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स्टेबलकॉइन्स का बढ़ता दबदबा: क्रिप्टो से आगे बढ़ी राह
मैक्क्वायर की ताजा रिपोर्ट बताती है कि स्टेबलकॉइन्स (Stablecoins) तेजी से आगे बढ़ रहे हैं। ये अब सिर्फ क्रिप्टो ट्रेडिंग के टूल नहीं रह गए हैं, बल्कि ग्लोबल फाइनेंस का अहम हिस्सा बन रहे हैं। मार्च 2026 तक, स्टेबलकॉइन्स का मार्केट वैल्यू $312 बिलियन तक पहुंचने का अनुमान है, जो कि पिछले साल की तुलना में 50% ज्यादा है। यह ग्रोथ, क्रिप्टो मार्केट की ओवरऑल ग्रोथ से भी तेज है, जो इनके इस्तेमाल में बड़े बदलाव का संकेत देता है।
इस तिमाही में स्टेबलकॉइन ट्रांसफर वॉल्यूम भी तेजी से बढ़ा, जो 2025 में $11 ट्रिलियन तक पहुंच गया। इससे डिजिटल डॉलर क्रिप्टो मार्केट और कुछ रियल-वर्ल्ड पेमेंट्स के लिए एक बड़ा इकोनॉमिक टूल बन गए हैं। अमेरिका, यूरोप और एशिया में नए रेगुलेशन्स भी इस बदलाव में मदद कर रहे हैं, जिससे स्टेबलकॉइन्स का इस्तेमाल बड़े पैमाने पर पेमेंट्स में बढ़ रहा है। हालांकि, अभी भी लगभग 90% डॉलर-डीनोमिनेटेड स्टेबलकॉइन एक्टिविटी सट्टेबाजी (speculative trading) यानी क्रिप्टो ट्रेडिंग से जुड़ी है, जो इनकी क्षमता और मौजूदा व्यावहारिक उपयोग के बीच की खाई को दर्शाता है।
Visa और Mastercard का डिजिटल एसेट्स में निवेश
पेमेंट के क्षेत्र के दिग्गज, Visa और Mastercard, डिजिटल एसेट्स की क्षमता को पहचानते हुए अपने नेटवर्क में स्टेबलकॉइन फीचर्स को सक्रिय रूप से इंटीग्रेट कर रहे हैं। $600-627 बिलियन की मार्केट वैल्यू वाली Visa, ब्लॉकचेन फर्म्स में निवेश कर रही है और टोकेनाइज्ड एसेट्स की खोज कर रही है। इस साल अब तक Visa के शेयर में करीब 8.4% की गिरावट आई है, लेकिन एनालिस्ट्स इसे 'Buy' रेटिंग दे रहे हैं और टारगेट प्राइस $388-401 के बीच रख रहे हैं।
वहीं, $465-468 बिलियन वैल्यू वाली Mastercard, मल्टी-टोकेन नेटवर्क बना रही है और बैंकों व फिनटेक कंपनियों के लिए स्टेबलकॉइन सर्विसेज इनेबल कर रही है, जिसमें Ripple जैसी कंपनियों के साथ पार्टनरशिप शामिल है। 2025 की चौथी तिमाही के मजबूत नतीजों के बाद Mastercard के रेवेन्यू ग्रोथ में तेजी आई थी। एनालिस्ट्स आमतौर पर Mastercard को 'Buy' रेटिंग देते हैं और टारगेट प्राइस $670 के आसपास रखते हैं। दोनों कंपनियां अपने विशाल नेटवर्क का उपयोग करके उपभोक्ताओं के लिए डिजिटल एसेट ट्रांजैक्शंस को सहज बना रही हैं।
जोखिम: सट्टेबाजी और भविष्य का डिसरप्शन
इन इंटीग्रेशन के बावजूद, स्टेबलकॉइन्स के सामने महत्वपूर्ण जोखिम बने हुए हैं। जैसा कि बताया गया, डॉलर एक्टिविटी का 90% हिस्सा क्रिप्टो ट्रेडिंग से आता है, जिसका मतलब है कि पेमेंट्स और रेमिटेंस के लिए मुख्यधारा की एडॉप्शन अभी शुरुआती स्टेज में है। रेगुलेटरी क्लैरिटी में सुधार हो रहा है, लेकिन अभी भी यह अनिश्चित है और बदलाव के अधीन है, जिससे व्यापक एडॉप्शन में अनिश्चितता बनी हुई है।
इससे भी बड़ा खतरा यह है कि स्टेबलकॉइन्स द्वारा लाई गई इनोवेशन, मौजूदा पेमेंट सिस्टम को डिसरप्ट कर सकती है। एक बड़ा जोखिम यह है कि एडवांस AI (आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस) ट्रांजैक्शंस को सीधे स्टेबलकॉइन्स के जरिए रूट कर सकती है, जिससे पारंपरिक क्रेडिट कार्ड नेटवर्क और उनके फीस से बचा जा सकेगा। इस संभावना ने पहले ही Mastercard के स्टॉक में अल्पकालिक गिरावट का कारण बना दिया है। यह एक व्यंग्यात्मक स्थिति है: Visa और Mastercard खुद को प्रासंगिक बनाए रखने के लिए स्टेबलकॉइन्स को इंटीग्रेट कर रहे हैं, लेकिन वे अपने भविष्य के डिसरप्शन को ही सक्षम कर रहे हैं। Visa की 11.5% रेवेन्यू ग्रोथ (FY2025) और Mastercard की मजबूत कमाई, स्टेबलकॉइन इंफ्रास्ट्रक्चर की अस्थिर प्रकृति को देखते हुए, उनके स्टॉक वैल्यूएशन में इस अंदरूनी तनाव को पूरी तरह से नहीं दर्शाती है।