NSE के IPO की खबरों के बीच BSE और MCX के शेयरों में आज **4%** तक की गिरावट आई है। एक ब्रोकरेज रिपोर्ट में NSE की मजबूत पोजिशन का जिक्र किया गया है।
NSE IPO: किसे फायदा, किसे नुकसान?
नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) के अपने इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) की खबरों के बीच, BSE और MCX जैसे अन्य स्टॉक एक्सचेंजों पर आज बिकवाली का दबाव देखने को मिला। BSE और MCX के शेयर आज करीब 4% तक गिर गए। यह गिरावट ब्रोकरेज फर्म Jefferies की एक रिपोर्ट के बाद आई, जिसमें NSE को उसके लिस्टेड प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में बेहतर बताया गया है। Nifty Capital Markets इंडेक्स में 2% की गिरावट के मुकाबले BSE और MCX इस सेक्टर के टॉप लूजर रहे।
NSE की मार्केट में पकड़ और कमाई का जरिया
Jefferies के एनालिस्ट्स का कहना है कि NSE की मार्केट में हिस्सेदारी 90% से ज्यादा है। यह दबदबा उसके क्लियरिंग आर्म NCL की वजह से भी है, जो कैश मार्केट का 88% और फ्यूचर्स व ऑप्शन्स का 91% हिस्सा संभालता है। NSE ने करेंसी डेरिवेटिव्स, बॉन्ड और कमोडिटी फ्यूचर्स जैसे कई सेगमेंट में अपनी पैठ बनाई है। रिपोर्ट के अनुसार, 2026 के फाइनेंशियल ईयर में टेक्नोलॉजी और डेटा सर्विसेज से NSE को 13% रेवेन्यू मिला। डेरिवेटिव्स भारतीय एक्सचेंजों के लिए कमाई का एक बड़ा जरिया हैं, जो कुल ऑपरेटिंग रेवेन्यू का लगभग 70% होता है।
वैल्यूएशन और प्रॉफिट में अंतर
ब्रोकरेज रिपोर्ट के मुताबिक, NSE और उसके लिस्टेड कॉम्पिटीटर्स के वैल्यूएशन और प्रॉफिटेबिलिटी में बड़ा अंतर है। इक्विटी ऑप्शन्स में NSE की ज्यादा प्रीमियम कमाने की क्षमता और मजबूत टेक्नोलॉजी इंफ्रास्ट्रक्चर इसे एक बड़ा कॉम्पिटिटिव एज देता है। BSE एक महत्वपूर्ण प्लेयर है, लेकिन उसे ज्यादा कॉम्पिटिशन का सामना करना पड़ता है और उसका प्रोडक्ट मिक्स भी अलग है। रिपोर्ट का कहना है कि NSE का IPO आने के बाद भारत के तीन बड़े स्टॉक एक्सचेंज पूरी तरह लिस्टेड हो जाएंगे। NSE में हिस्सेदारी रखने वाले पब्लिक सेक्टर जनरल इंश्योरेंस कंपनियों को IPO से रेगुलेटरी सॉल्वेंसी की जरूरतें पूरी करने के लिए पूंजी मिलने की उम्मीद है।
रेगुलेटरी और ऑपरेशनल पहलू
निवेशकों को यह ध्यान देना चाहिए कि NSE ने अतीत में कोलोकेशन और डार्क फाइबर इंफ्रास्ट्रक्चर से जुड़े रेगुलेटरी मुद्दों का सामना किया है। Jefferies ने कहा कि SEBI सेटलमेंट फीस ने पिछले वित्तीय आंकड़ों को प्रभावित किया है, लेकिन एक्सचेंज के एडजस्टेड प्रॉफिट मार्जिन स्थिर बने हुए हैं। आने वाले समय में, एक्सचेंज सेक्टर पर नजर रखने वाले निवेशकों के लिए डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग के आसपास का रेगुलेटरी माहौल अहम होगा, जिसमें हाल के वर्षों में जबरदस्त वृद्धि देखी गई है। बाजार सहभागियों की नजरें NSE IPO की टाइमलाइन पर होंगी और इसका BSE और MCX जैसे मौजूदा प्लेयर्स के वैल्यूएशन पर क्या असर पड़ता है, यह देखना होगा।