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ब्रोकरेज फर्म फिलिप कैपिटल द्वारा 'Buy' रेटिंग और ₹710 के मूल्य लक्ष्य के साथ कवरेज शुरू करने के बाद SRM कॉन्ट्रैक्टर्स के शेयरों में लगभग 5.5% की तेजी आई, जो ₹439.65 के पिछले बंद भाव से 61% की वृद्धि दर्शाता है। यह शेयर ₹463.70 के इंट्राडे उच्च स्तर पर पहुंच गया। ब्रोकरेज ने भारत के रणनीतिक सीमावर्ती क्षेत्रों में जटिल बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को निष्पादित करने में कंपनी की विशेष विशेषज्ञता और ₹15.5 बिलियन की मजबूत ऑर्डर बुक को इसके आशावादी दृष्टिकोण के लिए मुख्य कारण बताया।
रणनीतिक विस्तार और मूल्यांकन
इस कवरेज की शुरुआत ने SRM के रणनीतिक बदलाव पर ध्यान केंद्रित किया है, विशेष रूप से FY25 में मैकाफेर्री इंफ्रास्ट्रक्चर (MIPL) में 51% हिस्सेदारी के अधिग्रहण के बाद। इस कदम से न केवल भू-तकनीकी क्षमताएं बढ़ी हैं, बल्कि पारंपरिक हिमालयी गढ़ों से आगे बढ़कर पूर्वोत्तर और संभावित अंतरराष्ट्रीय परियोजनाओं तक इसकी पहुंच योग्य बाजार का विस्तार हुआ है। ब्रोकरेज का अनुमान है कि FY26 से FY28 के बीच समेकित राजस्व में 51% का CAGR मिलेगा। फिलिप कैपिटल ने FY28 की आय के 12 गुना पर SRM का मूल्यांकन किया है, जो बड़े, अधिक विविध EPC खिलाड़ियों की तुलना में आकर्षक लगता है। उदाहरण के लिए, PNC इन्फ्राटेक और KNR कंस्ट्रक्शन्स जैसी कंपनियां क्रमशः लगभग 13-15x और 6-8x के ट्रेलिंग P/E अनुपात पर कारोबार कर रही हैं, हालांकि SRM का विशिष्ट, उच्च-मार्जिन वाला आला एक अलग जोखिम-इनाम प्रोफ़ाइल प्रस्तुत करता है।
मैक्रो टेलविंड्स और सहकर्मी संदर्भ
SRM की विकास गति सरकार के सीमा अवसंरचना पर महत्वपूर्ण फोकस से समर्थित है। बजट 2025-26 में सीमा सड़क संगठन (BRO) के लिए ₹7,146.50 करोड़ का आवंटन किया गया है, जो पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 10% अधिक है, जो SRM के मुख्य परिचालन क्षेत्रों में परियोजनाओं की निरंतर पाइपलाइन का संकेत देता है। यह सरकारी खर्च मजबूत राजस्व दृश्यता प्रदान करता है। 3 अप्रैल, 2024 को ₹210 प्रति शेयर पर सफल IPO के बाद सूचीबद्ध, कंपनी के स्टॉक ने शुरुआती निवेशकों को पर्याप्त रिटर्न दिया है। इसका वर्तमान बाजार पूंजीकरण लगभग ₹10.45 बिलियन है। हालांकि इसका ऋण-से-इक्विटी अनुपात 0.15x पर कम बना हुआ है, मुख्य चुनौती MIPL अधिग्रहण के माध्यम से अधिक प्रतिस्पर्धी क्षेत्रों में विस्तार करते समय अपनी उच्च-मार्जिन प्रोफ़ाइल बनाए रखना होगी।
भविष्य का दृष्टिकोण और ऑर्डर बुक
कंपनी का भविष्य का प्रदर्शन मजबूत बोली पाइपलाइन को ठोस ऑर्डर में बदलने पर निर्भर करेगा। ₹15.5 बिलियन की वर्तमान ऑर्डर बुक के साथ जो अगले 18-24 महीनों के लिए दृश्यता प्रदान करती है, SRM ने ₹25 बिलियन की परियोजनाओं के लिए बोलियां जमा कर ली हैं और ₹50 बिलियन की परियोजनाओं का मूल्यांकन कर रहा है। इसकी ऑर्डर बुक का विविधीकरण - वर्तमान में 64% सड़कें और पुल, 26% ढलान स्थिरीकरण, और 9% सुरंगें - एक संतुलित पोर्टफोलियो प्रदान करता है। विश्लेषकों का अनुमान है कि यह मजबूत बैकलॉग और रणनीतिक विस्तार FY28 तक 35% का लाभ के बाद कर (PAT) CAGR का समर्थन करेगा, जो हालिया ब्रोकरेज कवरेज द्वारा शुरू की गई सकारात्मक दीर्घकालिक दृष्टिकोण को मजबूत करता है।