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Q4 नतीजे उम्मीदों से कम, पूरे साल का मुनाफा मामूली बढ़ा
Rural Electrification Corp (RECL) ने फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए अपने तिमाही नतीजे पेश किए, जिसमें 21% की गिरावट के साथ ₹33.6 अरब का नेट प्रॉफिट दर्ज किया गया। यह आंकड़ा बाजार के अनुमानों से 23% कम था।
हालांकि, पूरे फाइनेंशियल ईयर (FY26) के लिए कंपनी का मुनाफा 3% बढ़कर ₹163 अरब हो गया, लेकिन इसी तिमाही में कंपनी की नेट इंटरेस्ट इनकम (Net Interest Income) 16% घटकर ₹51.7 अरब रह गई।
29 अप्रैल 2026 को लगभग ₹395.50 पर कारोबार कर रहे RECL के शेयर में नतीजों के बाद थोड़ी नरमी दिखी, भले ही कंपनी का मार्केट कैप ₹750.5 अरब है। वहीं, ब्रोकरेज फर्म Motilal Oswal ने BUY रेटिंग और ₹440 का टारगेट प्राइस बनाए रखा है, लेकिन कंपनी के मुनाफे के अनुमानों को घटा दिया है।
मार्जिन पर दबाव और क्रेडिट कॉस्ट से घटे अनुमान
Motilal Oswal ने RECL के लिए FY27 और FY28 के मुनाफे के अनुमानों को क्रमशः लगभग 9% और 11% तक कम कर दिया है। फर्म ने इसका मुख्य कारण भविष्य में कम होने वाले प्रॉफिट मार्जिन (Profit Margin) और बढ़ते क्रेडिट कॉस्ट (Credit Cost) को बताया है।
RECL के यह आंकड़े इसके प्रतिस्पर्धी Power Finance Corporation (PFC) के 15% के मुनाफे में बढ़ोतरी से अलग हैं। RECL का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स रेश्यो (P/E) PFC की तुलना में अधिक है, जबकि RECL की एसेट क्वालिटी (Asset Quality) को लेकर अधिक दबाव है।
ऐतिहासिक रूप से, RECL के शेयर अक्सर मुनाफा गिरने के बाद 3-5% तक की छोटी गिरावट दिखाते हैं, लेकिन आमतौर पर दो हफ़्ते के भीतर वापस सुधर जाते हैं, जो निवेशकों के कंपनी के लॉन्ग-टर्म आउटलुक पर भरोसे को दर्शाता है।
हालांकि, भारतीय पावर सेक्टर और इसकी नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनियों (NBFCs) को बढ़ते फंडिंग कॉस्ट (Funding Cost) और एसेट क्वालिटी पर बढ़ती जांच का सामना करना पड़ रहा है।
भविष्य की प्रॉफिटेबिलिटी पर चिंताएं
Motilal Oswal की BUY रेटिंग के बावजूद, एनालिस्ट्स कुछ जोखिमों की ओर इशारा कर रहे हैं। FY27 और FY28 के लिए संशोधित कमाई के अनुमान, घटते प्रॉफिट मार्जिन और उच्च क्रेडिट लागत की अपेक्षाओं पर आधारित हैं, जो भविष्य के मुनाफे के लिए बाधाएं खड़ी कर सकते हैं।
RECL को लगातार उच्च फंडिंग लागतों का सामना करना पड़ रहा है जो सीधे उसके नेट इंटरेस्ट मार्जिन को प्रभावित करती हैं, जो कुछ प्रतिस्पर्धियों के विपरीत है।
Motilal Oswal का ₹440 का टारगेट प्राइस, FY28 के बुक वैल्यू पर शेयर (BVPS) के अनुमानों पर आधारित है, जिसे कुछ एनालिस्ट्स बहुत अधिक मान रहे हैं। यदि RECL का वास्तविक बुक वैल्यू ₹365 के करीब रहता है, तो टारगेट प्राइस के लिए कंपनी को संशोधित आय को काफी पार करना होगा या बहुत अधिक वैल्यूएशन पर ट्रेड करना होगा।
अन्य एनालिस्ट्स, जैसे Nomura, RECL को लेकर अधिक सतर्क हैं, उनकी Neutral रेटिंग और ₹380 का टारगेट प्राइस है, जिसमें विशेष रूप से मार्जिन दबाव पर चिंताएं जताई गई हैं। RECL का सरकारी परियोजनाओं पर ध्यान केंद्रित करना, हालांकि स्थिर है, लेकिन प्राइवेट सेक्टर के उधारदाताओं की तुलना में धीमे लोन डिस्बर्समेंट का परिणाम हो सकता है।
आउटलुक और एनालिस्ट टारगेट
आगे देखते हुए, Motilal Oswal को उम्मीद है कि FY26 से FY28 के बीच RECL का मुनाफा औसतन 5% सालाना की दर से बढ़ेगा, और लोन में विस्तार जारी रहेगा। उनके ₹440 के प्राइस टारगेट से मौजूदा स्तरों से लगभग 11% की संभावित बढ़ोतरी दिखती है।
निवेशक करीब से देखेंगे कि RECL अपने क्रेडिट लागतों का प्रबंधन कैसे करती है और प्रतिस्पर्धी वित्तीय परिदृश्य में मार्जिन में सुधार करती है। HDFC Securities ने हाल ही में अपनी रेटिंग को 'Add' पर अपग्रेड किया है और ₹420 का टारगेट प्राइस दिया है, जो लोन ग्रोथ की क्षमता पर जोर देता है।