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लॉजिस्टिक्स से फिनटेक तक का सफर: Delhivery का नया कदम
देश की जानी-मानी लॉजिस्टिक्स कंपनी Delhivery ने अपने कारोबार का विस्तार करते हुए फाइनेंशियल सर्विसेज सेक्टर में एंट्री मारी है। कंपनी ने Delhivery Fintech Distribution Private Limited नाम से एक नई सब्सिडियरी (Subsidiary) लॉन्च की है। इस कदम का मकसद कंपनी के अपने नेटवर्क में मौजूद पार्टनर्स, जैसे कि वेंडर्स और ट्रक ड्राइवर्स को इंश्योरेंस, FASTag और फ्यूल कार्ड जैसी महत्वपूर्ण वित्तीय सेवाएं उपलब्ध कराना है।
शानदार नतीजों और ब्रोकरेज का भरोसा
Motilal Oswal जैसे ब्रोकरेज फर्म ने Delhivery पर अपना भरोसा जताया है। उन्होंने स्टॉक पर 'Buy' रेटिंग बरकरार रखी है और शेयर के लिए ₹580 का टारगेट प्राइस तय किया है। ब्रोकरेज फर्म ने Q4 FY26 के कंपनी के नतीजों की जमकर तारीफ की है। इस तिमाही में कंपनी का रेवेन्यू पिछले साल के मुकाबले 30% बढ़कर ₹28.5 बिलियन हो गया। वहीं, EBITDA (ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइजेशन से पहले की कमाई) में 80% का जबरदस्त उछाल आया और यह लगभग ₹2.1 बिलियन तक पहुंच गया। EBITDA मार्जिन में भी 210 बेसिस पॉइंट का सुधार हुआ और यह 7.5% पर आ गया।
वॉल्यूम ग्रोथ और एक्विजिशन का असर
कंपनी की इस बेहतरीन परफॉर्मेंस के पीछे एक्सप्रेस पार्सल सेगमेंट में 73% की जोरदार वॉल्यूम ग्रोथ और पार्ट ट्रकलोड (PTL) वॉल्यूम में 20% की वृद्धि का बड़ा हाथ है। इसके अलावा, Ecom Express के अधिग्रहण (Acquisition) और इंडस्ट्री कंसॉलिडेशन (Industry Consolidation) की रणनीति भी कंपनी के पॉजिटिव आउटलुक की एक अहम वजह है। Motilal Oswal का अनुमान है कि FY26 से FY28 के बीच कंपनी का रेवेन्यू 13% CAGR और EBITDA 33% CAGR की दर से बढ़ सकता है।
वैल्यूएशन और कॉम्पिटिशन पर एक नज़र
हालांकि, कंपनी के नतीजों के बावजूद, Delhivery का वैल्यूएशन इंडस्ट्री के औसत से थोड़ा ज्यादा है। कंपनी का P/E रेश्यो 223.47 से 234.62 के बीच है, जो सेक्टर के औसत 39.74 से काफी ऊपर है। Enterprise Value to Sales रेश्यो भी दुनिया भर में सबसे ज़्यादा में से एक है। एनालिस्ट्स वैसे तो स्टॉक को लेकर पॉजिटिव हैं, लेकिन कुछ चिंताएं प्रीमियम प्राइसिंग और मैनेजमेंट स्कोर को लेकर भी हैं।
बाजार में Blue Dart Express और Gati Ltd. जैसी कंपनियां भी हैं, जो कड़े रेगुलेटरी माहौल में काम करती हैं। ऐसे में, Delhivery को भी नियमों का सख्ती से पालन करना होगा।
प्रॉफिटेबिलिटी और रेगुलेटरी अनुपालन
कंपनी के प्रॉफिट मार्जिन को लेकर भी कुछ चिंताएं हैं, जिन्हें फिलहाल नाकाफी बताया जा रहा है। Ecom Express के इंटीग्रेशन (Integration) की लागतों ने नेट प्रॉफिट पर असर डाला है, हालांकि उम्मीद है कि यह जल्द ही सामान्य हो जाएगा। हाल ही में, NSE ने कंपनी पर ₹11,800 का जुर्माना भी लगाया था, जो कि सितंबर 2025 में समाप्त होने वाली छमाही के लिए संबंधित पार्टी लेनदेन (Related Party Transactions) की देरी से सबमिशन के कारण था। हालांकि, इस मामले को सुलझा लिया गया है, लेकिन यह रेगुलेटरी फाइलिंग्स की समय पर और सही जानकारी देने के महत्व को दर्शाता है।
भविष्य की रणनीति: एम्बेडेड फाइनेंस की ओर
Delhivery Fintech Distribution Private Limited का गठन कंपनी की एक बड़ी डाइवर्सिफिकेशन (Diversification) स्ट्रैटेजी का हिस्सा है। नई इकाई अपने इकोसिस्टम पार्टनर्स को वित्तीय उत्पाद बेचकर उनकी लिक्विडिटी (Liquidity) बढ़ाने, ऑपरेशनल रिस्क (Operational Risks) को कम करने और नेटवर्क एफिशिएंसी (Network Efficiency) को बेहतर बनाने का लक्ष्य रखेगी। यह कदम उस व्यापक इंडस्ट्री ट्रेंड के अनुरूप है जहां लॉजिस्टिक्स और टेक्नोलॉजी कंपनियां अपने इकोसिस्टम को सपोर्ट करने के लिए फाइनेंशियल सर्विसेज को इंटीग्रेट कर रही हैं।