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RBI ब्याज दरों को रखेगा स्थिर?
Citi India के चीफ इकोनॉमिस्ट, समिरन चक्रवर्ती, का अनुमान है कि रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) अपनी आने वाली जून की पॉलिसी मीटिंग में ब्याज दरों को फिलहाल नहीं बढ़ाएगा। यह अनुमान ऐसे समय में आया है जब कच्चे तेल की कीमतों में बढ़ोतरी और मौसम की चुनौतियों के चलते महंगाई के दबाव बढ़ रहे हैं। चक्रवर्ती ने कहा कि बाजार में पर्याप्त लिक्विडिटी (Liquidity) और हेडलाइन इन्फ्लेशन (Headline Inflation) का 4% के लक्ष्य से नीचे रहना, RBI को अस्थायी मूल्य वृद्धि को सहन करने की गुंजाइश देता है।
कोर इन्फ्लेशन और फिस्कल चिंताएं बढ़ा रहीं मुश्किलें
हेडलाइन इन्फ्लेशन नियंत्रण में होने के बावजूद, महंगाई के अंदरूनी दबाव चिंता का विषय बने हुए हैं। चक्रवर्ती ने बताया कि कोर इन्फ्लेशन, जिसमें फूड (Food) और एनर्जी (Energy) को शामिल नहीं किया जाता, 4.5% से ऊपर बना हुआ है। अप्रैल में कोर इन्फ्लेशन में 1.1% की बढ़ोतरी पर कड़ी नजर रखने की ज़रूरत है, क्योंकि ऐसे रुझान आगे चलकर व्यापक महंगाई को प्रभावित कर सकते हैं। संभावित फिस्कल (Fiscal) घाटा भी एक ऐसा फैक्टर है जो RBI के पॉलिसी निर्णयों को जटिल बना सकता है। इसके अलावा, ग्लोबल बॉन्ड यील्ड (Bond Yield) में बढ़ोतरी और बाहरी दबावों के मुकाबले भारतीय रुपये (Indian Rupee) को सहारा देने की RBI की ज़रूरत बॉन्ड मार्केट के लिए मुश्किलें बढ़ा रही है।
ग्लोबल चुनौतियों के बीच ग्रोथ अनुमान में बड़ी कटौती
Citi India ने फाइनेंशियल ईयर 2027 के लिए देश के आर्थिक विकास अनुमान को घटाकर 6.6% कर दिया है, जो पहले 7.1% रहने का अनुमान था। यह कटौती पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक तनाव, संभावित ईंधन मूल्य वृद्धि और वैश्विक व्यापार में बाधाओं के प्रभाव को दर्शाती है। चालू खाता घाटा (Current Account Deficit) अब GDP का 2% रहने का अनुमान है, जिससे FY27 के लिए लगभग $50 बिलियन का बैलेंस ऑफ पेमेंट्स (Balance of Payments) घाटा होने की आशंका है। कई उभरते बाजार भी इन वैश्विक कारकों के कारण विकास के अनुमानों में इसी तरह की कटौती का सामना कर रहे हैं।
रुपये की स्थिरता बनाम ब्याज दरें
भारतीय रुपये (Indian Rupee) का कमजोर होना एक बड़ी चिंता है, जो पहले से मौजूद बैलेंस ऑफ पेमेंट्स (Balance of Payments) के दबाव को और बढ़ा रहा है। हालांकि पूंजी प्रवाह (Capital Inflows) को बढ़ावा देने के उपायों पर चर्चा की जा रही है, लेकिन मौजूदा उच्च ग्लोबल ब्याज दर का माहौल एक चुनौती पेश करता है। स्वैप मार्केट (Swap Market) की प्राइसिंग (Pricing) बॉन्ड यील्ड (Bond Yield) की तुलना में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की अधिक उम्मीदें दर्शाती है, जो बाजार में महत्वपूर्ण अनिश्चितता की ओर इशारा करती है। यदि मजबूत पूंजी प्रवाह (Capital Inflows) के बिना रुपया कमजोर होता रहा, तो RBI ब्याज दरों को स्थिर रखने के बजाय मुद्रा की स्थिरता को प्राथमिकता दे सकता है, जिससे घरेलू आर्थिक गतिविधि धीमी हो सकती है।