Ahluwalia Contracts के शेयर गिरे! ICICI Securities ने 'HOLD' रेटिंग दी, मार्जिन में आई भारी गिरावट

Ahluwalia Contracts पर ICICI Securities की 'HOLD' रेटिंग

ICICI Securities ने Ahluwalia Contracts (India) की रेटिंग को 'HOLD' पर डाउनग्रेड कर दिया है। इसका मुख्य कारण कंपनी के 2027 फाइनेंशियल ईयर की पहली तिमाही के नतीजों के बाद प्रॉफिट मार्जिन में आई बड़ी गिरावट है। कंस्ट्रक्शन कंपनी का रेवेन्यू पिछले साल की इसी अवधि के मुकाबले 12% बढ़कर ₹1,125.8 करोड़ रहा, लेकिन बढ़ते ऑपरेशनल खर्चों ने कंपनी की प्रॉफिटेबिलिटी पर भारी मार डाली।

क्यों गिरा मुनाफा?

कंपनी के प्रॉफिट मार्जिन, जो बताते हैं कि ऑपरेशनल कॉस्ट चुकाने के बाद रेवेन्यू से कितना मुनाफा बचता है, जून तिमाही में घटकर 4.3% रह गए। पिछले साल इसी अवधि में यह 8.6% था। इस गिरावट के चलते नेट प्रॉफिट में 77.6% की कमी आई और यह ₹11.4 करोड़ पर आ गया। यह दिखाता है कि लगातार प्रोजेक्ट्स पूरे करने के बावजूद कंपनी को प्रॉफिटेबिलिटी बनाए रखने में मुश्किल हो रही है।

मार्जिन घटने की वजहें

मार्जिन में यह कमी बढ़ती लागत और प्रोजेक्ट-स्पेशफिक दिक्कतों का मिलाजुला असर है। कंपनी को लेबर कॉस्ट में भारी बढ़ोतरी का सामना करना पड़ा, खासकर नेशनल कैपिटल रीजन (NCR) में, जहां कंपनी के ज्यादातर प्रोजेक्ट्स हैं। इसके अलावा, AIIMS जम्मू प्रोजेक्ट के लिए एक-बार के बिलिंग एडजस्टमेंट और पश्चिम बंगाल व असम में चुनावों से जुड़ी दिक्कतों ने भी कंपनी के मुनाफे पर दबाव डाला।

मैनेजमेंट ने इन मुश्किलों को स्वीकार करते हुए 2027 फाइनेंशियल ईयर के लिए ऑर्डर इनफ्लो गाइडेंस को घटाकर ₹4,000 करोड़ से ₹5,000 करोड़ कर दिया है, जो पहले ₹8,000 करोड़ था। कंपनी ने यह भी संकेत दिया है कि इस फाइनेंशियल ईयर के बाकी बचे समय में डबल-डिजिट प्रॉफिट मार्जिन हासिल करना मुश्किल होगा।

ऑर्डर बुक से मिली लंबी अवधि की विजिबिलिटी

तत्काल वित्तीय दबावों के बावजूद, कंपनी का बिजनेस एक मजबूत ऑर्डर बुक से सपोर्टेड है। पहली तिमाही के अंत तक, निष्पादित न किए गए ऑर्डर की बुक लगभग ₹20,663 करोड़ थी। यह कंपनी को लगभग 3.5 साल के रेवेन्यू की विजिबिलिटी प्रदान करती है। यह बड़ी पाइपलाइन बताती है कि भले ही इस तिमाही में अप्रत्याशित लागत चुनौतियों का सामना करना पड़ा हो, बिजनेस मॉडल मजबूत बना हुआ है।

जोखिम और आगे की निगरानी

निवेशकों को संभावित एग्जीक्यूशन रिस्क पर करीब से नजर रखनी चाहिए। NCR में भविष्य में निर्माण पर रोक, जो अक्सर प्रदूषण नियंत्रण उपायों के कारण लागू होती है, प्रोजेक्ट की टाइमलाइन और लागत को प्रभावित कर सकती है। चूंकि कंपनी के आधे प्रोजेक्ट NCR में हैं, इसलिए कोई भी रेगुलेटरी फ्रीज रेवेन्यू ग्रोथ और यूटिलाइजेशन रेट को बाधित कर सकता है।

आगे निवेशकों के लिए मुख्य बात यह होगी कि कंपनी अगले क्वार्टर में अपनी ऑपरेशनल कॉस्ट को कैसे मैनेज करती है और मार्जिन को कैसे बचाती है। एनालिस्ट और शेयरहोल्डर इस बात पर नजर रखेंगे कि वर्तमान लागत वृद्धि स्थिर होती है या मौजूदा ऑर्डर बुक की प्रॉफिटेबिलिटी को खाती रहती है।