आरबीआई की चेतावनी: एनबीएफसी का विदेशी कर्ज उन्हें रुपये के उतार-चढ़ाव पर जोखिम भरा बनाता है!

भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने एनबीएफसी के विदेशी विनिमय दर की अस्थिरता के बढ़ते जोखिम को लेकर एक महत्वपूर्ण चेतावनी जारी की है। यह बढ़ती संवेदनशीलता उनके बढ़ते बाहरी उधार पर निर्भर करती है, जो फंडिंग लागत को स्थिर करने में मदद करता है, लेकिन नए वित्तीय जोखिम भी पेश करता है। एनबीएफसी ने संभावित रूप से कम ब्याज दरों के आकर्षण के कारण तेजी से विदेशी मुद्रा उधार की ओर रुख किया है। आरबीआई ने नोट किया कि इन विदेशी मुद्रा उधारों का लगभग 86% मुद्रा आंदोलनों के खिलाफ हेज किया गया है। हालांकि, केंद्रीय बैंक ने चेतावनी दी है कि हेजिंग होने के बावजूद, महत्वपूर्ण मुद्रा उतार-चढ़ाव बाजार तनाव की अवधि के दौरान कम फंडिंग लागत के लाभों को आंशिक रूप से कम कर सकते हैं। जबकि आसान मनी मार्केट दरें और विदेशी मुद्रा प्रवाह ने एनबीएफसी को अपनी लागतों को प्रबंधित करने में मदद की है, मुख्य मुद्दा भारतीय रुपये की गतिविधियों के प्रति बढ़ी हुई संवेदनशीलता का बना हुआ है। आरबीआई ने इस बात पर प्रकाश डाला कि क्षेत्र के लिए सकल गैर-निष्पादित परिसंपत्ति (एनपीए) अनुपात में समग्र गिरावट के बावजूद, ताजा स्लिपेज और राइट-ऑफ में चिंताजनक वृद्धि हुई है। यह ऋण पोर्टफोलियो के भीतर अंतर्निहित तनाव के क्रमिक निर्माण को इंगित करता है, भले ही हेडलाइन संपत्ति गुणवत्ता के आंकड़े बेहतर दिख रहे हों। डेटा से पता चलता है कि एनबीएफसी द्वारा बैंकों से उधार लेने की वृद्धि में नरमी आई है, जो सितंबर 2025 तक 8.5% हो गई है। यह एक दोहरा प्रभाव सुझाता है: ऋणदाता अधिक सतर्क हो रहे हैं, और एनबीएफसी पारंपरिक बैंक ऋणों से दूर अपने फंडिंग स्रोतों में विविधता लाने की सक्रिय रूप से तलाश कर रहे हैं। बैंक उधार, जिसमें बैंकों द्वारा सब्सक्राइब किए गए डिबेंचर और कमर्शियल पेपर शामिल हैं, सितंबर 2024 से सितंबर 2025 के बीच 41.2% से घटकर 32.3% हो गए। अन्य स्रोत जैसे डिबेंचर (बैंक सब्सक्रिप्शन को छोड़कर) स्थिर रहे। इंटर-कॉर्पोरेट उधार और वित्तीय संस्थानों से उधार फंडिंग मिश्रण के छोटे हिस्से रहे। कमर्शियल पेपर और सबोर्डिनेट डेट जैसे अल्पकालिक बाजार उपकरणों ने भी सीमित हिस्सेदारी बनाई, जो बाजार और बैंक फंडिंग की प्रमुख भूमिका को रेखांकित करता है। केंद्रीय बैंक ने इस बात पर जोर दिया कि हेडलाइन संपत्ति गुणवत्ता में सुधार आक्रामक राइट-ऑफ से आंशिक रूप से प्रेरित हो सकता है। यह स्थिति एनबीएफसी के लिए क्रेडिट गुणवत्ता की बारीकी से निगरानी करने और अपनी प्रावधान प्रथाओं को मजबूत करने पर आरबीआई के रुख को मजबूत करती है। इन चिंताओं के बावजूद, एनबीएफसी क्षेत्र मजबूत क्रेडिट वृद्धि दिखाना जारी रखे हुए है, हालांकि पिछले उच्च स्तरों की तुलना में गति मध्यम रही है। साल-दर-साल वृद्धि, जो मध्य-2023 में लगभग 22% तक पहुंच गई थी, सितंबर 2025 तक 21.3% हो गई, जो निरंतर ऋण देने की गति को प्रदर्शित करती है। खुदरा ऋण इस वृद्धि का प्राथमिक इंजन बना हुआ है, हालांकि इसकी गति भी मध्य-2023 में देखे गए उच्च स्तर से कुछ कम हुई है। एनबीएफसी के लिए क्रेडिट लागत में गिरावट आई है, सितंबर 2021 में लगभग 6.3% से सितंबर 2025 तक 4.4% तक, जिसने उभरते संपत्ति गुणवत्ता दबावों के बीच लाभप्रदता का समर्थन किया है। यह गिरावट बेहतर वसूली तंत्र और आम तौर पर स्थिर संपत्ति गुणवत्ता की स्थिति को दर्शाती है।