भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने विदेशी मुद्रा अनिवासी (खाता B) जमा (FCNR(B)) स्वैप सुविधा को तय समय से एक महीना पहले, 31 अगस्त 2026 को बंद करने का फैसला किया है। मूल रूप से यह सुविधा 30 सितंबर 2026 तक चालू रहनी थी। SBI रिसर्च का कहना है कि यह कदम मुद्रा हेजिंग की लागत के बजाय जमा जुटाने के लक्ष्यों की सफल पूर्ति के कारण उठाया गया है।
RBI का FCNR(B) स्वैप विंडो पर बड़ा कदम
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने अपनी FCNR(B) स्वैप सुविधा को 31 अगस्त 2026 को बंद करने का ऐलान किया है। यह विंडो मूल रूप से 30 सितंबर 2026 तक के लिए थी, लेकिन अब इसे एक महीने पहले ही बंद कर दिया जाएगा। इस सुविधा को भारतीय विदेशी मुद्रा भंडार को बढ़ाने और स्थानीय मुद्रा को सहारा देने के लिए इस साल की शुरुआत में लॉन्च किया गया था।
हेजिंग लागत नहीं, लक्ष्य प्राप्ति है वजह?
SBI रिसर्च की एक रिपोर्ट के अनुसार, इस सुविधा को समय से पहले बंद करने का कारण करेंसी रिस्क (हेजिंग कॉस्ट) को मैनेज करने की लागत बचाना नहीं है। रिपोर्ट का अनुमान है कि 5 साल की अवधि में केंद्रीय बैंक के लिए कुल हेजिंग लागत लगभग $10.5 बिलियन डॉलर होगी। हालांकि यह एक बड़ी राशि है, लेकिन यह भारत के कुल विदेशी मुद्रा भंडार ~$700 बिलियन डॉलर का एक छोटा सा हिस्सा है। इस तरह, यह सुझाव दिया जाता है कि वित्तीय बाधाएं इस कार्यक्रम को जल्दी समाप्त करने का मुख्य कारण नहीं थीं।
जमा जुटाने के लक्ष्य हुए पूरे
इसके बजाय, यह निर्णय जमा जुटाने के लक्ष्यों की सफल पूर्ति पर आधारित प्रतीत होता है। अगस्त के मध्य तक, इस सुविधा ने कुल $56.8 बिलियन डॉलर का विदेशी निवेश लाने में मदद की। इसमें $52.3 बिलियन डॉलर FCNR(B) जमा से आए, जबकि बाकी विदेशी उधारी और एक्सटर्नल कमर्शियल लोन से आया। चूंकि इन इनफ्लो ने केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित मुख्य उद्देश्यों को पहले ही पूरा कर लिया था, इसलिए एक महीने के लिए सुविधा जारी रखना अनावश्यक समझा गया।
रुपये और मार्केट लिक्विडिटी पर असर
देश में डॉलर के बड़े इनफ्लो के बावजूद, भारतीय रुपये में अपेक्षाकृत मामूली प्रतिक्रिया देखी गई है, जो योजना शुरू होने के बाद से केवल 0.1% ही मजबूत हुआ है। यह प्रदर्शन 2013 की FCNR(B) स्वैप विंडो के विपरीत है, जिसमें रुपये ने काफी अधिक मजबूती हासिल की थी। हालांकि आज बाजार की स्थितियां और वैश्विक कारक 2013 की तुलना में भिन्न हैं, लेकिन सीमित हलचल यह उजागर करती है कि अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड्स में बदलाव जैसे वैश्विक आर्थिक दबाव मुद्रा मूल्यांकन को कैसे प्रभावित कर रहे हैं।
निवेशकों और बैंकिंग क्षेत्र के लिए, इस सुविधा का अंत एक नए फोकस की ओर ले जाता है। सिस्टम में $56.8 बिलियन डॉलर लाने का मतलब है कि RBI को इन स्वैप की सुविधा के लिए बैंकिंग क्षेत्र में भारी मात्रा में रुपया लिक्विडिटी डालनी पड़ी है। बाजार के लिए एक महत्वपूर्ण निगरानी यह है कि केंद्रीय बैंक इस अतिरिक्त नकदी को कैसे अवशोषित करने की योजना बना रहा है। इस लिक्विडिटी का प्रबंधन स्थिर ब्याज दरों को बनाए रखने और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए आवश्यक है। निवेशकों को भविष्य की RBI घोषणाओं पर बारीकी से नजर रखनी चाहिए, क्योंकि ये बैंकों की अल्पकालिक उधारी लागत और व्यापक ऋण बाजार को सीधे प्रभावित करेंगी।