UBS की चेतावनी: भारत बहुत महंगा? यह ग्लोबल दिग्गज दलाल स्ट्रीट के बजाय चीन और ताइवान को क्यों पसंद करता है!

UBS, एक प्रमुख वैश्विक वित्तीय संस्थान, ने भारतीय इक्विटी के लिए अपनी 'अंडरवेट' (underweight) सिफारिश को दोहराया है, और चीन, ताइवान और कोरिया जैसे बाजारों को प्राथमिकता दी है। UBS के ग्लोबल इमर्जिंग मार्केट्स स्ट्रैटेजिस्ट, सुनील तिरुमाला के अनुसार, भारत के स्टॉक मार्केट का मूल्यांकन (valuations) उसके साथियों (peers) की तुलना में महंगा माना जा रहा है। ऐतिहासिक रूप से, भारत अन्य उभरते बाजारों की तुलना में 35-40% प्रीमियम पर कारोबार करता था, लेकिन अब यह प्रीमियम 60% से अधिक हो गया है, यहां तक कि कुछ अंडरपरफॉरमेंस (underperformance) के बाद भी। तिरुमाला ने मध्यम GDP वृद्धि का भी उल्लेख किया, जिसमें पहले देखी गई उच्च विकास दरों पर लौटने के लिए कोई स्पष्ट उत्प्रेरक (catalyst) नहीं है, और यह भी नोट किया कि भारत वैश्विक कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) निवेश थीम से स्पष्ट रूप से अनुपस्थित है, जो अन्य प्रौद्योगिकी-केंद्रित बाजारों में विकास को गति दे रही है। UBS के सतर्क दृष्टिकोण में एक और कारक भारत का सक्रिय प्राथमिक बाजार (primary market) है, जहां इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग्स (IPOs) की भीड़ घरेलू निवेश प्रवाह (household investment flows) का एक महत्वपूर्ण हिस्सा (लगभग 25%) अवशोषित कर रही है, जो पूर्व-महामारी स्तरों (लगभग 10%) से काफी अधिक है। इन चिंताओं के बावजूद, UBS भारतीय शेयरों में कोई तेज गिरावट की उम्मीद नहीं करता है, और संभावित सुधार (correction) अधिकतम 5% मानता है। वे वर्तमान चरण को 'टाइम करेक्शन' (time correction) बताते हैं। बाजार को मजबूत घरेलू भागीदारी (domestic participation) का समर्थन प्राप्त है, जो महत्वपूर्ण गिरावटों के खिलाफ एक रक्षात्मक बफर (defensive buffer) प्रदान करता है। UBS ने यह भी अनुमान लगाया है कि भारतीय रुपया अगले साल के अंत तक गिरना (depreciate) जारी रखेगा। Impact: 7/10 Difficult terms: अंडरवेट (Underweight): एक निवेश सिफारिश जो बताती है कि कोई स्टॉक या संपत्ति वर्ग बाजार से कम प्रदर्शन करेगा। इक्विटी (Equities): किसी कंपनी के स्टॉक या शेयर। मूल्यांकन (Valuations): किसी संपत्ति या कंपनी के वर्तमान मूल्य को निर्धारित करने की प्रक्रिया। साथी (Peers): समान उद्योग या बाजार खंड की कंपनियां। नॉमिनल जीडीपी ग्रोथ (Nominal GDP growth): मुद्रास्फीति के लिए समायोजित किए बिना सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि। उत्प्रेरक (Catalyst): किसी परिवर्तन को शुरू करने या तेज करने वाली घटना या कार्रवाई। प्राथमिक बाजार (Primary market): वह स्थान जहां प्रतिभूतियों को पहली बार जनता को जारी किया जाता है, जैसे आईपीओ के माध्यम से। द्वितीयक बाजार (Secondary market): जहां पहले से जारी प्रतिभूतियों का निवेशकों के बीच कारोबार होता है। घरेलू निवेश प्रवाह (Household investment flows): व्यक्तियों और परिवारों द्वारा निवेश किया गया धन। आईपीओ (Initial Public Offerings): जब कोई कंपनी पहली बार अपने शेयर जनता को बिक्री के लिए पेश करती है। टाइम करेक्शन (Time correction): बाजार का वह चरण जहां संपत्ति की कीमतें स्थिर हो जाती हैं या अगल-बगल चलती हैं, जिससे तीव्र मूल्य गिरावट के बजाय मौलिक बातें संरेखित हो सकें। घरेलू भागीदारी (Domestic participation): देश के भीतर व्यक्तियों और संस्थानों द्वारा निवेश। अवमूल्यन (Depreciate): दूसरी मुद्रा की तुलना में मूल्य में कमी आना।