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मॉनेटरी पॉलिसी का अहम फैसला
RBI का 5.25% पर रेपो रेट को बनाए रखना एक बड़ी रणनीति का हिस्सा है। इसका मकसद महंगाई पर काबू पाने से ज्यादा वित्तीय स्थिरता को प्राथमिकता देना है। सख्त रवैये के बजाय न्यूट्रल रुख अपनाकर, RBI ने आने वाले तीन महीनों के लिए कैपिटल की लागत को कम कर दिया है। यह उन संस्थानों के लिए फायदेमंद है जिनका लोन-डिपॉजिट रेशियो ज्यादा है और उन कंपनियों के लिए भी जिनके पास बड़ी मात्रा में जमीनें हैं। रेट हाइक के डर के खत्म होने से मार्जिन पर दबाव का खतरा टल गया है।
टेक्निकल संकेत और सेक्टर रोटेशन
जहां बड़े इंडेक्स ने राहत की सांस ली है, वहीं असली खेल टेक्निकल पोजिशनिंग का है। खासकर पब्लिक सेक्टर के बैंक जैसे Indian Bank और Power Finance Corporation (PFC) जैसे स्टॉक्स अपने 200-दिन के मूविंग एवरेज के करीब से वापसी करते दिख रहे हैं। यह लेवल ऐतिहासिक रूप से बड़े निवेशकों की खरीद का आधार रहा है। वहीं, महंगाई के दबाव के कारण कंज्यूमर डिस्क्रिशनरी स्टॉक्स पर दबाव बना हुआ है, लेकिन ये फाइनेंशियल स्टॉक्स यील्ड स्प्रेड में स्थिरता से फायदा उठाते दिख रहे हैं।
बाजार के लिए रिस्क फैक्टर
हालांकि, निवेशकों को सावधानी बरतनी चाहिए। मौजूदा टेक्निकल सपोर्ट लेवल्स मैक्रो इकोनॉमिक्स और लिक्विडिटी के झटकों के प्रति संवेदनशील हो सकते हैं। Phoenix Mills और अन्य रियल एस्टेट स्टॉक्स के टेक्निकल चार्ट भले ही आकर्षक लग रहे हों, लेकिन ये हाई-एंड रिटेल और रेजिडेंशियल यूनिट्स की डिमांड पर निर्भर हैं। खाने-पीने या एनर्जी की कीमतों में अचानक हुई बढ़ोतरी RBI को अपना न्यूट्रल स्टैंड बदलने पर मजबूर कर सकती है, जिससे आज के 'बाय' सिग्नल एक वैल्यू ट्रैप साबित हो सकते हैं। इसके अलावा, Power Finance Corporation जैसी कंपनियों का पावर इंफ्रास्ट्रक्चर सेक्टर में लंबा निवेश है; सरकारी खर्च में कमी इनकी बैलेंस शीट को बुरी तरह प्रभावित कर सकती है।
आगे का आउटलुक
आगे बाजार में उतार-चढ़ाव जारी रहने की उम्मीद है, क्योंकि निवेशक यह परखेंगे कि RBI का यह ठहराव टिकाऊ है या यह लंबी अवधि तक ऊंची ब्याज दरों का संकेत है। एनालिस्ट्स क्रेडिट ग्रोथ के आंकड़ों और लिक्विडिटी पर बारीकी से नजर रखेंगे। यदि 200-दिन का सपोर्ट लेवल बना रहता है, तो हाल के हाई तक पहुंचने की उम्मीद है, बशर्ते कोई बाहरी झटका क्रेडिट साइकिल को पटरी से न उतार दे।