Motilal Oswal ने Grasim Industries पर बुलिश रुख अपनाते हुए इसे 'Buy' रेटिंग दी है और ₹3,800 का टारगेट प्राइस सेट किया है। कंपनी के विस्कोस स्टेपल फाइबर (VSF) सेगमेंट में मजबूती इसे सपोर्ट कर रही है, हालांकि निवेशकों को पेंट्स बिजनेस में मार्जिन दबाव और साल 2027 तक कर्ज के चरम स्तर पर रहने पर नजर रखनी होगी।
ब्रोकरेज फर्म Motilal Oswal ने Grasim Industries के कवरेज की शुरुआत करते हुए शेयर पर 'Buy' रेटिंग दी है और इसका टारगेट प्राइस ₹3,800 प्रति शेयर रखा है। ब्रोकरेज का मानना है कि कंपनी का विस्कोस स्टेपल फाइबर (VSF) मार्केट में दबदबा और फाइनेंशियल ईयर 2027 के बाद कर्ज कम करने का स्पष्ट प्लान इसे लंबी अवधि के लिए मजबूत बनाता है।
VSF सेगमेंट का सहारा
कंपनी के मुख्य रेवेन्यू ड्राइवर यानी VSF सेगमेंट को चीन में कम इन्वेंट्री और टाइट सप्लाई का सीधा फायदा मिल रहा है। इसका असर बेहतर कीमतों के रूप में दिख रहा है, जो कंपनी के प्रॉफिट को सहारा दे रहा है। साथ ही, पल्प की स्थिर कीमतें और कॉस्टिक सोडा की लागत में कमी ने कंपनी के ऑपरेटिंग मार्जिन को सुरक्षित रखा है।
पेंट्स कारोबार पर दांव
वहीं दूसरी ओर, Grasim अपने पेंट्स डिवीजन 'Birla Opus' के विस्तार पर तेजी से काम कर रही है। फिलहाल कंपनी का पूरा ध्यान मार्केट शेयर बढ़ाने पर है, न कि शॉर्ट-टर्म मुनाफे पर। इस आक्रामक विस्तार के चलते ब्रांडिंग और मार्केटिंग पर हो रहे भारी खर्च की वजह से निकट भविष्य में पेंट्स बिजनेस कंपनी के ओवरऑल मार्जिन पर थोड़ा दबाव बना सकता है।
कर्ज का गणित
कंपनी इस समय भारी कैपिटल एक्सपेंडिचर के दौर से गुजर रही है, जिसके चलते फाइनेंशियल ईयर 2027 तक नेट डेट (Net Debt) के अपने उच्चतम स्तर पर पहुंचने का अनुमान है। हालांकि, ब्रोकरेज को उम्मीद है कि इसके बाद कंपनी कर्ज कम करने की राह पर चलेगी। अनुमान है कि 2026 में 4.1x रहने वाला नेट डेट-टू-EBITDA रेशियो 2028 तक गिरकर 2.0x तक आ जाएगा।
निवेशकों के लिए पेंट्स बिजनेस की परफॉर्मेंस और कर्ज में कटौती की गति पर नजर रखना बेहद जरूरी होगा, क्योंकि ग्लोबल कमोडिटी की कीमतों और केमिकल सेक्टर की चक्रीय प्रकृति (cyclical nature) के चलते स्टॉक में उतार-चढ़ाव संभव है।