Kaynes Technology के शेयरों में आज **8%** से ज्यादा की गिरावट आई है। कंपनी के फर्स्ट क्वार्टर (FY27) के नतीजे उम्मीदों पर खरे नहीं उतरे, जहाँ मुनाफा **24.4%** गिर गया, हालांकि रेवेन्यू **40.5%** बढ़ा। ब्रोकरेज फर्म Prabhudas Lilladher ने शेयर पर 'Accumulate' रेटिंग और **₹4,390** का टारगेट बनाए रखा है, लेकिन निवेशक वर्किंग कैपिटल की बढ़ती जरूरत और गिरते प्रॉफिट मार्जिन को लेकर चिंतित हैं।
नतीजे हुए कमजोर, शेयर पर दबाव
10 अगस्त 2026 को Kaynes Technology India के शेयर बिकवाली के दबाव में आ गए और कंपनी के जून तिमाही के नतीजों के बाद इसमें करीब 8.4% की गिरावट दर्ज की गई। बाजार की तत्काल प्रतिक्रिया कमजोर मुनाफे पर केंद्रित रही, भले ही ब्रोकरेज फर्म Prabhudas Lilladher ने स्टॉक पर ₹4,390 के टारगेट प्राइस के साथ पॉजिटिव आउटलुक बनाए रखा है।
कंपनी ने फाइनेंशियल ईयर 2027 की पहली तिमाही में ₹946 करोड़ का रेवेन्यू दर्ज किया, जो पिछले साल की इसी अवधि से 40.5% ज्यादा है। हालांकि, नेट प्रॉफिट में 24.4% की गिरावट आई और यह ₹56.4 करोड़ रहा, जो एनालिस्ट्स की उम्मीदों से काफी कम था। रेवेन्यू ग्रोथ और बॉटम-लाइन परफॉर्मेंस के बीच यह अंतर कंपनी की ऑपरेशनल चुनौतियों को उजागर करता है।
मार्जिन और वर्किंग कैपिटल की दिक्कतें
प्रॉफिटेबिलिटी मार्जिन, यानी EBITDA मार्जिन, पिछले साल की समान तिमाही के 16.9% से घटकर 15.5% रह गया। इस गिरावट का कारण लागत दबाव, जैसे कि कंपोनेंट की कीमतों में संभावित वृद्धि और हाई ऑपरेटिंग एक्सपेंस हैं। इसके अलावा, कंपनी वर्किंग कैपिटल की बढ़ी हुई जरूरतों से भी जूझ रही है। सेल्स को कैश में बदलने में लगने वाले दिनों की संख्या बढ़कर 163 दिन हो गई है, जो पहले 122 दिन थी। इस दबाव का एक बड़ा हिस्सा स्मार्ट-मीटर बिजनेस से जुड़ा है, जहां बकाया रकम की वसूली एक चुनौती बनी हुई है।
ब्रोकरेज की भविष्य की ग्रोथ पर राय
इन शॉर्ट-टर्म बाधाओं के बावजूद, Prabhudas Lilladher कंपनी में लॉन्ग-टर्म पोटेंशियल देख रहा है। ब्रोकरेज का अनुमान है कि कंपनी का रेवेन्यू ग्रोथ इलेक्ट्रॉनिक्स मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर से कहीं बेहतर रहेगा। यह उम्मीद OSAT (Outsourced Semiconductor Assembly and Test) और प्रिंटेड सर्किट बोर्ड (PCB) असेंबली जैसे स्पेशलाइज्ड क्षेत्रों में कंपनी के विस्तार पर टिकी है। इन नए सेगमेंट से कमर्शियल रेवेन्यू फाइनेंशियल ईयर 2027 की तीसरी तिमाही तक सार्थक योगदान देना शुरू कर देंगे।
इन प्रयासों को सपोर्ट करने के लिए, Kaynes Technology ने ग्लोबल यूरोपियन ब्रांड्स और एक इलेक्ट्रिक टू-व्हीलर मैन्युफैक्चरर सहित नए ग्राहक हासिल किए हैं। कंपनी ने अपनी सेमीकंडक्टर पैकेजिंग क्षमताओं को बढ़ाने के लिए Mitsui के साथ एक स्ट्रेटेजिक पार्टनरशिप भी की है। फर्म वर्तमान में भारी निवेश के दौर से गुजर रही है, जिससे ऑपरेटिंग कैश फ्लो नेगेटिव हो गया है, लेकिन मैनेजमेंट को विश्वास है कि फाइनेंशियल ईयर 2027 के अंत तक यह पॉजिटिव हो जाएगा।
निवेशक भविष्य में कंपनी की वर्किंग कैपिटल साइकिल को मैनेज करने और स्मार्ट-मीटर सेगमेंट में रिसीवेबल्स के मुद्दे को हल करने की क्षमता पर बारीकी से नजर रखेंगे। OSAT और PCB में नए स्ट्रेटेजिक निवेशों से लगातार कैश फ्लो उत्पन्न करने की गति आने वाली तिमाहियों में ट्रैक करने के लिए एक और महत्वपूर्ण मेट्रिक होगी। इसके अतिरिक्त, पांच साल की अवधि के लिए हाल ही में स्टेट्यूटरी ऑडिटर के रूप में नियुक्त वॉकर चंडोक एंड कंपनी एलएलपी (Walker Chandiok & Co LLP) की भूमिका गवर्नेंस ओवरसाइट का एक बिंदु रहेगी।