Geojit Financial Services ने Power Grid Corporation of India पर 'Buy' रेटिंग के साथ कवरेज शुरू की है, और शेयर के लिए ₹303 का टारगेट प्राइस सेट किया है। ब्रोकरेज फर्म ने कंपनी के मजबूत कैपिटल एक्सपेंडिचर (Capital Expenditure) और ऑपरेशनल एफिशिएंसी (Operational Efficiency) की तारीफ की है, लेकिन रेगुलेटरी (Regulatory) असर और प्रोजेक्ट एग्जीक्यूशन (Project Execution) रिस्क पर भी ध्यान दिलाया है।
Geojit का 'Buy' कॉल और ₹303 का लक्ष्य
Geojit Financial Services ने Power Grid Corporation of India पर अपनी नई रिपोर्ट में 'Buy' रेटिंग दी है। ब्रोकरेज फर्म ने शेयर के लिए ₹303 का लक्ष्य (Target Price) तय किया है। फर्म का मानना है कि कंपनी का प्रोजेक्ट एग्जीक्यूशन (Project Execution) और ऑपरेशनल एफिशिएंसी (Operational Efficiency) शानदार है, हालांकि उन्हें रेगुलेटरी बदलावों (Regulatory Changes) और प्रोजेक्ट पूरे करने में आने वाली दिक्कतों का भी अंदेशा है।
ऑपरेशनल परफॉर्मेंस में दम
कंपनी के ऑपरेशनल मेट्रिक्स (Operational Metrics) काफी मजबूत दिख रहे हैं। फाइनेंशियल ईयर 2027 (FY27) की पहली तिमाही में, Power Grid का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू (Consolidated Revenue) ₹11,697 करोड़ रहा, जो पिछले साल की इसी अवधि के मुकाबले 2.7% ज्यादा है। प्रोजेक्ट्स को तेजी से पूरा करने का असर साफ दिख रहा है। कंपनी ने कैपिटल एक्सपेंशन (Capital Expansion) पर ₹7,765 करोड़ खर्च किए, जो पिछले साल से 11.2% अधिक है। इसके अलावा, कैपिटलाइजेशन (Capitalization) यानी इनवेस्टमेंट से कमाई शुरू करने की प्रक्रिया ₹5,277 करोड़ तक पहुंच गई। यह कंपनी के पूरे साल के गाइडेंस का लगभग 18% है, जो बताता है कि नए प्रोजेक्ट्स का पाइपलाइन (Pipeline) मजबूत है।
ऑपरेशन्स में एफिशिएंसी (Efficiency) भी काफी हाई है। सिस्टम अवेलेबिलिटी (System Availability) 99.8% रही, जो कंपनी के 99.75% के इंसेंटिव थ्रेशोल्ड (Incentive Threshold) से काफी बेहतर है। कंपनी ने अपने फाइनेंस (Finance) को भी अच्छे से मैनेज किया है। ग्राहकों से पेमेंट वसूलने में लगने वाला समय, जिसे रिसीवेबल डेज (Receivable Days) कहते हैं, घटकर लगभग 12 दिन रह गया है। यह कैश फ्लो साइकिल (Cash Flow Cycle) के लिए एक अच्छा संकेत है।
प्रॉफिट (Profit) में हल्की गिरावट और वैल्यूएशन (Valuation)
रेवेन्यू में ग्रोथ के बावजूद, Power Grid का प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) पिछले साल की इसी तिमाही की तुलना में 0.9% घटकर ₹3,598 करोड़ रहा। इस गिरावट का मुख्य कारण रेगुलेटरी फैक्टर्स (Regulatory Factors) रहे, जिनका बॉटम लाइन (Bottom Line) पर लगभग ₹160 करोड़ का नकारात्मक असर पड़ा।
कंपनी के वैल्यूएशन (Valuation) को देखते हुए, Geojit Financial Services ने FY28 के अनुमानित प्राइस-टू-बुक वैल्यू (Price-to-Book Value) के लिए स्टॉक का वैल्यूएशन मल्टीपल (Valuation Multiple) घटाकर 2.4 गुना कर दिया है, जो पहले 2.9 गुना था। यह दिखाता है कि कंपनी के भविष्य की ग्रोथ को लेकर थोड़ा सतर्क रुख अपनाया गया है।
मुख्य जोखिम (Key Risks)
ब्रोकरेज रिपोर्ट में कुछ ऐसे फैक्टर्स का भी जिक्र किया गया है जो भविष्य के परफॉर्मेंस को प्रभावित कर सकते हैं। एक बड़ी चिंता ट्रांसमिशन, ब्रॉडकास्टिंग और कंस्ट्रक्शन (TBCB) प्रोजेक्ट्स के बढ़ते मिश्रण (Mix) की है। जैसे-जैसे कंपनी ऐसे प्रोजेक्ट्स लेती है, जो कॉम्पिटिटिव बिडिंग (Competitive Bidding) के जरिए मिलते हैं, रिटर्न रेश्यो (Return Ratio) पर असर पड़ने का जोखिम है। इसके अलावा, कंपनी को राइट-ऑफ-वे (Right-of-Way) जैसी दिक्कतों का सामना करना पड़ सकता है, जिससे प्रोजेक्ट्स में देरी हो सकती है। निवेशकों को यह देखना होगा कि कंपनी इन एग्जीक्यूशन रिस्क (Execution Risk) को कैसे मैनेज करती है।