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एक नई रणक्षेत्र की शुरुआत: Shriram Finance पर MUFG का बड़ा दांव
जापान के MUFG Bank से Shriram Finance को मिला ₹39,617 करोड़ का भारी-भरकम निवेश, जिसने एनबीएफसी (NBFC) सेक्टर में हलचल मचा दी है। यह पूंजी निवेश सिर्फ एक सौदा नहीं, बल्कि मार्केट लीडर Bajaj Finance को कड़ी टक्कर देने की रणनीति का बड़ा कदम है। यह डेवलपमेंट ऐसे समय में आया है जब दोनों ही कंपनियां फाइनेंशियल ईयर 2026 की दिसंबर तिमाही (Q3 FY26) के अपने शानदार नतीजों के साथ बाज़ार में अपनी पकड़ मजबूत कर रही हैं। दोनों ने ग्रोथ, प्रॉफिटेबिलिटी और रिस्क मैनेजमेंट के अपने-अपने तरीके अपनाए हैं।
MUFG का सहारा और Shriram Finance की बढ़त
Shriram Finance के लिए फाइनेंशियल ईयर 2026 की तीसरी तिमाही शानदार रही। कंपनी का लोन बुक साल-दर-साल 14.6% बढ़कर ₹2.91 लाख करोड़ हो गया। इस ग्रोथ के पीछे फार्म इक्विपमेंट फाइनेंसिंग में 37.5% और पैसेंजर व्हीकल लोंस में 21.8% की ज़बरदस्त बढ़त रही। कंपनी ने रिटेल लेंडिंग पर ध्यान केंद्रित करके अपना नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) 8.58% पर बनाए रखा, जो भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की ओर से उधार की लागत कम करने के प्रयासों के बीच एक बड़ा सहारा है। MUFG Bank, जो कंपनी में 20% हिस्सेदारी खरीदेगा, से मिलने वाली पूंजी और अंतर्राष्ट्रीय विशेषज्ञता सीधे तौर पर Bajaj Finance के दबदबे को चुनौती देगी। इस खबर का असर शेयर पर भी दिखा, जहां 3 फरवरी 2026 की शुरुआत में स्टॉक 5% चढ़कर ₹1,012 पर पहुंच गया।
Bajaj Finance: प्रोविज़न के बीच भी मज़बूती
वहीं, ग्राहकों की संख्या के लिहाज़ से भारत के सबसे बड़े NBFC Bajaj Finance ने 22% की ग्रोथ के साथ ₹4.85 लाख करोड़ का लोन बुक दर्ज किया। कंपनी के पोर्टफोलियो में कमर्शियल व्हीकल, ट्रैक्टर और कार फाइनेंसिंग के साथ-साथ व्यापक कमर्शियल लेंडिंग में भी मज़बूती दिखी। हालांकि, कंपनी ने अपना NIM नहीं बताया, पर नेट इंटरेस्ट इनकम 21% बढ़कर ₹11,317 करोड़ हो गई। कंपनी का कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट साल-दर-साल 5.5% घटकर ₹4,066 करोड़ रह गया। इसकी मुख्य वजह ₹3,625.5 करोड़ के इम्पेयरमेंट ऑन फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स और एक्सपेक्टेड क्रेडिट लॉसेस (ECL) के लिए ₹1,406 करोड़ का अतिरिक्त प्रोविज़न जैसे बड़े एक-मुश्त खर्च (one-time charges) रहे। भविष्य के जोखिमों को कम करने के उद्देश्य से की गई यह कंज़र्वेटिव प्रोविज़निंग, कंपनी के मज़बूत बैलेंस शीट मैनेजमेंट का प्रमाण मानी जा रही है। इन एक-मुश्त खर्चों को हटा दें, तो Bajaj Finance का प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) साल-दर-साल 23% की ज़बरदस्त ग्रोथ दिखाता है। 3 फरवरी 2026 को ट्रेडिंग में शेयर 6.7% बढ़कर ₹964.5 पर पहुंच गया।
एसेट क्वालिटी और वैल्यूएशन का अंतर
एसेट क्वालिटी (संपत्ति की गुणवत्ता) एक अहम अंतर पैदा करती है। Shriram Finance ने नए लेबर कानूनों के लिए ₹131.7 करोड़ के एक-मुश्त खर्च के बावजूद अपने नेट नॉन-परफॉर्मिंग एसेट (NPA) रेशियो को पिछले साल के 2.68% से घटाकर 2.38% कर लिया। वहीं, Bajaj Finance का नेट NPA रेशियो 0.47% पर बेहतर बना हुआ है। कंपनी ने प्रोविज़न को मज़बूत करने के लिए रणनीतिक रूप से अपने Bajaj Housing Finance की हिस्सेदारी की बिक्री से प्राप्त धनराशि का उपयोग किया, जो एक विवेकपूर्ण दृष्टिकोण दर्शाता है। वैल्यूएशन मेट्रिक्स (मूल्यांकन मापदंड) एक बड़ा अंतर उजागर करते हैं: Shriram Finance का स्टैंडअलोन प्राइस-टु-बुक वैल्यू (P/BV) 3.1x और P/E 20.8x है, जबकि Bajaj Finance का कंसोलिडेटेड P/BV 5.8x और P/E 32.8x पर कारोबार कर रहा है। MUFG निवेश ने Shriram Finance के वैल्यूएशन को प्रभावित करना शुरू कर दिया है, जिससे यह संकेत मिलता है कि जैसे-जैसे इसकी ग्रोथ स्ट्रेटेजी आगे बढ़ेगी, यह अंतर कम हो सकता है।
भविष्य की राह और सेक्टर को सपोर्ट
एनबीएफसी (NBFC) सेक्टर में आगे भी ग्रोथ की उम्मीद है, जिसे RBI के क्रेडिट ग्रोथ पर अकॉमडेटिव स्टैंस और लोअर इंटरेस्ट रेट पॉलिसीज़ का सपोर्ट मिल रहा है। अमेरिका के साथ हाल ही में हुए ट्रेड एग्रीमेंट जैसे नए ट्रेड समझौते भारतीय अर्थव्यवस्था में जान फूंकने और आगे और ज़्यादा लेंडिंग के अवसर पैदा करने की उम्मीद है। Bajaj Finance ने पहले ही ₹5,120 करोड़ सुरक्षित नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर्स (NCDs) के ज़रिए जुटाकर अपने विस्तार की योजना को गति दी है। Shriram Finance भी अपनी ग्रोथ की महत्वाकांक्षाओं को पूरा करने के लिए डेट इशूएंस (Debt Issuances) की संभावनाओं पर विचार कर रहा है। निवेशक अब Shriram Finance की क्षमता पर नज़र रखे हुए हैं कि वह MUFG के समर्थन का लाभ उठाकर लगातार और उच्च-गुणवत्ता वाली ग्रोथ हासिल कर पाती है या नहीं, और क्या वह Bajaj Finance के मार्केट सुप्रीमेसी को चुनौती दे पाएगी।