Eternal Ltd. के शेयर में तूफानी तेजी! Q4 में भारी मुनाफे का ऐलान, पर पूरे साल की कमाई क्यों घटी?

Eternal Ltd., Zomato और Blinkit जैसी कंपनियों की पेरेंट कंपनी, ने फिस्कल ईयर 2026 की चौथी तिमाही (Q4 FY26) में शानदार नतीजे पेश किए हैं। मार्च तिमाही में कंपनी का नेट प्रॉफिट पिछले साल के मुकाबले 346% उछलकर ₹174 करोड़ पर पहुंच गया। वहीं, रेवेन्यू में भी 196.5% की भारी बढ़ोतरी देखी गई और यह ₹17,292 करोड़ रहा। हालांकि, अच्छी खबर के बावजूद, पूरे फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए कंपनी का कुल मुनाफा पिछले साल के ₹527 करोड़ से 31% घटकर ₹366 करोड़ रह गया।

इस तिमाही की शानदार परफॉर्मेंस में Blinkit, यानी कंपनी की क्विक कॉमर्स (Quick Commerce) सर्विस का बड़ा हाथ रहा। Blinkit का नेट ऑर्डर वैल्यू (NOV) सालाना आधार पर 95.4% बढ़ा। सबसे अहम बात यह है कि Blinkit ने 0.3% का पॉजिटिव एडजस्टेड EBITDA मार्जिन हासिल किया (पिछली तिमाही में यह -0.3% था), जिससे ₹37 करोड़ का मुनाफा हुआ। यह सुधार इन्वेंट्री-बेस्ड मॉडल और स्टोर्स के बेहतर इस्तेमाल जैसे स्ट्रेटेजिक बदलावों का नतीजा है, जिनका मकसद बिजनेस की यूनिट इकोनॉमिक्स को बेहतर बनाना है। हालांकि, Blinkit को JioMart और Swiggy Instamart जैसे दिग्गजों से कड़ी टक्कर मिल रही है।

वहीं, Eternal के मुख्य फूड डिलीवरी बिजनेस, Zomato, ने भी सालाना आधार पर 18.8% की बढ़त के साथ कंसिस्टेंट ग्रोथ दिखाई। इस सेगमेंट ने 5.5% का हेल्दी एडजस्टेड EBITDA मार्जिन बनाए रखा, जो बाजार की चुनौतियों के बावजूद कंपनी की मजबूती को दर्शाता है।

तिमाही नतीजों की चमक के बावजूद, Eternal Ltd. अपने वैल्यूएशन (Valuation) को लेकर सवालों के घेरे में है। कंपनी का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो बेहद ऊंचा है, जो इंडस्ट्री एवरेज 21.14 के मुकाबले 97.56 से 1,000 से भी ऊपर तक जाता है। यह हाई वैल्यूएशन बताता है कि निवेशक भविष्य में बहुत बड़ी ग्रोथ की उम्मीद कर रहे हैं, लेकिन पूरे साल के मुनाफे में आई गिरावट इस उम्मीद पर सवाल खड़े कर सकती है। ऐसे में, कंपनी का ₹2.44 लाख करोड़ का मार्केट कैप कितना टिकाऊ है, यह देखना अहम होगा।

कुल मिलाकर, ई-कॉमर्स (E-commerce) और क्विक कॉमर्स (Quick Commerce) का बाजार तेजी से बढ़ रहा है, जो Eternal की ग्रोथ स्ट्रैटेजी के लिए अच्छा है, लेकिन साथ ही कॉम्पिटिशन (Competition) को भी बढ़ा रहा है। कंपीटिटर्स जैसे JioMart, जो Reliance के रिटेल नेटवर्क का फायदा उठा रहा है, और Swiggy, जो प्रॉफिटेबिलिटी की ओर बढ़ रहा है, Eternal के लिए चुनौती पेश कर रहे हैं।

इन जोखिमों के बावजूद, ज्यादातर एनालिस्ट्स (Analysts) Eternal Ltd. को लेकर बुलिश (Bullish) हैं। HDFC Securities ने 'Buy' रेटिंग और ₹340 का टारगेट दिया है, वहीं Investec ने 'Buy' रेटिंग के साथ ₹375 का टारगेट सेट किया है। औसतन, 30 से ज्यादा एनालिस्ट्स इसे 'Buy' मानते हैं, जिनका मानना है कि आने वाले समय में कंपनी की ग्रोथ जारी रहेगी और क्विक कॉमर्स में प्रॉफिटेबिलिटी बढ़ेगी।