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RBI का यह कदम दशकों के सतर्क रेगुलेशन से हटकर भारतीय वित्तीय बाज़ार की गतिशीलता (dynamism) को सक्रिय रूप से समर्थन देने की ओर एक बड़ा बदलाव है। कंपनियों के अधिग्रहण (M&A) फाइनेंसिंग में घरेलू बैंकों को अधिक मजबूती से शामिल होने और रिटेल क्रेडिट की उपलब्धता बढ़ाने की अनुमति देकर, केंद्रीय बैंक तरलता (liquidity) बढ़ाने और कॉर्पोरेट विस्तार को सुविधाजनक बनाने का लक्ष्य रखता है। यह भारत को वैश्विक वित्तीय प्रथाओं के करीब लाता है, साथ ही महत्वपूर्ण जोखिम सुरक्षा उपायों को भी मजबूत करता है।
अधिग्रहण फाइनेंसिंग में बड़ी राहत
नए फ्रेमवर्क का सबसे अहम हिस्सा यह है कि बैंकों को अब किसी कंपनी की अधिग्रहण लागत (Acquisition Cost) का 75% तक फाइनेंस करने की इजाजत होगी। यह पहले के प्रतिबंधों से एक बड़ा बदलाव है और माना जा रहा है कि इससे India Inc. में मर्जर, अधिग्रहण और लीवरेज्ड बायआउट (Leveraged Buyout) को बढ़ावा मिलेगा। हालांकि, ऐसे फाइनेंस के लिए कंपनियों को कुछ कड़े मानदंडों को पूरा करना होगा। इन मानदंडों में ₹500 करोड़ से अधिक की नेट वर्थ, पिछले तीन फाइनेंशियल ईयर में प्रॉफिट का ट्रैक रिकॉर्ड, या अनलिस्टेड कंपनियों के लिए इन्वेस्टमेंट-ग्रेड क्रेडिट रेटिंग शामिल है। इस चुनिंदा दृष्टिकोण से यह सुनिश्चित होगा कि बैंक का फंड उन वित्तीय रूप से मजबूत संस्थाओं को मिले जो बढ़े हुए लीवरेज (leverage) को संभाल सकें। SBI (मार्केट कैप ~₹1.106 लाख करोड़) और ICICI Bank जैसी प्रमुख बैंकें इस नई संभावनाओं का फायदा उठाने के लिए तैयार दिख रही हैं।
व्यक्तिगत उधार में तरलता का संचार
कॉर्पोरेट फाइनेंस के अलावा, RBI ने सिक्योरिटीज के बदले व्यक्तियों को उधार देने के नियमों को भी आसान बनाया है। अब शेयरों, म्यूचुअल फंड (Mutual Funds), ETF, REITs और InvITs के बदले प्रति व्यक्ति अधिकतम ₹1 करोड़ तक का लोन मिल सकता है। इसमें ₹25 लाख तक सेकेंडरी मार्केट में शेयर खरीदने के लिए और ₹25 लाख IPO, FPO और ESOP में निवेश के लिए शामिल हैं। इन बढ़ी हुई लिमिट्स का मकसद बाज़ार में गहरी तरलता डालना और व्यक्तियों को निवेश के लिए अधिक लचीलापन देना है।
जोखिम पर लगाम
उदारीकरण के बावजूद, RBI ने मजबूत जोखिम प्रबंधन उपायों को शामिल किया है। बैंकों का कुल कैपिटल मार्केट एक्सपोजर (CME) उनकी एलिजिबल कैपिटल बेस का 40% तक सीमित रहेगा, जिसमें अधिग्रहण फाइनेंसिंग के लिए 20% का सब-लिमिट होगा। अधिग्रहण के बाद, उधारकर्ता का कन्सॉलिडेटेड डेट-टू-इक्विटी रेशियो 3:1 से अधिक नहीं होना चाहिए। यह अत्यधिक लीवरेज के खिलाफ एक महत्वपूर्ण सुरक्षा उपाय है। इसके अलावा, रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (REITs) और इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (InvITs) के लिए फाइनेंसिंग पर नए ड्राफ्ट नियमों पर 6 मार्च 2026 तक फीडबैक लिया जाएगा, और 1 जुलाई 2026 तक इन्हें लागू किया जाएगा, जिसके लिए स्टेबल ऑपरेशन वाले लिस्टेड ट्रस्ट की आवश्यकता होगी। ब्रोकर्स के लिए कड़े कोलैटरल (Collateral) की आवश्यकताएं उनके फंडिंग की लागत बढ़ा सकती हैं, जिसका उद्देश्य उस सेगमेंट में सिस्टमिक रिस्क को कम करना है।
वैश्विक मानकों से तालमेल
ये रेगुलेटरी अपडेट भारत के ऐतिहासिक रूप से प्रतिबंधात्मक अधिग्रहण फाइनेंसिंग दृष्टिकोण से एक महत्वपूर्ण प्रस्थान का प्रतिनिधित्व करते हैं। दुनिया भर के कई देशों में लंबे समय से बैंकों को ऐसी गतिविधियों में शामिल होने की अनुमति है, जिससे भारत का पिछला रुख एक अलग-थलग मामला बन गया था। नया ढांचा भारत को अंतर्राष्ट्रीय मानकों के करीब लाता है और इसके वित्तीय परिदृश्य को आधुनिक बनाने का लक्ष्य रखता है। यह रेगुलेटरी फिलॉसफी को 'रोकथाम' से 'विवेकपूर्ण भागीदारी' की ओर ले जाता है, जो पिछले सुधारों और बेसल III (Basel III) जैसे वैश्विक मानकों को अपनाने के बाद भारतीय बैंकों की बढ़ी हुई लचीलापन और कैपिटल एडिक्वेसी (Capital Adequacy) को स्वीकार करता है।
संभावित चुनौतियां और भविष्य का दृष्टिकोण
इन नए नियमों से विकास की काफी संभावनाएं हैं, लेकिन इसमें निहित जोखिम भी बने हुए हैं। अधिग्रहण फाइनेंसिंग से सुगम लीवरेज बढ़ने से वित्तीय अस्थिरता बढ़ सकती है, यदि उधारकर्ता की पात्रता और अधिग्रहण के बाद के ऋण प्रबंधन को बैंकों द्वारा सख्ती से लागू नहीं किया गया। मजबूत आर्थिक विकास अनुमानों (जैसे FY26-27 के लिए 6.4% GDP ग्रोथ) पर निर्भरता का मतलब है कि कोई भी बड़ी आर्थिक मंदी उधारकर्ताओं और ऋणदाताओं दोनों पर दबाव डाल सकती है। विश्लेषक उम्मीद करते हैं कि ये रेगुलेटरी समायोजन भारत में क्रेडिट ग्रोथ के लिए एक मजबूत आधार प्रदान करेंगे, और बैंकिंग सेक्टर नई ऋण देने वाली राहों से लाभान्वित होने के लिए अच्छी स्थिति में है। 2026 के लिए भारतीय बैंकिंग सेक्टर के अनुमान सतर्क रूप से आशावादी बने हुए हैं, जिसमें स्थिर क्रेडिट ग्रोथ और मार्जिन की उम्मीद है। बाजार की भावना बैंकिंग शेयरों के लिए सकारात्मक दिखती है, बशर्ते आर्थिक विकास मजबूत बना रहे।