ब्रोकरेज की 'खरीदो' रेटिंग पर भी शेयर क्यों गिरा?
Shriram Finance के शेयरों में आज, 2 अप्रैल 2026 को 3.5% से अधिक की गिरावट दर्ज की गई, जो ₹863.45 के इंट्राडे लो तक पहुंच गया। यह गिरावट ऐसे समय में आई जब ब्रोकरेज फर्म Antique Stock Broking ने कंपनी पर 'Buy' रेटिंग के साथ ₹1,150 का 12-महीनों का टारगेट प्राइस सेट किया था। यह टारगेट प्राइस 1 अप्रैल के क्लोजिंग प्राइस ₹900.55 से लगभग 28% का पोटेंशियल अपसाइड दिखाता है। इस सबके बावजूद, बाजार की धारणा और निवेशकों का फोकस तत्काल जोखिमों पर रहा। इस दिन Nifty 50 इंडेक्स में तेजी देखी जा रही थी।
क्यों बुलिश है Antique Stock Broking?
Antique Stock Broking ने Shriram Finance के फंडामेंटल पर भरोसा जताते हुए कवरेज शुरू की है। फर्म का अनुमान है कि FY26 से FY28 के बीच कंपनी के AUM (एसेट्स अंडर मैनेजमेंट) और PAT (प्रॉफिट आफ्टर टैक्स) में 18% की CAGR (कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट) से बढ़ोतरी होगी। साथ ही, RoA (रिटर्न ऑन एसेट्स) 3.7% और RoE (रिटर्न ऑन इक्विटी) 14% रहने का अनुमान है।
कंपनी का रिटेल लेंडिंग पोर्टफोलियो काफी डाइवर्सिफाइड है, जिसमें कमर्शियल व्हीकल्स (CV) का हिस्सा 46%, पैसेंजर व्हीकल्स (PV) का 22% और MSME का 14% है। दिसंबर 2025 तक कंपनी का AUM ₹2.91 ट्रिलियन तक पहुंच गया था, जो पिछले साल की तुलना में 14.63% ज्यादा है।
मर्जर के बाद कंपनी के नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) 9-9.5% पर स्थिर हैं, और यील्ड 16.5% से अधिक बनी हुई है। हाल ही में MUFG से मिले $4.4 बिलियन के कैपिटल इन्फ्यूजन और CARE Ratings द्वारा 'AAA' क्रेडिट रेटिंग अपग्रेड के बाद, अगले कुछ सालों में फंड की लागत में करीब 100 बेसिस पॉइंट्स की कमी आने की उम्मीद है। अन्य ब्रोकरेज जैसे Nomura और Jefferies ने भी कैपिटल इन्फ्यूजन और ग्रोथ आउटलुक को देखते हुए अपने टारगेट प्राइस क्रमशः ₹1,200 और ₹1,145 तक बढ़ाए हैं।
वैल्यूएशन और तात्कालिक जोखिम
हालांकि ब्रोकरेज की रेटिंग पॉजिटिव है, Shriram Finance का P/E रेश्यो अभी 18.0-18.60 के आसपास है। यह क्रेडिट सर्विसेज सेक्टर के मीडियन 11.78 से काफी ज्यादा है और कंपनी के अपने 10-साल के मीडियन से भी 42% ऊपर है, जो एक टाइट वैल्यूएशन का संकेत देता है।
कंपनी के Q3 FY26 नतीजों में रेवेन्यू और AUM तो बढ़ा, लेकिन नेट प्रॉफिट पिछले साल की तुलना में 22% घटकर ₹2,529.65 करोड़ रह गया। इसका मुख्य कारण पिछले साल की किसी सब्सिडियरी की बिक्री से हुआ एक बड़ा वन-टाइम गेन था।
एसेट क्वालिटी के मोर्चे पर, Gross Stage 3 4.54% और Net Stage 3 2.38% पर आ गई, जो कि सुधार है। लेकिन, कंपनी हाई-रिस्क सेगमेंट जैसे यूज्ड व्हीकल फाइनेंसिंग और ग्रामीण इलाकों में ऑपरेट करती है। भू-राजनीतिक अनिश्चितताएं और कच्चे तेल की ऊंची कीमतें भी चिंता का विषय हैं। यूज्ड व्हीकल फाइनेंसिंग में बढ़ती प्रतिस्पर्धा भी एक चुनौती है। कुछ टेक्निकल इंडिकेटर्स भी सतर्क रहने का संकेत दे रहे हैं, जैसे मूविंग एवरेज से 'सेल' सिग्नल।
मैनेजमेंट का भरोसा और ब्रोकरेज का अनुमान
Shriram Finance का मैनेजमेंट अगले कुछ सालों में MUFG कैपिटल इन्फ्यूजन और फंड की लागत में 100 बेसिस पॉइंट्स की कमी के दम पर AUM ग्रोथ को 18-20% तक पहुंचाने का लक्ष्य रखता है।
Axis Direct और Emkay Global Financial Services जैसी ब्रोकरेज फर्मों का भी इस स्टॉक पर पॉजिटिव रुख बना हुआ है। ये फर्म्स लगभग ₹1,150 के टारगेट प्राइस सेट कर रही हैं और EPS फोरकास्ट को बढ़ा रही हैं। औसतन, एनालिस्ट्स का टारगेट प्राइस अभी भी लगभग ₹1,143 के आसपास है, जो लगभग 27% के अपेक्षित अपसाइड को दर्शाता है।