ब्रोकरेज फर्म Prabhudas Lilladher ने PSP Projects पर 'Buy' रेटिंग दी है और ₹1,061 का टारगेट सेट किया है। कंपनी के रिकॉर्ड रेवेन्यू और मजबूत ऑर्डर बुक ने इस तेजी की नींव रखी है, लेकिन निवेशकों को क्लाइंट कंसंट्रेशन रिस्क पर भी नजर रखनी चाहिए।
ब्रोकरेज फर्म Prabhudas Lilladher ने कंस्ट्रक्शन सेक्टर की कंपनी PSP Projects को लेकर नई कवरेज शुरू की है। कंपनी के हालिया परफॉर्मेंस को देखते हुए इसे 'Buy' रेटिंग दी गई है। फाइनेंशियल ईयर 2027 की दूसरी तिमाही में कंपनी का स्टैंडअलोन रेवेन्यू ₹10.1 बिलियन के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया, जो पिछले साल के मुकाबले 45% की बड़ी बढ़त है।
तेजी की मुख्य वजहें
कंपनी की इस ग्रोथ के पीछे लेबर डिप्लॉयमेंट में हुआ इजाफा है। पिछली तिमाही में जहां 16,000 मजदूर काम कर रहे थे, वहीं अब यह संख्या बढ़कर 23,000 से 25,000 के बीच पहुंच गई है। कंपनी के पास फिलहाल ₹128.7 बिलियन की मजबूत ऑर्डर बुक है, जो कंपनी के पिछले 12 महीनों के रेवेन्यू का करीब 3.6 गुना है। इसके अलावा, ₹78 बिलियन की पाइपलाइन बिडिंग भी कंपनी के पास है।
मार्जिन और रिस्क फैक्टर
कंपनी का रेवेन्यू तो बढ़ा है, लेकिन EBITDA मार्जिन पर दबाव दिख रहा है। दूसरी तिमाही में मार्जिन 6.7% रहा, जिसमें साल-दर-साल 26 बेसिस पॉइंट्स की गिरावट आई है। हालांकि, मैनेजमेंट का कहना है कि दूसरी छमाही तक मार्जिन सुधरकर 7% तक पहुंच जाएगा और मध्यम अवधि में यह 7.5% से 8% के बीच स्थिर होने की उम्मीद है।
निवेशकों के लिए सबसे बड़ा रिस्क 'क्लाइंट कंसंट्रेशन' का है। कंपनी का 72% ऑर्डर बुक केवल Adani Group से जुड़ा है। इसका मतलब है कि क्लाइंट के किसी भी बिजनेस प्लान या कैपिटल स्पेंडिंग में बदलाव का सीधा असर PSP Projects के रेवेन्यू पर पड़ सकता है।
वैल्यूएशन की बात करें, तो स्टॉक फिलहाल फाइनेंशियल ईयर 2029 की अनुमानित कमाई के 11 गुना पर ट्रेड कर रहा है, जिसे एनालिस्ट लॉन्ग-टर्म ग्रोथ के लिए एक अच्छा एंट्री पॉइंट मान रहे हैं।