वैल्यूएशन के दिग्गज Aswath Damodaran ने AI के दौर में निवेश के चार नए तरीके बताए हैं। दिग्गज कंपनियां AI पर बेतहाशा पैसा खर्च कर रही हैं, ऐसे में निवेशकों को तय करना होगा कि वे रिस्क लेना चाहते हैं या सुरक्षित कैश-हेवी विकल्पों के साथ जाना पसंद करेंगे।
निवेश के चार रास्ते (Investment Paths)
NYU Stern के प्रोफेसर Aswath Damodaran ने AI के बढ़ते प्रभाव के बीच निवेशकों को दिशा देने के लिए चार स्पष्ट रास्ते सुझाए हैं। उनका मानना है कि बड़ी टेक कंपनियां जो इंफ्रास्ट्रक्चर पर भारी खर्च कर रही हैं, उस पर मार्केट की पैनी नजर होनी चाहिए कि क्या यह भविष्य में मुनाफे में बदलेगा।
- एक्टिव बेट (Active Bet): इस तरीके में आप उन कंपनियों को चुनें जो AI रेस में सबसे आगे हैं और उन कंपनियों को 'Short' करें जो मार्केट शेयर खोने वाली हैं।
- इंडेक्स एक्सपोजर (Index Exposure): अगर आप मार्केट की समझ पर भरोसा रखते हैं, तो S&P 500 जैसे ब्रॉड इंडेक्स फंड्स में बने रहें, जो मौजूदा टेक जायंट्स के दबदबे पर आधारित हैं।
- डिफेंसिव रुख (Defensive Stance): AI की चकाचौंध से दूर रहें और ऐसे सेक्टर पर दांव लगाएं जो तकनीकी बदलावों से कम प्रभावित होते हैं, जैसे फूड प्रोसेसिंग या लेजर (Leisure)।
- सेफ्टी फर्स्ट (Safety First): अगर आपको लगता है कि मार्केट ओवरहीट हो चुका है, तो इक्विटी एक्सपोजर घटाकर कैश या शॉर्ट-टर्म US Treasury सिक्योरिटीज में पैसा लगाएं।
मार्केट का रिस्क और करंट सिचुएशन
Damodaran का यह फ्रेमवर्क ऐसे समय आया है जब मार्केट का माहौल बदल रहा है। अक्टूबर 2026 की शुरुआत तक, 10-year US Treasury yield करीब 5.29% पर है, जो शेयरों के मुकाबले एक सुरक्षित विकल्प पेश कर रही है। वहीं, Equity Risk Premium सितंबर 2026 के अंत तक 4% से नीचे गिर गया है, जो संकेत है कि बॉन्ड के मुकाबले शेयर अब महंगे हो रहे हैं।
सबसे बड़ा जोखिम यह है कि क्या यह AI खर्च असल मुनाफे में तब्दील हो पाएगा। बहुत सी कंपनियां यह निवेश कर्ज लेकर कर रही हैं। Damodaran खुद भी 'स्लीप टेस्ट' (Sleep Test) पर जोर देते हैं—यानी वह रिस्क लेवल जो आपकी रातों की नींद न उड़ाए। उन्होंने हाल ही में अपनी लिक्विडिटी बढ़ाई है और कैश तथा सरकारी डेट में निवेश किया है, ताकि मार्केट की अस्थिरता से खुद को बचा सकें।