RBI की Forex कैप से बैंकों में हड़कंप: ₹100 मिलियन की लिमिट से भारी नुकसान, लॉबिंग तेज

Forex एक्सपोजर पर RBI की सख्ती

रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) का $100 मिलियन का नेट ओपन पोजीशन (NOP) लिमिट, जो 27 मार्च 2026 से लागू होकर 10 अप्रैल 2026 तक अनुपालन (compliance) की समय सीमा के साथ आया है, इसने प्रमुख भारतीय बैंकों पर भारी दबाव डाला है। इस नियम ने एक ऐसे लचीले ढांचे को बदल दिया है जहाँ बैंक बोर्ड खुद एक्सपोजर लिमिट तय कर सकते थे, जिससे बड़े संस्थान अपनी पूंजी के 25% तक की पोजीशन रख सकते थे, जो लोकल और ऑफशोर मार्केट में अरबों डॉलर तक पहुँच सकती थी। यह कदम भारतीय रुपये में बढ़ी हुई अस्थिरता की सीधी प्रतिक्रिया थी, जो बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव, कच्चे तेल की कीमतों में उछाल और विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPI) के बड़े पैमाने पर आउटफ्लो के कारण रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुँच गया था, जिससे मुद्रा 95 प्रति डॉलर के करीब पहुँच गई थी। इस नियम के कारण बैंकों को खरबों डॉलर की पोजीशन तुरंत खत्म करनी पड़ी, जिससे तत्काल अस्थिरता और मार्किंग-टू-मार्केट (MTM) नुकसान की चिंताएं बढ़ गईं।

लचीलेपन से एकरूपता की ओर बदलाव

ऐतिहासिक रूप से, नेट ओपन पोजीशन (NOP) लिमिट मुख्य रूप से बैंक बोर्डों द्वारा तय की जाती थी, जो नियामक सीमाओं के अधीन होती थीं। इसने व्यक्तिगत संस्थानों के पैमाने और जोखिम भूख के अनुरूप विकेन्द्रीकृत जोखिम प्रबंधन की अनुमति दी। सभी अधिकृत डीलर बैंकों के लिए एक समान $100 मिलियन की कैप लगाने का RBI का निर्णय एक मानकीकृत, नियामक-संचालित दृष्टिकोण की ओर एक महत्वपूर्ण बदलाव है। इसका उद्देश्य अत्यधिक सट्टेबाजी को रोकना और रुपये को स्थिर करना है, लेकिन इसने बड़े बैंकों से काफी विरोध पैदा किया है, जो तर्क देते हैं कि यह एक कठोर 'वन-साइज़-फिट्स-ऑल' समाधान है। हालांकि RBI ने बाद में कुछ लचीलापन दिखाया है, जैसे मौजूदा अनुपालन योग्य पोजीशन को परिपक्व होने देना और वास्तविक हेजिंग लेनदेन के नियमों को स्पष्ट करना, लेकिन मुख्य $100 मिलियन NOP लिमिट बरकरार है। सेंट्रल बैंक ने संकेत दिया है कि बाजार की अस्थिरता कम होने पर नियमों की समीक्षा की जा सकती है, जिससे भविष्य में किसी संस्था के आकार और लेनदेन के प्रवाह से जुड़ी किसी फॉर्मूला-आधारित प्रणाली की ओर बढ़ने की संभावना है।

ऑपरेशनल दिक्कतें और भारी वित्तीय चोट

इस नियामक बदलाव ने प्रमुख भारतीय बैंकों के लिए महत्वपूर्ण ऑपरेशनल और वित्तीय बाधाएं पैदा की हैं। 10 अप्रैल की समय सीमा तक पोजीशन को जबरन खत्म करने (unwind) से काफी मार्किंग-टू-मार्केट (MTM) नुकसान हुआ है, खासकर जब 31 मार्च को फिस्कल ईयर समाप्त हुआ। कुछ विश्लेषकों का अनुमान है कि ये संचयी नुकसान अरबों डॉलर तक पहुँच सकते हैं। इसके अलावा, यह कठोर सीमा बैंकों की फॉरेक्स जोखिम को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने की क्षमता को प्रतिबंधित करती है और उनके लिए लाभदायक आर्बिट्रेज रणनीतियों (arbitrage strategies) में शामिल होने की क्षमता को सीमित करती है, जिससे ट्रेजरी इनकम (treasury income) पर असर पड़ता है। उदाहरण के लिए, HDFC बैंक, ICICI बैंक और Yes बैंक ने पहले ही FY26 की चौथी तिमाही में इन उपायों और व्यापक बाजार गिरावट के कारण अपनी ट्रेजरी आय में कमी दर्ज की है। इंडियन बैंक्स एसोसिएशन (IBA) ने RBI से सक्रिय रूप से लॉबिंग की है, तत्काल वित्तीय झटकों को कम करने के लिए नुकसान के अमortization की अनुमति देने या केवल अतिरिक्त पोजीशन पर नियम लागू करने जैसी छूट मांगी है। ऐसी चिंताएं भी बनी हुई हैं कि अत्यधिक तंग नियम अधिक ट्रेडिंग गतिविधि को ऑफशोर नॉन-डिलिवरेबल फॉरवर्ड (NDF) बाजारों में धकेल सकते हैं, जिससे रुपये के मुकाबले बाहरी अस्थिरता बढ़ सकती है।

भविष्य का दृष्टिकोण और लगातार दबाव

हालांकि RBI के हस्तक्षेप से अल्पकालिक रूप से रुपये में कुछ मजबूती आई है और अस्थिरता कम हुई है, लेकिन रुपये पर मूल संरचनात्मक दबाव बना हुआ है। वैश्विक जोखिम से बचाव (risk aversion) और संभावित रूप से उच्च कच्चे तेल की कीमतों के कारण लगातार पूंजी का बहिर्वाह (outflow) रुपये पर नीचे की ओर दबाव डाल रहा है। RBI के कार्य, हालांकि अल्पकालिक रूप से स्थिर करने वाले हैं, व्यापक मैक्रोइकॉनॉमिक समायोजन के बिना रुपये की दिशा को मौलिक रूप से नहीं बदल सकते हैं। एक समान, नियामक-संचालित कैप और फॉरेक्स एक्सपोजर प्रबंधन के लिए अधिक गतिशील, संस्था-विशिष्ट दृष्टिकोण के बीच बहस जारी रहने की संभावना है, क्योंकि बैंक विवेकपूर्ण मानदंडों का पालन करते हुए अस्थिर मुद्रा बाजारों को नेविगेट करने के लिए अधिक लचीलेपन की तलाश करते हैं। वर्तमान कैप की प्रभावशीलता का परीक्षण तब किया जाएगा जब वैश्विक आर्थिक स्थितियाँ विकसित होंगी और FPI प्रवाह में उतार-चढ़ाव होगा।