BSE के शेयरों में आज यानी 17 अगस्त को बड़ी गिरावट देखने को मिली। ब्रोकरेज फर्म जेफरीज (Jefferies) ने स्टॉक की रेटिंग घटाकर 'अंडरपरफॉर्म' कर दी है, साथ ही प्राइस टारगेट में **16%** की कटौती की है। रिपोर्ट में ट्रेडिंग वॉल्यूम में कमी, नए रेगुलेटरी बदलावों और मार्केट शेयर ग्रोथ की धीमी रफ्तार को वजह बताया गया है।
क्यों गिरी BSE की चाल?
ग्लोबल ब्रोकरेज फर्म जेफरीज की एक नेगेटिव रिपोर्ट के बाद BSE के शेयरों में सोमवार, 17 अगस्त को 4% से ज्यादा की गिरावट आई। फर्म ने एक्सचेंज पर अपनी रेटिंग 'होल्ड' से घटाकर 'अंडरपरफॉर्म' कर दी है। साथ ही, शेयर का प्राइस टारगेट ₹3,520 से घटाकर ₹2,940 कर दिया गया है।
प्राइस टारगेट में कटौती के साथ-साथ, जेफरीज ने 2027 से 2029 फाइनेंशियल ईयर के लिए कंपनी के अर्निंग्स पर शेयर (EPS) अनुमानों को भी 5% से 12% तक कम कर दिया है। यह कदम एक्सचेंज की कमाई की रफ्तार बनाए रखने की क्षमता पर एक सतर्क दृष्टिकोण को दर्शाता है।
वॉल्यूम का रिस्क और रेगुलेटरी चुनौतियां
रेटिंग घटाने की मुख्य वजह ट्रेडिंग वॉल्यूम पर पड़ने वाले दबाव का अनुमान है। जेफरीज ने नोट किया कि BSE के ऑप्शंस एवरेज डेली टर्नओवर में अगस्त 2026 तक जुलाई 2026 की तुलना में 12% की गिरावट आई है। ब्रोकरेज ने कई ऐसे फैक्टर्स की ओर इशारा किया है जो ट्रेडिंग एक्टिविटी को नुकसान पहुंचा सकते हैं। इनमें सिक्योरिटीज ट्रांजैक्शन टैक्स (STT) में संभावित बढ़ोतरी, रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) के नए बैंक गारंटी नियम और हाल ही में शुरू हुए क्लोजिंग ऑक्शन सेशन का असर शामिल है।
ब्रोकरेज द्वारा बताया गया एक महत्वपूर्ण रिस्क फैक्टर यह है कि BSE घरेलू प्रोप्राइटरी ट्रेडर्स पर बहुत ज्यादा निर्भर है, जो एक्सचेंज के कुल ट्रेडिंग वैल्यू का लगभग 50% योगदान करते हैं। अगर रेगुलेटरी बदलावों या बदलती मार्केट कंडीशंस के कारण ये ट्रेडर्स अपनी एक्टिविटी कम करते हैं, तो एक्सचेंज के रेवेन्यू पर असर पड़ सकता है।
मार्केट शेयर ग्रोथ में धीमी रफ्तार
रिपोर्ट यह भी बताती है कि निवेशकों द्वारा पहले उम्मीद की जा रही मार्केट शेयर ग्रोथ की तेज रफ्तार धीमी पड़ रही है। जेफरीज ने नोट किया कि T-0 या T-1 सेटलमेंट डेज जैसे विशेष ट्रेडिंग साइकल्स के बाहर, ग्रोथ की गति कम हुई है। इसके अलावा, एक्सपायरी डे ट्रेडिंग के दौरान एक्सचेंज का मार्केट शेयर अब नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) के बराबर हो गया है, जो बढ़ती प्रतिस्पर्धा का संकेत है।
ब्रोकरेज रिपोर्ट के समय, BSE अपने एक साल के फॉरवर्ड अर्निंग्स के मुकाबले लगभग 44 गुना पर ट्रेड कर रहा था। यह वैल्यूएशन लेवल बताता है कि स्टॉक किसी भी ऐसे संकेत के प्रति संवेदनशील है जिससे लगे कि ग्रोथ उम्मीद से धीमी हो सकती है। शेयरधारकों के लिए मुख्य निगरानी बिंदु मंथली वॉल्यूम डेटा, ट्रेडर पार्टिसिपेशन पर नए ट्रेडिंग नॉर्म्स का वास्तविक प्रभाव और आगामी तिमाही अर्निंग्स कॉल में मैनेजमेंट की इन ऑपरेशनल बदलावों पर टिप्पणी होगी।