मोतीलाल ओसवाल ने पॉलीकैब इंडिया पर ₹9600 के लक्ष्य के साथ 'खरीदें' की सलाह दी

मोतीलाल ओसवाल सिक्योरिटीज ने पॉलीकैब इंडिया पर 'खरीदें' (Buy) रेटिंग और ₹9600 का मूल्य लक्ष्य निर्धारित करते हुए कवरेज शुरू की है।

मजबूत राजस्व वृद्धि, मार्जिन पर दबाव

शोध रिपोर्ट में वित्तीय वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही में पॉलीकैब इंडिया की 46% साल-दर-साल (YoY) राजस्व वृद्धि पर प्रकाश डाला गया। यह विस्तार मुख्य रूप से केबल और वायर (C&W) सेगमेंट में 54% की महत्वपूर्ण वृद्धि से प्रेरित था। हालाँकि, रिपोर्ट ने आगाह किया कि कच्चे माल की लागत में भारी वृद्धि ने C&W सेगमेंट की लाभप्रदता पर काफी दबाव डाला।

वित्तीय प्रदर्शन का विश्लेषण

समायोजित परिचालन लाभ मार्जिन (OPM) 12.9% रहा, जो YoY 85 आधार अंकों की गिरावट दर्शाता है। यह आंकड़ा विश्लेषक अनुमानों से 1.6 प्रतिशत अंक कम था, जिसका आंशिक कारण कर्मचारी लागत प्रावधान (employee cost provisioning) का 25 आधार अंकों का प्रभाव था। समायोजित EBITDA ₹9.9 बिलियन रहा, जो YoY 37% की वृद्धि है और पूर्वानुमानों के अनुरूप है। राजस्व के प्रतिशत के रूप में विज्ञापन और प्रचार (AD) खर्च YoY 50 आधार अंक और QoQ 70 आधार अंक बढ़ा। समायोजित लाभ के बाद कर (PAT) ₹6.5 बिलियन दर्ज किया गया, जो YoY 42% की वृद्धि है और अपेक्षाओं के अनुरूप है।

सकारात्मक दृष्टिकोण और लिक्विडिटी

आगे का दृष्टिकोण कंपनी की लिक्विडिटी स्थिति में और सुधार का संकेत देता है। मोतीलाल ओसवाल का अनुमान है कि FY28E तक पॉलीकैब इंडिया का शुद्ध नकदी ₹29.8 बिलियन तक पहुंच जाएगा, जो दिसंबर 2025 के ₹30.3 बिलियन की तुलना में है। यह स्वस्थ नकदी स्थिति ब्रोकरेज के कंपनी की वित्तीय स्थिरता और विकास की संभावनाओं में विश्वास को रेखांकित करती है।

मूल्यांकन और सिफारिश

मोतीलाल ओसवाल ने 'खरीदें' (Buy) रेटिंग को दोहराया है, ₹9600 का मूल्य लक्ष्य FY28E के अनुमानित प्रति शेयर आय (EPS) के 40 गुना मल्टीपल पर आधारित है। यह लक्ष्य मूल्य अल्पकालिक मार्जिन दबावों के बावजूद, कंपनी की दीर्घकालिक विकास पथ में ब्रोकरेज के विश्वास को दर्शाता है।