Small-cap और Mid-cap शेयरों में बड़ी गिरावट की चेतावनी, जानें क्या है एक्सपर्ट की राय

भारतीय शेयर बाजार के मिड-कैप और स्मॉल-कैप सेगमेंट में निवेश करने वाले निवेशकों के लिए आगे का रास्ता थोड़ा चुनौतीपूर्ण हो सकता है। Rational Asset Management के CIO, विवेक अय्यर का मानना है कि इन शेयरों में अभी और करेक्शन (Correction) बाकी है। इसकी मुख्य वजह इनपुट कॉस्ट का बढ़ना और कंपनियों की कमाई के अनुमानों में होने वाला बदलाव है।

क्रूड ऑयल का असर

मार्केट की सबसे बड़ी चिंता $100 प्रति बैरल से ऊपर बने क्रूड ऑयल की कीमतें हैं। भारत जैसे देश के लिए, जो अपनी ऊर्जा जरूरतों के लिए काफी हद तक आयात पर निर्भर है, यह कॉरपोरेट मुनाफे पर सीधा प्रहार है। जहां बड़ी कंपनियां (Large-caps) अपनी कीमतों को बढ़ाकर इस भार को ग्राहकों पर डाल देती हैं, वहीं छोटी कंपनियां ऐसा नहीं कर पातीं। नतीजा यह होता है कि उनका प्रॉफिट मार्जिन तेजी से गिरता है।

अर्निंग्स और वैल्यूएशन का संकट

विवेक अय्यर के अनुसार, 2027 फाइनेंशियल ईयर के लिए कई कंपनियों के ग्रोथ अनुमान काफी ज्यादा ऑप्टिमिस्टिक (Optimistic) हैं। हकीकत यह है कि यदि ये कंपनियां अपना मार्जिन नहीं बचा पाती हैं, तो उनकी अर्निंग्स प्रति शेयर (EPS) उम्मीदों से कम रहेगी। इसके कारण मार्केट को वैल्युएशन मल्टीपल्स को नीचे लाना पड़ेगा, जिससे शेयरों की कीमतों में गिरावट तय है।

ग्लोबल दबाव

ग्लोबल स्तर पर US 10-Year Treasury Yields का बढ़ना भी बाजार के लिए चिंता का विषय है। निवेशकों को सुरक्षित निवेश पर अच्छा रिटर्न मिल रहा है, जिससे विदेशी निवेशक (FIIs) उभरते बाजारों से पैसा निकाल रहे हैं। इसका सीधा असर लिक्विडिटी पर पड़ता है, जो स्मॉल और मिड-कैप शेयरों को ज्यादा प्रभावित करता है।

सेक्टर का हाल

• IT सेक्टर: आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) की चर्चा तो है, लेकिन इसका असर अब कोर बिजनेस रेवेन्यू पर पड़ रहा है।
• पावर सेक्टर: जबरदस्त डिमांड के बावजूद, इन कंपनियों के शेयर अभी काफी महंगे वैल्यूएशन पर ट्रेड कर रहे हैं, जहां गलती की कोई गुंजाइश नहीं है।

निवेशकों को सलाह दी गई है कि वे अगली तिमाही के नतीजों पर बारीक नजर रखें और उन्हीं कंपनियों पर भरोसा करें जो कमोडिटी की महंगी कीमतों के बावजूद अपना प्रॉफिट मार्जिन बनाए रखने में सक्षम हैं।