जेफरीज ने रिलायंस का लक्ष्य घटाया; रिटेल में चुनौतियां, 'बाय' रेटिंग बरकरार

रिटेल सेगमेंट में चुनौतियां

रिलायंस इंडस्ट्रीज की Q3 कंसोलिडेटेड EBITDA ग्रोथ 5% जेफरीज के पूर्वानुमानों से कम रही। रिटेल सेगमेंट के प्रदर्शन की विशेष रूप से जांच की गई, जिसमें अनुमान से 4% कम वृद्धि दर्ज की गई। रिलायंस रिटेल ने केवल 2% साल-दर-साल EBITDA वृद्धि देखी, जो त्योहारी सीजन में बदलाव, FMCG व्यवसाय (RCPL) के अलगाव और प्रतिस्पर्धी बाजार में आक्रामक प्रचार गतिविधियों के कारण मंदी का शिकार हुई।

ऑयल-टू-केमिकल का दृष्टिकोण

ऑयल-टू-केमिकल (O2C) सेगमेंट का दृष्टिकोण मजबूत बना हुआ है, जो वैश्विक रिफाइनिंग रुझानों के अनुरूप है। जेफरीज ने इस बात पर प्रकाश डाला कि यूरोपीय रिफाइनिंग इंफ्रास्ट्रक्चर पर भू-राजनीतिक प्रभाव और 21 जनवरी 2026 से रूसी रिफाइंड उत्पाद आयात पर यूरोपीय संघ के प्रतिबंध से FY27 तक सकल रिफाइनिंग मार्जिन को समर्थन मिलने की संभावना है। जबकि पेट्रोकेमिकल ओवरकैपेसिटी बनी रहने की उम्मीद है, सुविधाओं का त्वरित समापन मौजूदा निचले स्तरों से मार्जिन रिकवरी की पेशकश कर सकता है।

जियो की स्थिर गति

जेफरीज के अनुसार, जियो का राजस्व और EBITDA प्रदर्शन उम्मीदों के अनुरूप रहा, जबकि कंपनी नए IPO नियमों के लिए नियामक अनुमोदन की प्रतीक्षा कर रही है। ब्रोकरेज का अनुमान है कि जून 2026 और जून 2027 में अनुमानित टैरिफ वृद्धि के कारण जियो का एवरेज रेवेन्यू पर यूजर (ARPU) FY28 तक 13% CAGR से बढ़कर ₹271 हो जाएगा। जेफरीज का अनुमान है कि जियो FY26-FY28 में कंपाउंडेड आधार पर 20% वार्षिक राजस्व वृद्धि और 24% EBITDA वृद्धि हासिल करेगा।

स्टॉक प्रदर्शन और भविष्य के उत्प्रेरक

पिछले महीने रिलायंस इंडस्ट्रीज के शेयर की कीमत में 7% की गिरावट देखी गई है, हालांकि यह 6 महीनों में 2% और पिछले साल 12% ऊपर है। ब्रोकरेज फर्म रिटेल ग्रोथ में सुधार और जियो में आने वाली टैरिफ वृद्धि को भविष्य में स्टॉक के प्रदर्शन को गति देने वाले प्राथमिक कारकों के रूप में पहचानती है। जेफरीज की बरकरार 'बाय' रेटिंग मौजूदा ट्रेडिंग स्तरों से संभावित 23% अपसाइड का सुझाव देती है।