ICICI Securities ने Power Mech Projects पर अपनी कवरेज 'Buy' रेटिंग और ₹2,950 के टारगेट प्राइस के साथ शुरू की है। कंपनी ने Q1 FY27 में **26%** की सालाना रेवेन्यू ग्रोथ दर्ज की है, लेकिन निवेशकों की नजरें बढ़ती लागतों के कारण मार्जिन पर पड़ रहे दबाव पर हैं। ब्रोकरेज फर्म ने मजबूत ऑर्डर बुक को ग्रोथ का मुख्य सहारा बताया है, हालांकि एग्जीक्यूशन से जुड़े रिस्क बने हुए हैं।
ICICI Securities का 'BUY' कॉल
ICICI Securities ने Power Mech Projects पर एक 'Buy' रेटिंग के साथ कवरेज शुरू की है और शेयर के लिए ₹2,950 का टारगेट प्राइस तय किया है। यह खबर ऐसे समय आई है जब शेयर की मौजूदा कीमत लगभग ₹2,505 के आसपास है, जो हाल की तिमाही नतीजों के बाद बाजार के उतार-चढ़ाव को दर्शाता है।
Q1 FY27 के नतीजे: ग्रोथ के साथ मार्जिन पर दबाव
वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही में Power Mech Projects ने स्थिर प्रदर्शन दिखाया है। कंपनी का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू पिछले साल की इसी अवधि की तुलना में लगभग 26% बढ़ा है। रेवेन्यू ग्रोथ के बावजूद, मुनाफे (Profitability) को चुनौतियों का सामना करना पड़ा। कंपनी का ऑपरेटिंग मार्जिन, जिसे EBITDA मार्जिन के रूप में मापा जाता है, इस तिमाही में घटकर करीब 10.8% रह गया, जो पिछले साल इसी अवधि में लगभग 14% था। मुनाफे के मार्जिन पर पड़ रहा यह दबाव कुछ निवेशकों के लिए चिंता का विषय रहा है और हालिया शेयर मूल्य की चाल में इसका असर देखा गया।
मार्जिन पर दबाव के कारण
कंपनी के मैनेजमेंट ने मार्जिन में आई इस कमी का श्रेय बढ़ी हुई मटेरियल कॉस्ट, रॉयल्टी पेमेंट्स में बढ़ोतरी और ओवरबर्डन रिमूवल (खनिज तक पहुंचने के लिए मिट्टी और चट्टान हटाने की प्रक्रिया) से जुड़े बढ़े हुए खर्चों को दिया है। ये खर्चे मुख्य रूप से कंपनी की माइन डेवलपर एंड ऑपरेटर (MDO) परियोजनाओं से जुड़े हैं। हालांकि इन लागतों ने फिलहाल बॉटम लाइन को प्रभावित किया है, कंपनी ने पूरे साल के लिए अपने गाइडेंस को बनाए रखा है, जिससे यह संकेत मिलता है कि मार्जिन पर पड़ रहा यह दबाव अस्थायी रहने की उम्मीद है।
मजबूत ऑर्डर बुक और भविष्य की राह
कंपनी का लॉन्ग-टर्म आउटलुक एक महत्वपूर्ण ऑर्डर बैकलॉग से मजबूत हो रहा है, जो लगभग ₹55,398 करोड़ है। इस कुल ऑर्डर में पारंपरिक प्रोजेक्ट्स और MDO कॉन्ट्रैक्ट्स दोनों शामिल हैं। MDO सेगमेंट Power Mech Projects के लिए एक रणनीतिक फोकस एरिया है, लेकिन इसमें स्वाभाविक जोखिम भी जुड़े हैं। निवेशकों को यह ध्यान रखना चाहिए कि MDO प्रोजेक्ट्स में जटिल ऑपरेशनल एग्जीक्यूशन शामिल होता है और प्रोजेक्ट मिक्स बदलने तथा क्षमता बढ़ने के साथ ही प्रॉफिट मार्जिन में अल्पकालिक अस्थिरता आ सकती है।
ICICI Securities का मानना है कि कंपनी नई ऑर्डर्स हासिल करने में सक्षम रहेगी, खासकर थर्मल पावर प्रोजेक्ट्स के लिए मजबूत इंडस्ट्री पाइपलाइन को देखते हुए। शेयरधारकों के लिए, आने वाली तिमाहियों में सबसे महत्वपूर्ण बातें यह होंगी कि कंपनी अपने वादे के अनुसार मार्जिन को सफलतापूर्वक सामान्य कर पाती है या नहीं, और वह अपने बड़े MDO बैकलॉग को कितनी कुशलता से पूरा करती है। लागत-संचालित मार्जिन में कोई और दबाव या प्रोजेक्ट एग्जीक्यूशन में देरी, मौजूदा प्रतिस्पर्धी और ऑपरेशनल माहौल को देखते हुए, बाजार द्वारा स्टॉक के मूल्यांकन को प्रभावित कर सकती है।