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एनालिस्ट की Janus-like Views: Angel One पर दांव, Reliance को 'Add'
Kotak Securities के जाने-माने एनालिस्ट श्रीकांत चौहन ने बाजार की दो बड़ी कंपनियों - Angel One और Reliance Industries - पर अपनी अलग-अलग राय दी है। जहां Angel One के शानदार डिजिटल ग्रोथ पोटेंशियल को देखते हुए उन्होंने इसे खरीदने की सलाह दी है, वहीं Reliance Industries की डाइवर्सिफाइड बिजनेस मॉडल और फ्यूचर प्लान्स को देखते हुए 'Add' रेटिंग दी है। यह राय ऐसे समय में आई है जब बाजार में लगातार उतार-चढ़ाव देखा जा रहा है।
Angel One: डिजिटल स्ट्रेटेजी पर फोकस, पर रेगुलेटरी चुनौतियों का सामना
Angel One ने छोटे शहरों में ग्राहकों तक पहुंचने के लिए टेक्नोलॉजी का बखूबी इस्तेमाल किया है, जिसके नतीजे फाइनेंशियल ईयर 2025 में ₹5,238 करोड़ के रेवेन्यू और ₹1,172 करोड़ के नेट प्रॉफिट के रूप में सामने आए हैं। मार्च 2026 तक, ब्रोकरेज फर्म का मार्केट कैप लगभग ₹20,101.9 करोड़ था। श्रीकांत चौहन की 'Buy' रेटिंग, जिसका टारगेट प्राइस ₹315 है, इसके मौजूदा ₹220 के स्तर से बड़े ग्रोथ की ओर इशारा करती है। कंपनी NSE के एक्टिव क्लाइंट्स में 15% हिस्सेदारी रखती है, जो एक बड़ी बढ़त है। ब्रोकिंग पर 50% और नॉन-ब्रोकिंग पर 45% ऑपरेटिंग मार्जिन का लक्ष्य कंपनी की एफिशिएंट ऑपरेशनल स्किल्स को दिखाता है। जनवरी में ट्रेडिंग वॉल्यूम में दिसंबर की तुलना में 25% की बढ़ोतरी हुई, जो बाजार में बढ़ती सक्रियता का संकेत है।
हालांकि, ब्रोकरेज सेक्टर को हाल ही में कई बड़े रेगुलेटरी बदलावों का सामना करना पड़ा है। SEBI के नए नियमों, खासकर इंडेक्स ऑप्शन्स को लेकर, ने डेरिवेटिव्स सेगमेंट के एवरेज डेली टर्नओवर (ADTO) में मार्च 2025 तक 18% की गिरावट ला दी। इस रिफॉर्म्स के दौर का F&O ब्रोकर्स पर ऑर्डर वॉल्यूम पर मध्यम प्रभाव पड़ने का अनुमान है, जो 25-35% के बीच हो सकता है। इन बदलावों के बावजूद, Angel One का P/E रेश्यो (24-26x) इसके प्रतिद्वंद्वियों जैसे JM Financial (12.2x P/E) और Share India Securities (13.7x P/E) की तुलना में कॉम्पिटिटिव लग रहा है। वहीं, MarketsMOJO ने 9 मार्च 2026 को 'Sell' रेटिंग दी थी, जिसका कारण फ्लैट फाइनेंशियल ट्रेंड और नेट प्रॉफिट में गिरावट बताया गया था। यह अन्य एनालिस्ट्स की 'Buy' कंसेंसस से अलग है, जो औसतन ₹307.50 का टारगेट प्राइस देख रहे हैं।
Reliance Industries: डाइवर्सिफिकेशन और नई ऊर्जा का बूस्ट
Reliance Industries एक मजबूत डाइवर्सिफाइड कंपनी के तौर पर काम कर रही है। इसका ₹1,620 का टारगेट प्राइस एनर्जी, टेलीकॉम और रिटेल जैसे विभिन्न कमाई के स्रोतों में इसके विश्वास को दर्शाता है, साथ ही न्यू एनर्जी इनिशिएटिव्स पर इसका मजबूत फोकस भी है। मार्च 2026 की शुरुआत में, इसका मार्केट कैप लगभग ₹19.27 ट्रिलियन था, और P/E रेश्यो 20-25 के बीच था। रिन्यूएबल एनर्जी, जैसे सोलर मैन्युफैक्चरिंग, ग्रीन हाइड्रोजन और बैटरी स्टोरेज में स्ट्रेटेजिक इन्वेस्टमेंट, फाइनेंशियल ईयर 2025 से 2028 तक रेवेन्यू और EBITDA में 17% की सालाना ग्रोथ लाने की उम्मीद है। इसके प्रमुख ग्रोथ ड्राइवर्स में सब्सिडियरी Jio शामिल है, जो लगातार नए ग्राहक जोड़ रही है, और Reliance Retail, जो भारत की सबसे बड़ी रिटेल चेन के रूप में अपनी स्थिति मजबूत कर रही है।
एनालिस्ट्स का मानना है कि Reliance भारत के डिजिटल ट्रांसफॉर्मेशन और एनर्जी ट्रांजिशन से लाभ उठाने के लिए अच्छी स्थिति में है। UBS और JP Morgan का कहना है कि Reliance की कमाई का मिक्स लॉन्ग-टर्म ग्रोथ फैक्टर्स जैसे डिजिटल और रिटेल की ओर बढ़ रहा है, जिससे यह वोलेटाइल Oil-to-Chemicals (O2C) बिजनेस पर कम निर्भर हो रही है। यह बदलाव उच्च वैल्यूएशन के तर्क को मजबूत करता है। कंपनी की महत्वाकांक्षी $10 बिलियन की क्लीन एनर्जी योजना का उद्देश्य भारत को ग्रीन एनर्जी इनोवेशन का ग्लोबल हब बनाना है, जिसमें 2030 तक 100 GW रिन्यूएबल एनर्जी और 2032 तक सालाना 3 मिलियन टन ग्रीन हाइड्रोजन का लक्ष्य शामिल है। इसके अलावा, जैमजमनगर में रिन्यूएबल्स से चलने वाले 1 GW AI डेटा सेंटर हब बनाने की योजना, मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, इसके वैल्यूएशन में $60 बिलियन का इजाफा कर सकती है।
Angel One और Reliance Industries के लिए संभावित जोखिम
Angel One के लिए, ऑप्शन्स ट्रेडिंग वॉल्यूम को प्रभावित करने वाले रेगुलेटरी बदलाव इसके मुख्य रेवेन्यू सोर्स के लिए एक बड़ी चुनौती पेश करते हैं। हालांकि कंपनी की डिजिटल पहुंच मजबूत है, ये सुधार इसके ग्रोथ फोरकास्ट को धीमा कर सकते हैं। MarketsMOJO की 'Sell' रेटिंग, जो नेट प्रॉफिट में गिरावट का हवाला देती है, यह दर्शाती है कि कुछ एनालिस्ट्स मौजूदा वैल्यूएशन से पूरी तरह सहमत नहीं हैं। अत्यधिक कॉम्पिटिटिव फिनटेक ब्रोकरेज मार्केट में नए खिलाड़ियों से मार्जिन पर दबाव और मौजूदा फर्मों द्वारा आक्रामक इनोवेशन का खतरा भी बना रहता है।
Reliance Industries के लिए, इसकी नई ऊर्जा और AI वेंचर्स की विशालता और उच्च कैपिटल की जरूरतें महत्वपूर्ण एग्जीक्यूशन रिस्क पेश करती हैं। ग्रीन हाइड्रोजन और रिन्यूएबल कैपेसिटी के महत्वाकांक्षी लक्ष्यों को पूरा करने के लिए निरंतर निवेश और नई टेक्नोलॉजी की आवश्यकता होगी। हालांकि O2C बिजनेस एक भरोसेमंद प्रॉफिट जनरेटर है, इसका लॉन्ग-टर्म आउटलुक ग्लोबल एनर्जी ट्रांजिशन पॉलिसीज और संभावित कार्बन टैक्स पर निर्भर करेगा। उत्सर्जन में कमी के घोषित लक्ष्यों के बावजूद, स्कोप 3 उत्सर्जन बढ़ने की उम्मीद है, और कुछ रेटिंग एजेंसियां अभी भी ESG कंसर्न्स उठाती हैं, जिसमें पिछले रेगुलेटरी मुद्दे भी शामिल हैं। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि कंपनी को नए प्रोजेक्ट्स के लिए अपनी बड़ी कैपिटल स्पेंडिंग को अत्यधिक कर्ज के बिना मैनेज करना होगा। पेट्रोकेमिकल या रिफाइनिंग सेक्टर में मंदी भी कंपनी के नए क्षेत्रों की ओरPivot करने के दौरान शॉर्ट-टर्म प्रॉफिट को प्रभावित कर सकती है।
भविष्य का आउटलुक और एनालिस्ट के टारगेट्स
जहां Kotak Securities ने विशिष्ट प्राइस टारगेट तय किए हैं, वहीं Angel One के लिए समग्र बाजार की भावना सतर्क रूप से आशावादी बनी हुई है, जिसमें सामान्य 'Buy' कंसेंसस है लेकिन अलग-अलग प्राइस टारगेट हैं। एनालिस्ट्स Reliance Industries के विभिन्न बिजनेस सेगमेंट से निरंतर ग्रोथ की उम्मीद कर रहे हैं, जिसमें जियो आईपीओ और इसके नए एनर्जी प्रोजेक्ट्स का सफल विकास प्रमुख संभावित घटनाएँ हैं। भारतीय इक्विटी मार्केट से व्यापक रूप से 2026 के लिए निफ्टी टारगेट 28,300-30,000 के बीच रहने की उम्मीद है, जिसे मजबूत जीडीपी ग्रोथ फोरकास्ट का समर्थन प्राप्त है। हालांकि, विशिष्ट सेक्टर्स के भीतर परफॉरमेंस और कंपनियां अपनी योजनाओं को कैसे लागू करती हैं, यह महत्वपूर्ण होगा।