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डिविडेंड से पेंट और B2B वेंचर्स को मिलेगी रफ्तार
Grasim Industries के लिए अच्छी खबर है। कंपनी को UltraTech Cement से वित्तीय वर्ष 2026 की चौथी तिमाही (Q4 FY26) में ₹3,970 करोड़ का बड़ा डिविडेंड (Dividend) मिलने वाला है। यह रकम पिछले सालों की तुलना में काफी ज्यादा है और कंपनी को बड़ी वित्तीय सहूलियत (Financial flexibility) देगी।
इस फंड का इस्तेमाल Grasim अपने आक्रामक पेंट बिजनेस, 'Birla Opus', को और तेजी से बढ़ाने में करेगी। कंपनी अब अपने भारी-भरकम कैपिटल एक्सपेंडिचर (Capital expenditure) फेज से निकल चुकी है और उसका फोकस एग्जीक्यूशन (Execution) और मार्केट में पैठ बनाने पर है। उम्मीद है कि इस पैसे से डीलर इंसेंटिव (Dealer incentives), मार्केटिंग कैम्पेन (Marketing campaigns) और ब्रांड विजिबिलिटी (Brand visibility) पर खर्च बढ़ेगा, जिससे Birla Opus की मार्केट में पोजीशन मजबूत होगी।
इसके अलावा, यह पैसा Grasim के बिजनेस-टू-बिजनेस (B2B) ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म को भी सपोर्ट करेगा, जिससे इसे तेजी से स्केल-अप (Scale-up) करने में मदद मिल सकती है। भारत का पेंट मार्केट काफी बड़ा और तेजी से बढ़ रहा है। 2024 में इसका मूल्य लगभग 9.6 बिलियन डॉलर था और 2029 तक यह 15 बिलियन डॉलर तक पहुंचने का अनुमान है। Birla Opus ने पहले ही लगभग ₹10,000 करोड़ का निवेश किया है और उसका लक्ष्य 2025 तक दूसरा सबसे बड़ा प्लेयर बनना है। यह Asian Paints (लगभग 39.31% मार्केट शेयर) और Berger Paints (लगभग 20.3% मार्केट शेयर) जैसी स्थापित कंपनियों को टक्कर दे रहा है।
डेट और वैल्यूएशन की चिंताएं बरकरार
हालांकि, इस डिविडेंड के बावजूद Grasim की बैलेंस शीट (Balance sheet) पर नेट डेट (Net Debt) का दबाव बना हुआ है। कंपनी पर मौजूदा समय में लगभग ₹6,900 करोड़ का नेट डेट है। दिसंबर 2025 तक नेट डेट टू EBITDA का अनुपात 4.5 से 5 गुना रहने का अनुमान है। मार्च 2025 तक डेट-टू-इक्विटी रेशियो (Debt-to-Equity ratio) बढ़कर 1.90 हो गया था, जो बढ़ी हुई वित्तीय लीवरेज (Financial leverage) को दर्शाता है।
कंपनी होल्डिंग कंपनी डिस्काउंट (Holding company discount) के चलते भी निवेशकों के लिए चिंता का विषय बनी हुई है, जो करीब 40% तक है। मई 2026 तक PEG रेशियो 4.75 पर है, जो इसकी कमाई की ग्रोथ के मुकाबले इसे महंगा (Overvalued) दिखाता है। Jefferies ने 'Buy' रेटिंग और ₹3,440 का टारगेट प्राइस दिया है, जो 15% के अपसाइड का संकेत देता है। एक्सपर्ट्स का औसत टारगेट प्राइस ₹3,366 के आसपास है। निवेशकों को Grasim के कैपिटल एलोकेशन (Capital allocation) फैसलों, डेट कम करने की रणनीति और शेयर बायबैक (Share buybacks) जैसे वैल्यू-ऐडिंग पहलों पर बारीकी से नजर रखनी चाहिए।