SEBI (सेबी) ने गोल्ड और सिल्वर ETF के लिए नए नियम प्रस्तावित किए हैं। इसके तहत, फिजिकल गोल्ड और सिल्वर को इलेक्ट्रॉनिक गोल्ड रिसीट (EGR) की तरह ही तिजोरी मैनेजर (Vault Manager) के नियमों के दायरे में लाया जाएगा। ड्राफ्ट नियमों में तिजोरी मैनेजरों के लिए न्यूनतम नेट वर्थ (Net Worth) की ज़रूरत को 50% बढ़ाकर ₹75 करोड़ करने का प्रस्ताव है, जिसका मकसद कीमती धातु संपत्तियों के भंडारण और सुरक्षा को मानकीकृत करना है।
तिजोरी मैनेजरों के लिए बढ़ाई गई नेट वर्थ
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने 'तिजोरी मैनेजर विनियम, 2021' के दायरे को बढ़ाने के लिए एक कंसल्टेशन पेपर जारी किया है। अभी ये नियम मुख्य रूप से एक्सचेंजों पर ट्रेड होने वाली इलेक्ट्रॉनिक गोल्ड रिसीट (EGRs) के पीछे के फिजिकल गोल्ड की सुरक्षित कस्टडी को नियंत्रित करते हैं। अब नियामक इस फ्रेमवर्क को उन फिजिकल गोल्ड और सिल्वर तक विस्तारित करने का प्रस्ताव कर रहा है जो एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETFs) और डेरिवेटिव्स सहित उत्पादों की एक विस्तृत श्रृंखला का आधार बनते हैं।
प्रस्ताव का एक महत्वपूर्ण हिस्सा पंजीकृत तिजोरी मैनेजरों के लिए वित्तीय पात्रता मानदंडों में वृद्धि है। SEBI ने न्यूनतम नेट वर्थ की आवश्यकता को मौजूदा ₹50 करोड़ से बढ़ाकर ₹75 करोड़ करने का सुझाव दिया है। यह 50% की वृद्धि यह सुनिश्चित करने के उद्देश्य से की गई है कि तिजोरी ऑपरेटरों के पास निवेशक संपत्तियों की बढ़ती एकाग्रता से जुड़े जोखिमों को संभालने के लिए पर्याप्त वित्तीय ताकत हो। उच्च पूंजी आधार की मांग करके, नियामक यह सुनिश्चित करना चाहता है कि केवल मजबूत वित्तीय स्थिति वाली फर्में ही इन संपत्तियों की भौतिक सुरक्षा के लिए जिम्मेदार हों।
एकीकृत परिचालन मानक
इस कदम का उद्देश्य SEBI-विनियमित उत्पादों में रखे गए सभी बुलियन संपत्तियों के लिए एक एकीकृत ढांचा तैयार करना है। वर्तमान में, विभिन्न कीमती धातु उत्पादों के लिए भंडारण और सुरक्षा के अलग-अलग तरीके हो सकते हैं। प्रस्तावित व्यवस्था के तहत, सभी तिजोरी मैनेजरों को समान मानकों का पालन करना होगा, भले ही गोल्ड या सिल्वर किसी EGR, ETF, या डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट का समर्थन करता हो।
ये एकीकृत मानक तिजोरी के बुनियादी ढांचे की गुणवत्ता, साइबर सुरक्षा प्रोटोकॉल, चोरी या क्षति के खिलाफ बीमा कवरेज, और नियमित, स्वतंत्र शुद्धता सत्यापन और ऑडिट की आवश्यकताओं जैसे महत्वपूर्ण परिचालन क्षेत्रों को कवर करेंगे। नियामक का मानना है कि इन सामान्य नियमों को स्थापित करने से परिचालन जोखिम कम होंगे और कीमती धातु बाजार में स्थिरता बढ़ेगी।
उद्योग पर संभावित प्रभाव
कड़े वित्तीय और परिचालन संबंधी आवश्यकताएं उद्योग में बदलाव ला सकती हैं। छोटे तिजोरी सेवा प्रदाता जो नई ₹75 करोड़ की नेट वर्थ सीमा या कड़े अनुपालन की उच्च लागत को पूरा करने में असमर्थ हैं, वे बड़ी, अधिक स्थिर संस्थाओं के साथ विलय पर विचार कर सकते हैं। हालांकि इससे खिलाड़ियों की संख्या कम हो सकती है, लेकिन नियामक इसे व्यवस्थित जोखिमों को कम करने के लिए एक आवश्यक कदम के रूप में देखता है जो तब उत्पन्न हो सकते हैं जब भौतिक संपत्तियों की एक बड़ी मात्रा सीमित संख्या में तिजोरियों में केंद्रित होती है।
यह पहल इस साल 1 अप्रैल, 2026 को लागू किए गए एक अलग कदम के बाद आई है, जहां SEBI ने अनिवार्य किया था कि गोल्ड और सिल्वर ETF अपने मूल्यांकन के लिए मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंजों से पोल किए गए स्पॉट मूल्य का उपयोग करें, लंदन बुलियन मार्केट एसोसिएशन (LBMA) की कीमतों पर निर्भरता को प्रतिस्थापित करते हुए। तिजोरी प्रबंधकों के संबंध में वर्तमान प्रस्ताव, बुलियन-समर्थित निवेश उत्पादों पर स्थानीय नियामक निरीक्षण को मजबूत करने के चल रहे प्रयास का हिस्सा है। SEBI ने 1 सितंबर, 2026 तक इन प्रस्तावित संशोधनों पर जनता से टिप्पणियां आमंत्रित की हैं।