US Share Market: निवेशकों में दहशत! लिक्विडिटी की चिंता और टेंशन ने डुबोए शेयर

बाजार का हाल: बदली लीडरशिप

US शेयर मार्केट में गुरुवार, 19 फरवरी 2026 को गिरावट का माहौल रहा। प्रमुख इंडेक्स (Indices) लाल निशान में बंद हुए। S&P 500 0.28% लुढ़क गया, जिससे साल की 0.2% की मामूली बढ़त बनी रह गई। Nasdaq Composite 0.31% गिरा और साल-दर-साल 2% से ज्यादा नीचे बना हुआ है। Dow Jones Industrial Average में 0.54% की बड़ी गिरावट आई। यह प्रदर्शन दिखाता है कि बाजार में लीडरशिप (Leadership) में बदलाव आया है, और निवेशक अब उन सेक्टर्स की ओर देख रहे हैं जहाँ कमाई (Earnings) की मजबूत संभावना है।

मुख्य वजहें: लिक्विडिटी, AI और ईरान

बिकवाली का सबसे ज्यादा असर फाइनेंशियल सेक्टर के शेयरों पर पड़ा। Blue Owl Capital ने $1.4 बिलियन के लोन एसेट्स (Loan Assets) बेचने के बाद लिक्विडिटी टाइट करने का ऐलान किया। इससे प्राइवेट क्रेडिट मार्केट में संभावित दबाव को लेकर चिंताएं बढ़ गईं। Blue Owl के शेयर लगभग 6% गिरे, वहीं Blackstone और Apollo Global Management जैसे बड़े नाम 5% से ज्यादा टूटे।

सॉफ्टवेयर स्टॉक्स पर भी दबाव बना रहा। आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) के एंटरप्राइज सॉफ्टवेयर की मांग पर पड़ सकने वाले असर को लेकर लगातार चिंताएं बनी हुई हैं। Salesforce, Intuit, और Cadence Design Systems जैसे शेयरों में 1% से 3% तक की गिरावट आई।

रिटेल दिग्गज Walmart के शेयर 1% से ज्यादा गिरे। कंपनी का पूरे साल का अनुमान उम्मीदों से कम रहा, भले ही चौथे क्वार्टर के नतीजे उम्मीद से बेहतर थे। वहीं, अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ते तनाव से भी ट्रेडर्स परेशान दिखे। कच्चे तेल की कीमतों में उछाल जारी रहा, क्योंकि ईरान के परमाणु कार्यक्रम पर अमेरिका-ईरान के संबंध और बिगड़ते गए। राष्ट्रपति ट्रंप ने 10 दिनों के अंदर सैन्य कार्रवाई पर फैसला लेने के संकेत दिए।

विश्लेषण: वैल्यूएशन गैप और सेक्टर स्ट्रेंथ

कंपनियों के वैल्यूएशन (Valuation) को देखने पर कुछ कमजोरियां नजर आती हैं। Blue Owl Capital, जिसका पिछले बारह महीनों का P/E रेश्यो (Price-to-Earnings Ratio) फरवरी 2026 की शुरुआत में लगभग 156.5 था [42], Apollo Global Management (जिसका P/E रेश्यो 18-23 के बीच है [24, 45]) की तुलना में काफी महंगा ट्रेड कर रहा है। Blue Owl का यह प्रीमियम वैल्यूएशन उसकी लिक्विडिटी टाइट करने की कार्रवाई और प्राइवेट क्रेडिट सेक्टर के स्वास्थ्य पर चिंताएं बढ़ाता है। टेक्नोलॉजी सेक्टर में, Cadence Design Systems, जिसका P/E रेश्यो लगभग 72.5 [17] है, बाजार के औसत 38 [1] से काफी ऊपर है। इससे पता चलता है कि शेयर में पहले से ही काफी ग्रोथ का अनुमान लगाया जा चुका है, जिससे यह बाजार में रोटेशन के प्रति संवेदनशील हो जाता है। Walmart, जिसका P/E रेश्यो लगभग 44.41 [4] है, अपने ऐतिहासिक औसत और साथियों से काफी ऊपर है, जो इसे एक डिफेंसिव स्टॉक होने के बावजूद भी महंगा दिखाता है। सोने की कीमतें $5,000 प्रति औंस के करीब बनी रहीं, क्योंकि निवेशक जियो-पॉलिटिकल अस्थिरता और फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति पर अनिश्चितता के बीच सुरक्षित निवेश की तलाश में थे।

बेयर केस: सिस्टमैटिक फ्रैजिलिटी

फाइनेंशियल सेक्टर में हलचल, खासकर Blue Owl Capital के कदम, प्राइवेट क्रेडिट मार्केट की स्थिरता और उसमें मौजूद लीवरेज्ड स्ट्रक्चर्स (Leveraged Structures) पर बड़े सवाल खड़े करते हैं। Blue Owl का ऊंचा P/E रेश्यो और लिक्विडिटी मैनेजमेंट एक्शन अंदरूनी दबाव का संकेत देते हैं, और इसके फैलने (Contagion Effect) की संभावना को नकारा नहीं जा सकता। टेक सेक्टर का हाई P/E वैल्यूएशन, जैसे Cadence Design Systems का 70 से ऊपर P/E, AI डिसरप्शन (Disruption) के डर और ठोस कमाई की मांग वाले माहौल में और भी नाजुक लगता है। Walmart का महंगा P/E, अच्छे 'Buy' रेटिंग के बावजूद, यह बताता है कि कंज्यूमर स्टेपल्स (Consumer Staples) भी प्राइसिंग प्रेशर और ऑपरेशनल हेडविंड्स (Headwinds) का सामना कर रहे हैं। कंपनी का डेट-टू-इक्विटी रेश्यो 0.39 [43] है, जो मैनेजेबल है, लेकिन अनिश्चित आर्थिक माहौल में यह सतर्कता का संकेत देता है। अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ते जियो-पॉलिटिकल तनाव एक अप्रत्याशित जोखिम प्रीमियम जोड़ते हैं, जो ऊर्जा कीमतों और ग्लोबल सप्लाई चेन को बुरी तरह प्रभावित कर सकता है, जिससे बाजार का सेंटिमेंट और कॉरपोरेट प्रॉफिटेबिलिटी (Profitability) पर असर पड़ेगा।

भविष्य का आउटलुक: जोखिमों के बीच सतर्क आशावाद

इन चुनौतियों के बावजूद, कुछ सेक्टर्स और कंपनियों के लिए एनालिस्ट्स (Analysts) की राय सतर्कता से भरी हुई है। Intuit के पास 97% से ज्यादा के संभावित अपसाइड के साथ "Strong Buy" रेटिंग है [18, 37]। एनालिस्ट्स अगले साल Intuit के लिए मजबूत रेवेन्यू और EPS ग्रोथ का अनुमान लगा रहे हैं [18]। Apollo Global Management के पास भी "BUY" कंसेंसस है और एनालिस्ट टारगेट से काफी अच्छा अपसाइड दिख रहा है [25, 31]। Walmart को भी "Strong Buy" रेटिंग मिली है [12, 16, 22, 23], हालांकि उसका आगे के लिए EPS अनुमान मामूली वृद्धि का है [43]। फिर भी, मौजूदा जियो-पॉलिटिकल अनिश्चितता और हाई-ग्रोथ टेक व क्रेडिट मार्केट्स में वैल्यूएशन का लगातार री-असेसमेंट (Re-assessment) बताता है कि किसी भी मार्केट रिकवरी (Recovery) चुनिंदा हो सकती है और यह अंतरराष्ट्रीय तनावों में कमी और मौद्रिक नीति पर स्पष्ट संकेतों पर निर्भर करेगी।