HDFC Securities ने Star Cement के टारगेट प्राइस को ₹270 से घटाकर ₹250 कर दिया है। नॉर्थ-ईस्ट में बढ़ती प्रतिस्पर्धा और मार्जिन पर दबाव के चलते यह फैसला लिया गया है, हालांकि कंपनी की वॉल्यूम ग्रोथ को लेकर ब्रोकरेज अभी भी सकारात्मक है।
मार्जिन में कमी की आशंका
Star Cement ने अब तक शानदार मार्जिन बनाए रखा है, जो अक्सर ₹1,400 प्रति मीट्रिक टन से ऊपर रहा है। हालांकि, ब्रोकरेज का अनुमान है कि फाइनेंशियल ईयर 2029 तक यह मार्जिन घटकर ₹1,234 प्रति मीट्रिक टन तक आ सकता है। इसके पीछे मुख्य कारण नई ग्रीनफील्ड यूनिट की शुरुआती लागत और क्षेत्र में बढ़ती प्रतिस्पर्धा है। कंपनी की कोशिश है कि फाइनेंशियल ईयर 2028 तक लॉजिस्टिक्स लागत में ₹100 प्रति मीट्रिक टन की कटौती की जाए, लेकिन नई क्षमता बढ़ाने का खर्च इसे संतुलित कर सकता है।
नॉर्थ इंडिया में बड़ा दांव
कंपनी उत्तर भारत में 50 लाख टन की क्षमता वाला एक इंटीग्रेटेड प्लांट तैयार कर रही है, जिसके फाइनेंशियल ईयर 2029 तक शुरू होने की उम्मीद है। इस विस्तार के चलते कंपनी का नेट डेट-टू-अर्निंग रेश्यो 2.3 गुना तक पहुंच सकता है। निवेशकों के लिए कंपनी का कर्ज प्रबंधन और नई प्लांट की टाइमलाइन पर नजर रखना बेहद जरूरी होगा।
मौजूदा परफॉरमेंस और चुनौतियां
मैनेजमेंट के अनुसार, Q2 FY27 में वॉल्यूम ग्रोथ स्थिर रही है। जुलाई में सुस्ती के बाद अगस्त और सितंबर में डिमांड में सुधार दिखा है। फिलहाल फ्यूल की कीमतों में मामूली गिरावट से पैकिंग और अन्य लागतों का दबाव कम होने की उम्मीद है। नॉर्थ इंडिया में कदम रखना एक बड़ा रणनीतिक बदलाव है, लेकिन वहां के स्थापित खिलाड़ियों के बीच मार्जिन बचाए रखना कंपनी के लिए असली चुनौती होगी।