JM Financial ने Viyash Scientific (पहले Sequent Scientific) पर 'Buy' रेटिंग के साथ कवरेज शुरू की है और ₹338 का प्राइस टारगेट दिया है। ब्रोकरेज का मानना है कि कंपनी का मानव और पशु स्वास्थ्य प्लेटफॉर्म में हुआ हालिया बदलाव अगले कुछ सालों में दमदार ग्रोथ दिलाएगा।
क्या हुआ?
JM Financial ने Viyash Scientific, जिसे पहले Sequent Scientific के नाम से जाना जाता था, पर 'Buy' रेटिंग के साथ कवरेज शुरू की है। ब्रोकरेज ने स्टॉक के लिए ₹338 का प्राइस टारगेट सेट किया है, जो मौजूदा स्तरों से लगभग 25.7% के संभावित अपसाइड का संकेत देता है। रिपोर्ट में कंपनी के हालिया रणनीतिक बदलाव पर जोर दिया गया है, जिसे Viyash Life Sciences के साथ विलय के बाद 'Sequent 3.0' के रूप में जाना जाता है। इस बदलाव ने कंपनी को एक केंद्रित पशु स्वास्थ्य खिलाड़ी से मानव और पशु स्वास्थ्य दोनों क्षेत्रों की सेवा करने वाले एक एकीकृत फार्मास्युटिकल प्लेटफॉर्म में बदल दिया है।
ग्रोथ की रणनीति
ब्रोकरेज का कहना है कि इस इंटीग्रेशन से कंपनी की ऑपरेशनल क्षमता में काफी बदलाव आया है। मैन्युफैक्चरिंग क्षमता 370 kL से बढ़कर 2,500 kL हो गई है, जबकि रिसर्च एंड डेवलपमेंट (R&D) टीम 340 से अधिक वैज्ञानिकों तक बढ़ गई है। एंड-टू-एंड वैल्यू चेन बनाकर, कंपनी बाहरी पार्टनर्स पर अपनी निर्भरता कम करना और ऑपरेशंस को सुव्यवस्थित करना चाहती है। मैनेजमेंट को उम्मीद है कि इन सिनर्जीज (synergies) से फाइनेंशियल ईयर 2028 तक ₹125 करोड़ से ₹150 करोड़ तक की लागत बचत होगी।
पशु स्वास्थ्य का अवसर
JM Financial पशु स्वास्थ्य सेगमेंट को भविष्य की ग्रोथ का मुख्य जरिया मान रहा है। ब्रोकरेज ने FY26 से FY29 के बीच पशु स्वास्थ्य फॉर्मूलेशन के लिए 17% कंपाउंडेड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) और एक्टिव फार्मास्युटिकल इंग्रेडिएंट्स (APIs) के लिए 20% CAGR का अनुमान लगाया है। इसका एक बड़ा कारण साथी पशु बाजार में पेटेंट समाप्त होने की उम्मीद है। रिपोर्ट में कहा गया है कि अगले चार वर्षों में 17 दवाओं के पेटेंट समाप्त होने वाले हैं, जो पिछले चार वर्षों में देखी गई आठ पेटेंट समाप्ति की तुलना में एक बड़ा अवसर है। Viyash Scientific इस पाइपलाइन का लाभ उठाकर बाजार हिस्सेदारी हासिल करना चाहता है।
फाइनेंशियल और वैल्यूएशन का संदर्भ
ऑपरेशनल बदलावों के अलावा, रिपोर्ट मजबूत फाइनेंशियल ग्रोथ के अनुमानों पर भी प्रकाश डालती है। JM Financial ने FY26-FY29 की अवधि के लिए 14% रेवेन्यू CAGR, 20% EBITDA CAGR, और 38% एडजस्टेड नेट प्रॉफिट CAGR का अनुमान लगाया है। इसके अतिरिक्त, ब्रोकरेज ने देखा कि Viyash Scientific वर्तमान में अपने डोमेस्टिक जेनेरिक API और फॉर्मूलेशन साथियों की तुलना में 30% डिस्काउंट पर ट्रेड कर रहा है। यह वैल्यूएशन गैप, रिपोर्ट में बताए गए मजबूत मार्केट पोजीशन और लगातार कस्टमर रिटेंशन के बावजूद, ब्रोकरेज के सकारात्मक रुख का एक कारण है।
जोखिम और निवेशक ध्यान देने योग्य बातें
हालांकि आउटलुक सकारात्मक है, कंपनी को सामान्य इंडस्ट्री जोखिमों का सामना करना पड़ रहा है जिन पर निवेशकों को नजर रखनी चाहिए। इसमें दो अलग-अलग बिजनेस लाइनों को एकीकृत करने की जटिलता शामिल है, क्योंकि कोई भी ऑपरेशनल दिक्कत मार्जिन को प्रभावित कर सकती है। इसके अलावा, एक ग्लोबल फुटप्रिंट वाली एक्सपोर्ट-ओरिएंटेड कंपनी होने के नाते, यह फॉरेन एक्सचेंज में उतार-चढ़ाव और कच्चे माल की कीमतों में अस्थिरता के संपर्क में है, जो प्रॉफिट मार्जिन पर दबाव डाल सकती है। रेगुलेटरी कंप्लायंस (Regulatory compliance) एक और क्षेत्र है जिस पर नजर रखनी चाहिए; हालांकि कंपनी के पास वर्तमान में 10 USFDA-अप्रूव्ड फैसिलिटीज हैं जिनका रिकॉर्ड साफ है, इन मानकों को बनाए रखना इसके ग्लोबल ऑपरेशंस के लिए महत्वपूर्ण है। निवेशक इंटीग्रेशन सिनर्जीज, पशु स्वास्थ्य सेगमेंट में रेवेन्यू ग्रोथ और नए प्रोडक्ट पाइपलाइन से संबंधित किसी भी डेवलपमेंट पर तिमाही अपडेट पर नजर रख सकते हैं।