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क्रिप्टो का निरंतर (perpetual) स्वैप मॉडल, जो 24/7 ट्रेडिंग और उच्च लीवरेज के लिए जाना जाता है, अब अमेरिकी शेयर बाजार की संपत्तियों (assets) के लिए अपनाया जा रहा है। डेवलपर्स नैस्डैक 100 जैसे बेंचमार्क और टेस्ला इंक. व कॉइनबेस ग्लोबल इंक. जैसे व्यक्तिगत शेयरों के लिए कॉन्ट्रैक्ट बना रहे हैं। यह ट्रेडर्स को अंतर्निहित संपत्ति (underlying asset) का मालिक बने बिना मूल्य आंदोलनों पर दांव लगाने की अनुमति देता है, जिससे पारंपरिक ब्रोकरों और ट्रेडिंग घंटों को दरकिनार किया जा सकता है। हालांकि, नियामक अनिश्चितता के कारण ये पेशकशें अमेरिकी उपयोगकर्ताओं के लिए तकनीकी रूप से वर्जित हैं, फिर भी ये कर्षण प्राप्त कर रही हैं और महत्वपूर्ण ट्रेडिंग वॉल्यूम आकर्षित कर रही हैं।
क्रिप्टो का परपेच्युअल स्वैप मॉडल, एक वित्तीय डेरिवेटिव जो ट्रेडर्स को उच्च लीवरेज और बिना किसी समाप्ति तिथि के किसी संपत्ति की मूल्य गतिविधियों पर अनुमान लगाने की सुविधा देता है, अब पारंपरिक अमेरिकी शेयर बाजार की संपत्तियों तक विस्तारित किया जा रहा है। डेवलपर्स नैस्डैक 100 इंडेक्स जैसे बेंचमार्क, और टेस्ला इंक. व कॉइनबेस ग्लोबल इंक. जैसे व्यक्तिगत शेयरों के लिए कॉन्ट्रैक्ट बना रहे हैं। इस नवाचार का उद्देश्य 24/7 ट्रेडिंग की पेशकश करना है, जिससे पारंपरिक ब्रोकरों और सामान्य बाजार बंद होने के घंटों को दरकिनार किया जा सके।
ट्रेडर्स लॉन्ग या शॉर्ट पोजीशन खोलने के लिए क्रिप्टोकरेंसी कोलैटरल का उपयोग करते हैं, अक्सर यूएसडीसी जैसे स्टेबलकॉइन। वे अनिवार्य रूप से स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स के माध्यम से अंतर्निहित स्टॉक या इंडेक्स के भविष्य के मूल्य पर दांव लगाते हैं, बिना वास्तव में संपत्ति का मालिक बने। लाभ या हानि मूल्य अंतर के आधार पर महसूस किए जाते हैं। एक डायनामिक 'फंडिंग रेट' मैकेनिज्म परपेचुअल स्वैप की कीमत को वास्तविक दुनिया की संपत्ति की कीमत के साथ संरेखित रखने में मदद करता है।
प्रभाव
यह विकास खुदरा (retail) ट्रेडिंग को महत्वपूर्ण रूप से नया आकार दे सकता है, जो दुनिया भर में अमेरिकी इक्विटी पर लीवरेज्ड, नॉन-स्टॉप अनुमान के लिए पहुंच प्रदान करता है। यह लीवरेज के लिए मजबूत खुदरा मांग को भुनाता है, पारंपरिक अमेरिकी इक्विटी बाजारों में आमतौर पर उपलब्ध लीवरेज गुणकों (multiplier) की तुलना में बहुत अधिक गुणक (100x तक) प्रदान करता है। हालांकि, मॉडल महत्वपूर्ण जोखिम प्रस्तुत करता है। इनमें अत्यधिक अस्थिरता, पारंपरिक बाजारों के बंद होने पर मूल्य विकृतियों की संभावना (क्योंकि कुछ प्लेटफॉर्म मूल्य मॉडलिंग का सहारा लेते हैं), और यह तथ्य शामिल है कि ये कॉन्ट्रैक्ट्स स्वामित्व अधिकार जैसे लाभांश या वोटिंग शक्तियां प्रदान नहीं करते हैं।
सबसे बड़ी बाधा नियामक है। ये परपेचुअल स्वैप अमेरिका में कानूनी ग्रे एरिया में काम करते हैं, जो फ्यूचर्स और सिक्योरिटीज की तरह व्यवहार करते हैं लेकिन स्पष्ट अनुमोदन के बिना। यद्यपि तकनीकी रूप से अमेरिकी उपयोगकर्ताओं के लिए वर्जित हैं, फिर भी दृढ़ निश्चयी व्यक्ति ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म के माध्यम से उन तक पहुंच सकते हैं। उद्योग के खिलाड़ी नियामक अनुमोदन के रास्ते तलाश रहे हैं, जिसमें भविष्य में नीतिगत बदलावों की संभावना है। पिछले बड़े झटकों और नियामक दबाव के बावजूद, ये पेशकशें गति पकड़ रही हैं, और कुछ प्लेटफार्मों पर पहले से ही पर्याप्त ओपन इंटरेस्ट दर्ज किया गया है।
इंपैक्ट रेटिंग: 7/10
इस नवाचार में पारंपरिक ट्रेडिंग मानदंडों को बाधित करने और सट्टा पूंजी (speculative capital) को आकर्षित करने की महत्वपूर्ण क्षमता है, लेकिन यह काफी नियामक और परिचालन चुनौतियों का सामना करता है। इसकी सफलता नियामक स्वीकृति और अंतर्निहित जोखिमों के प्रबंधन पर निर्भर करती है।
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