भारत का वित्तीय क्षेत्र स्टेबलकॉइन के भविष्य पर बहस कर रहा है, बड़े IPO और पूंजी बाजार सुधारों का प्रस्ताव

मुंबई में सीआईआई फाइनेंसिंग समिट में, भारत के वित्तीय क्षेत्र के वरिष्ठ नेताओं ने राष्ट्र के आर्थिक भविष्य को आकार देने वाले महत्वपूर्ण मुद्दों पर बहस की।

स्टेबलकॉइन पर बहस: भुगतान उद्योग, जिसका प्रतिनिधित्व वीज़ा के संदीप घोष ने किया, ने सीमा पार भुगतान के आधुनिकीकरण के लिए स्टेबलकॉइन के बारे में मजबूत आशावाद व्यक्त किया, जिसमें बड़े पैमाने, गति और कम लागत की क्षमता का उल्लेख किया गया। हालांकि, पूंजी बाजार की ओर से, जिसका नेतृत्व एनएसई के सीईओ आशीष चौहान ने किया, ने चेतावनी दी कि विकेन्द्रीकृत स्टेबलकॉइन मॉडल नियामक निरीक्षण, कराधान और बाजार की अखंडता के लिए जोखिम पैदा करते हैं, उनकी तुलना "ट्रोजन हॉर्स" से की जो प्रिवेंशन ऑफ मनी लॉन्ड्रिंग एक्ट (PMLA) जैसे ढांचों को कमजोर कर सकता है। भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के डिप्टी गवर्नर टी. रवि शंकर ने भी पहले स्टेबलकॉइन द्वारा मौद्रिक संप्रभुता को खतरे में डालने की क्षमता के बारे में चिंता जताई थी।

पूंजी बाजार और बैंकिंग सुधार: बैंक ऑफ अमेरिका के प्रेसिडेंट काकु नखते ने कई प्रमुख सुधारों का प्रस्ताव रखा:

• निजी क्रेडिट फंडों के लिए एक समर्पित जोखिम और निवेश ढांचा।
• बड़े IPO के लिए न्यूनतम सार्वजनिक पेशकश सीमा को 5% से घटाकर 2.5% करके और एंकर निवेशक ब्लॉक को 50% तक बढ़ाकर इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) नियमों को आसान बनाना।
• निर्यातकों का समर्थन करने के लिए निर्यात वित्तपोषण की अवधि को नौ से बढ़ाकर 15-18 महीने करना।
• संप्रभु रेटिंग पर क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के साथ जुड़ने के लिए विदेशी बैंकों के सीईओ के लिए एक सार्वजनिक मंच बनाना।

बाजार की गहराई और बीमाकर्ता की जरूरतें: CareEdge के सीईओ मेहुल पांड्या ने पूल्ड फाइनेंस और गारंटी फंड जैसे उपकरणों का उपयोग करके पूंजी और बॉन्ड बाजारों को गहरा करने की वकालत की। एलआईसी एमडी रत्नाकर पटनायक ने विशिष्ट केंद्रीय बजट कार्रवाइयों का अनुरोध किया: बीमा सेवाओं को जीएसटी से छूट देना (जीरो-रेटेड के बजाय) ताकि इनपुट टैक्स क्रेडिट दावों को सक्षम किया जा सके, नीतियों के लिए कर-मुक्त परिपक्वता आय सीमा को सालाना ₹5 लाख से बढ़ाकर ₹10 लाख करना, और लचीलेपन के लिए अतिरिक्त सरकारी प्रतिभूतियों (जी-सेक) के निवेश को बुनियादी ढांचा निवेश मानना।

डेटा अखंडता और विदेशी निवेश: एनएसई के सीईओ आशीष चौहान ने भ्रामक नीति-निर्माण को रोकने के लिए डेरिवेटिव बाजार की मात्रा गणना को नोटional मूल्यों के बजाय प्रीमियम के आधार पर मानकीकृत करने का भी आह्वान किया। उन्होंने विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (FPI) नियमों की समीक्षा का भी आग्रह किया, जिन्हें वे अत्यधिक कड़े मानते हैं।

विकास वित्त संस्थान: मॉडरेटर जनमेजय सिन्हा ने भारत को विकास वित्त संस्थानों (DFIs) को फिर से स्थापित करने की आवश्यकता पर प्रकाश डाला ताकि आर्थिक विकास के लिए महत्वपूर्ण दीर्घकालिक परियोजनाओं को स्थायी रूप से वित्तपोषित किया जा सके।

प्रभाव: यह खबर भारतीय शेयर बाजार के लिए अत्यधिक प्रासंगिक है क्योंकि यह IPO, सीमा पार भुगतान, बीमा और विदेशी निवेश जैसे प्रमुख क्षेत्रों में संभावित नीतिगत बदलावों और सुधारों का संकेत देती है। ये चर्चाएं निवेशक भावना और भविष्य की कॉर्पोरेट रणनीतियों को प्रभावित कर सकती हैं।

रेटिंग: 8/10

कठिन शब्दों की व्याख्या:

• स्टेबलकॉइन (Stablecoins): क्रिप्टोकरेंसी जिन्हें किसी कम अस्थिर संपत्ति, जैसे कि फिएट मुद्रा (अमेरिकी डॉलर या भारतीय रुपया) या एक वस्तु (जैसे सोना) के मुकाबले स्थिर मूल्य बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है। उनका उद्देश्य क्रिप्टोकरेंसी के लाभों को मूल्य स्थिरता के साथ जोड़ना है।
• फिएट-समर्थित (Fiat-backed): उन स्टेबलकॉइन को संदर्भित करता है जो फिएट मुद्रा के भंडार द्वारा समर्थित होते हैं, जिसका अर्थ है कि जारी किए गए प्रत्येक स्टेबलकॉइन के लिए, आरक्षित राशि में समतुल्य राशि रखी जाती है।
• प्रेषण (Remittances): किसी विदेशी श्रमिक द्वारा अपने गृह देश को भेजी गई राशि।
• PMLA ढांचा (प्रिवेंशन ऑफ मनी लॉन्ड्रिंग एक्ट): भारत में धन शोधन को रोकने और आतंकवाद के वित्तपोषण से निपटने के लिए डिज़ाइन किए गए कानूनों का एक सेट।
• एंकर निवेशक (Anchor investor): एक बड़ा संस्थागत निवेशक जो IPO जनता के लिए खुलने से पहले ही उसकी महत्वपूर्ण हिस्सेदारी खरीदने के लिए प्रतिबद्ध होता है। उनकी प्रतिबद्धता अन्य निवेशकों के बीच विश्वास बनाने में मदद करती है।
• जी-सेक (सरकारी प्रतिभूतियां - Government Securities): केंद्र या राज्य सरकारों द्वारा धन उधार लेने के लिए जारी किए गए ऋण साधन। उन्हें कम जोखिम वाले निवेश माना जाता है।
• एफपीआई (विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक - Foreign Portfolio Investor): एक निवेशक जो अपने देश के अलावा किसी अन्य देश में प्रतिभूतियां और संपत्तियां खरीदता है, लेकिन उन संपत्तियों का प्रत्यक्ष प्रबंधन नहीं करता है।
• डीएफआई (विकास वित्त संस्थान - Development Finance Institution): वित्तीय संस्थान जिन्हें विकास परियोजनाओं और कार्यक्रमों के लिए वित्तपोषण प्रदान करने के लिए स्थापित किया गया है, अक्सर बुनियादी ढांचे और दीर्घकालिक औद्योगिक विकास जैसे क्षेत्रों में।
• जीएसटी (वस्तु एवं सेवा कर - Goods and Services Tax): भारत में वस्तुओं और सेवाओं की आपूर्ति पर लगाया जाने वाला अप्रत्यक्ष कर।
• इनपुट टैक्स क्रेडिट (आईटीसी - Input Tax Credit): जीएसटी के तहत एक तंत्र जहां इनपुट (खरीद) पर भुगतान किए गए करों को आउटपुट (बिक्री) पर देय करों से काटने की अनुमति है। यदि कोई सेवा जीएसटी से मुक्त है, तो आईटीसी का दावा नहीं किया जा सकता।
• जीरो-रेटेड (Zero-rated): माल या सेवाओं की आपूर्ति को संदर्भित करता है जिस पर 0% जीएसटी दर पर कर लगाया जाता है, लेकिन महत्वपूर्ण बात यह है कि यह ऐसी आपूर्ति के लिए उपयोग किए गए इनपुट पर इनपुट टैक्स क्रेडिट का दावा करने की अनुमति देता है। कर-मुक्त आपूर्ति आईटीसी की अनुमति नहीं देती है।