ब्रोकरेज हाउस Motilal Oswal ने NSDL पर 'न्यूट्रल' रेटिंग बरकरार रखी है। कंपनी के बेहतर अर्निंग्स आउटलुक के बावजूद वैल्यूएशन और बढ़ते टेक्नोलॉजी खर्च को लेकर चिंता बनी हुई है।
ब्रोकरेज फर्म Motilal Oswal ने नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड (NSDL) के शेयरों पर अपनी 'न्यूट्रल' राय कायम रखते हुए ₹800 का टारगेट प्राइस तय किया है। यह फैसला कंपनी के दूसरी तिमाही के नतीजों के बाद आया है, जहां मजबूत रेवेन्यू ग्रोथ के बावजूद ऑपरेशनल चुनौतियां साफ दिखाई दीं।
नतीजों का लेखा-जोखा
कंपनी ने दूसरी तिमाही में साल-दर-साल आधार पर 36.5% की ठोस रेवेन्यू ग्रोथ दर्ज की है, लेकिन प्रॉफिट आफ्टर टैक्स में ग्रोथ केवल 10.9% रही। इस अंतर की मुख्य वजह टेक्नोलॉजी मॉडर्नाइजेशन और डिजिटल इंफ्रास्ट्रक्चर पर किया गया भारी खर्च है। कंपनी फिलहाल इन खर्चों को खुद वहन कर रही है, जिससे प्रॉफिट मार्जिन पर दबाव दिख रहा है।
सेगमेंट के हिसाब से प्रदर्शन
कंपनी का कोर डिपॉजिटरी ऑपरेशंस सेगमेंट तो रफ्तार पकड़ रहा है, लेकिन बैंकिंग सर्विसेज सेगमेंट में तिमाही-दर-तिमाही 7% की गिरावट आई है। बैंकिंग सेगमेंट में यह अस्थिरता मार्केट एनालिस्ट्स के लिए चिंता का विषय बनी हुई है, क्योंकि यह रेवेन्यू की निरंतरता को प्रभावित करती है।
आगे की राह
न्यूट्रल रेटिंग के बावजूद, Motilal Oswal ने फाइनेंशियल ईयर 2027 और 2028 के लिए अर्निंग एस्टिमेट्स को 10% और 9% तक बढ़ा दिया है। ब्रोकरेज को उम्मीद है कि FY28 तक रेवेन्यू की कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट 32% रह सकती है। फिलहाल, शेयर ₹720-₹730 के दायरे में ट्रेड कर रहा है, जो इसके ₹1,180 के 52-वीक हाई से काफी नीचे है। निवेशकों के लिए अब कंपनी द्वारा टेक्नोलॉजी खर्चों का प्रबंधन और बैंकिंग सेगमेंट में रिकवरी देखना सबसे महत्वपूर्ण होगा।