जेएम फाइनेंशियल ने एनएसडीएल पर 'ऐड' रेटिंग और ₹1,290 का लक्ष्य निर्धारित किया

जेएम फाइनेंशियल ने नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड (एनएसडीएल) पर 'ऐड' रेटिंग और ₹1,290 का मूल्य लक्ष्य निर्धारित करके कवरेज शुरू किया है। यह लक्ष्य हाल के समापन मूल्य से लगभग 12% की संभावित वृद्धि का संकेत देता है।

एनएसडीएल भारत में सिक्योरिटीज सेटलमेंट के लिए प्रमुख प्लेटफॉर्म बना हुआ है, जो डिमैट-आधारित लेनदेन मूल्य का सबसे बड़ा हिस्सा प्रबंधित करता है। वित्तीय वर्ष 2025 में, एनएसडीएल ने ₹103.2 लाख करोड़ के सेटलमेंट को प्रोसेस किया, जिससे सीडीएसएल के 34% की तुलना में 66% की महत्वपूर्ण बाजार हिस्सेदारी हासिल की।

ब्रोकरेज फर्म ने बताया कि एनएसडीएल के प्राथमिक डिपॉजिटरी व्यवसाय को कई संरचनात्मक विकास कारक समर्थन करते हैं। इनमें नए खातों में वृद्धि, अधिक जारीकर्ताओं का जुड़ना, कस्टडी मूल्य में वृद्धि और निरंतर लेनदेन की मात्रा शामिल है।

अपने मुख्य परिचालन के अलावा, एनएसडीएल ने अपनी सब्सिडियरी, एनडीएमएल (एनएसडीएल डेटाबेस मैनेजमेंट) और एनपीबीएल (एनएसडीएल पेमेंट्स बैंक) के माध्यम से एक विविध वित्तीय अवसंरचना प्रदाता के रूप में विस्तार किया है। वित्त वर्ष 25 में, इन संस्थाओं ने सामूहिक रूप से एनएसडीएल के समेकित राजस्व का 56% योगदान दिया। एनडीएमएल 18.8 मिलियन केवाईसी रिकॉर्ड प्रबंधित करता है, जबकि एनपीबीएल 3 मिलियन सक्रिय खाते और 3 लाख से अधिक माइक्रो एटीएम संचालित करता है, जो परिचालन राजस्व में 51% का योगदान करते हैं।

जेएम फाइनेंशियल ने भारत के डिपॉजिटरी क्षेत्र की दोहरी एकाधिकार (duopoly) संरचना पर प्रकाश डाला, और सुझाव दिया कि एनएसडीएल के मजबूत नकदी प्रवाह और स्टॉक एक्सचेंजों की तुलना में कम अस्थिरता प्रीमियम मूल्यांकन के लायक है।

ब्रोकरेज का अनुमान है कि एनएसडीएल वित्त वर्ष 25 से वित्त वर्ष 28 के बीच राजस्व में 11% सीएजीआर, ईबीआईटीडीए में 18% सीएजीआर और लाभ में 15% सीएजीआर हासिल करेगा।

अलग से, एनएसडीएल की तीन महीने की शेयरधारक लॉक-इन अवधि जल्द ही समाप्त होने वाली है, जिससे लगभग 75 लाख शेयर जारी होंगे, जो कंपनी की कुल बकाया इक्विटी का लगभग 4% है।

प्रभाव यह खबर एक प्रतिष्ठित ब्रोकरेज द्वारा सकारात्मक कवरेज की शुरुआत को देखते हुए एनएसडीएल में निवेशक विश्वास को बढ़ावा देने की संभावना है। मूल्य लक्ष्य आगे की वृद्धि की संभावना बताता है। हालांकि, लॉक-इन अवधि समाप्त होने के बाद बड़ी संख्या में शेयरों के जारी होने से अल्पकालिक अस्थिरता आ सकती है। विविधीकरण की रणनीति दीर्घकालिक लचीलापन और विकास का भी संकेत देती है।

रेटिंग: 7/10