Qode Advisors के रिषभ नाहर का कहना है कि भले ही पहली तिमाही के नतीजे थोड़े अस्थिर दिखें, लेकिन कंपनियों के फंडामेंट काफी हद तक मजबूत हैं। उन्होंने निवेशकों को टेलीकॉम और रिफाइनिंग जैसे सेक्टर की उन कंपनियों पर ध्यान देने की सलाह दी है, जिनकी 'प्राइसिंग पावर' यानी दाम बढ़ाने की क्षमता मजबूत है। वहीं, ऑटो और पेंट्स जैसे सेक्टरों से सावधान रहने को कहा है, जहां लागत बढ़ने का दबाव है।
क्या हुआ?
Qode Advisors के सह-संस्थापक, रिषभ नाहर ने हाल ही में चालू फिस्कल क्वार्टर को "शोरगुल वाला, लेकिन टूटा हुआ नहीं" बताया है। इसका मतलब है कि भले ही हेडलाइन नंबर शॉर्ट-टर्म मार्केट कंडीशंस के कारण ऊपर-नीचे हों, लेकिन कई कंपनियों की अंदरूनी क्वालिटी अभी भी सॉलिड है। एक्सपर्ट की सलाह है कि निवेशक इन अस्थायी उतार-चढ़ावों के आधार पर मार्केट को टाइम करने की कोशिश से बचें और मजबूत फंडामेंटल वाली कंपनियों में निवेशित रहें।
'प्राइसिंग पावर' कहां मिलेगी?
इस क्वार्टर में निवेशकों के लिए सबसे ज़रूरी चीज़ है "प्राइसिंग पावर" वाली कंपनियों की पहचान करना। इसका मतलब है कि कंपनी की अपने प्रोडक्ट्स के दाम बढ़ाने की क्षमता, ताकि बढ़ती लागत को कस्टमर्स खोए बिना कवर किया जा सके। अगर कोई बिजनेस ऐसा नहीं कर पाता, तो इनपुट कॉस्ट, जैसे क्रूड ऑयल, बढ़ने पर उसके प्रॉफिट मार्जिन सिकुड़ने की संभावना है। एनालिसिस के मुताबिक, टेलीकॉम, रिफाइनिंग और बेस मेटल्स जैसे सेक्टर फिलहाल उम्मीदों से बेहतर कमाई दिखा रहे हैं। यह मोमेंटम अक्सर एक-दो क्वार्टर तक बना रह सकता है।
मार्जिन प्रेशर झेल रहे सेक्टर
जिन इंडस्ट्रीज का कच्चा माल (इनपुट) काफी हद तक क्रूड ऑयल इम्पोर्ट पर निर्भर करता है, उनके लिए रास्ता थोड़ा मुश्किल है। ऑटोमोबाइल, एविएशन और पेंट्स जैसे सेक्टर अपने प्रॉफिट मार्जिन में दबाव देख सकते हैं, अगर वे बढ़ती रॉ-मटेरियल लागत को ग्राहकों पर डालने में कामयाब नहीं होते। जबकि हाई ऑयल प्राइस और कमजोर रुपये जैसी चीजें सप्लाई-साइड शॉक पैदा करती हैं, इसे डिमांड में गिरावट से अलग समझना ज़रूरी है। डेटा बताता है कि कुल कंजम्प्शन डिमांड अपेक्षाकृत स्थिर बनी हुई है, भले ही लागत का दबाव बना रहे।
ऑटो और पावर सेक्टर में बदलाव
ऑटो सेक्टर एक स्ट्रक्चरल बदलाव से गुजर रहा है, जिसका एक हिस्सा टू-व्हीलर्स और एंट्री-लेवल व्हीकल्स पर GST एडजस्टमेंट का असर है। हालांकि, एक्सपर्ट का सुझाव है कि ओरिजिनल इक्विपमेंट मैन्युफैक्चरर्स (OEMs) की तुलना में कंपोनेंट बनाने वाली कंपनियाँ (ancillaries) इस रिकवरी में भाग लेने का बेहतर मौका दे सकती हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि ancillaries अक्सर वॉल्यूम ग्रोथ को कैप्चर करने के लिए बेहतर स्थिति में होती हैं, और कुछ खास लागत वृद्धि के कारकों से सीधे तौर पर उतनी प्रभावित नहीं होतीं। पावर सेक्टर में, ट्रांसमिशन कंपनियाँ विस्तार के स्पष्ट संकेत दिखा रही हैं, हालांकि निवेशकों को इन प्रोजेक्ट्स को पूरा करने में देरी के जोखिम पर नज़र रखनी चाहिए।
हेल्थकेयर और स्मॉल-कैप आउटलुक
हेल्थकेयर सेक्टर की बात करें तो, मौजूदा स्टॉक वैल्यूएशन महंगे लग रहे हैं, जो बताता है कि फिलहाल सेफ्टी मार्जिन बहुत कम है। निवेशकों को वैल्यू खोजने के लिए करेक्शन या कीमतों में गिरावट का इंतजार करना पड़ सकता है। मिड और स्मॉल-कैप स्टॉक्स के लिए, हालिया स्टॉक प्राइस पुलबैक स्ट्रक्चरल समस्याओं के बजाय लिक्विडिटी के मुद्दों से प्रेरित लगते हैं। निवेशकों को बहुत सेलेक्टिव रहने की सलाह दी जाती है, उन कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करें जो मौजूदा वैल्यूएशन मल्टीपल्स को सही ठहराने के लिए मजबूत अर्निंग ग्रोथ दिखा सकती हैं।
निवेशकों को क्या ट्रैक करना चाहिए?
आगे चलकर, सबसे महत्वपूर्ण बात यह ट्रैक करना है कि अलग-अलग कंपनियाँ बढ़ती इनपुट लागतों के सामने अपने प्रॉफिट मार्जिन को कैसे मैनेज करती हैं। निवेशकों को मैनेजमेंट की तरफ से लागत पास-ऑन करने की उनकी क्षमता पर कमेंट्री देखनी चाहिए। इसके अतिरिक्त, पावर सेक्टर में कैपिटल-इंटेंसिव प्रोजेक्ट्स के एग्जीक्यूशन की निगरानी करना और हेल्थकेयर स्पेस में वैल्यूएशन वास्तविक अर्निंग ग्रोथ के साथ बेहतर अलाइन होते हैं या नहीं, यह जांचना महत्वपूर्ण होगा।