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RBI का महंगाई पर वार!
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने शुक्रवार, 10 अप्रैल 2026 को एक बड़ा कदम उठाते हुए सात-दिवसीय वेरिएबल रेट रिवर्स रेपो (VRRR) ऑक्शन के ज़रिए बैंकिंग सिस्टम से ₹2 ट्रिलियन (₹2,00,000 करोड़) की नकदी वापस खींच ली है। इस कदम का मकसद भारतीय बैंकों के सिस्टम में मौजूद ₹4.5 ट्रिलियन (₹4,50,000 करोड़) की अतिरिक्त नकदी को कम करना है, जो कि कुल डिपॉजिट का लगभग 1.8% है। RBI का मानना है कि यह अतिरिक्त नकदी मॉनेटरी पॉलिसी (Monetary Policy) को सही रास्ते पर रखने के लिए बहुत ज्यादा है।
बढ़ती महंगाई की चिंता
यह कार्रवाई ऐसे समय में आई है जब RBI मजबूत आर्थिक विकास के अनुमानों और बढ़ती महंगाई की चिंताओं के बीच संतुलन बना रहा है। खासकर, पश्चिम एशिया में बढ़ी वैश्विक अस्थिरता ने एनर्जी और कमोडिटी (Commodity) की कीमतों को तेजी से बढ़ाया है, जिससे भारत में महंगाई के और बढ़ने का खतरा है। एनालिस्ट्स (Analysts) का अनुमान है कि फरवरी 2026 में 3.21% पर रही रिटेल महंगाई (Retail Inflation), मार्च में बढ़कर 3.4% तक पहुंच सकती है। RBI ने फाइनेंशियल ईयर 2026-27 के लिए महंगाई का अनुमान 4.6% रखा है।
सिस्टम में नकदी का प्रबंधन
RBI का यह कदम हाल के दिनों में ज्यादा नकदी बने रहने देने की अपनी नीति से एक बदलाव का संकेत देता है। पहले, RBI ने डेट मार्केट्स (Debt Markets) को डिस्टर्ब न करने के लिए फंड निकालने से परहेज किया था। अब, सात-दिवसीय VRRR ऑक्शन नकदी प्रबंधन का मुख्य जरिया बन गया है। RBI का लक्ष्य ओवरनाइट लेंडिंग रेट्स (Overnight Lending Rates) को अपने मुख्य रेपो रेट 5.25% के करीब, यानी 5-10 basis points के दायरे में रखना है। आमतौर पर, डिपॉजिट के 0.6% से 1.1% तक की नकदी का सरप्लस (Surplus) इसे हासिल करने में मदद करता है, इसलिए मौजूदा 1.8% का सरप्लस बड़े पैमाने पर प्रबंधन की मांग करता है।
जोखिमों के बावजूद ग्रोथ मजबूत
लिक्विडिटी प्रबंधन के बावजूद, RBI ने अपनी मॉनेटरी पॉलिसी की दिशा 'न्यूट्रल' (Neutral) रखी है और अप्रैल 2026 की समिति मीटिंग के बाद रेपो रेट को 5.25% पर स्थिर रखा है। आर्थिक विकास के अनुमान सकारात्मक बने हुए हैं। RBI ने फाइनेंशियल ईयर 27 के लिए रियल GDP ग्रोथ 6.9% रहने का अनुमान जताया है। वर्ल्ड बैंक (World Bank) और एशियन डेवलपमेंट बैंक (Asian Development Bank) ने भी अच्छी ग्रोथ का अनुमान लगाया है, लेकिन साथ ही चेतावनियां भी दी हैं। हालांकि, जारी वैश्विक भू-राजनीतिक जोखिम (Geopolitical Risks) और संभावित अल नीनो (El Niño) मौसम भारत की सप्लाई चेन (Supply Chain) को बाधित कर सकते हैं और तेल की कीमतों को बढ़ा सकते हैं, जिसका असर भारत के करंट अकाउंट बैलेंस (Current Account Balance) और समग्र आर्थिक रास्ते पर पड़ सकता है।
वैश्विक अस्थिरता का खतरा
लगातार बनी हुई वैश्विक अस्थिरता भारत की अर्थव्यवस्था के लिए कई खतरे पैदा कर रही है। भारतीय रुपये (Indian Rupee) पर दबाव बढ़ा है, जिसके चलते RBI को घरेलू नकदी कम करनी पड़ी है, जिससे महंगाई से लड़ना और मुश्किल हो गया है। नकदी की यह तंग स्थिति, ऊंची उधार लागत (Borrowing Costs) के साथ मिलकर, अंततः भारतीय बैंकों के प्रॉफिट मार्जिन (Profit Margins) को प्रभावित कर सकती है, भले ही उनके फाइनेंस और लोन की क्वालिटी मजबूत हो। इसके अलावा, वैश्विक वित्तीय नियमों (Global Financial Regulations) में अचानक सख्ती से पूरे क्षेत्र में उधार लेने की लागत बढ़ सकती है, जिससे निवेश धीमा पड़ सकता है।
सतर्कता ही कुंजी
RBI ने अर्थव्यवस्था की जरूरतों को पूरा करने के लिए नकदी की आपूर्ति को सक्रिय रूप से प्रबंधित करने की अपनी प्रतिबद्धता जताई है। बैंक महंगाई के रुझानों (Inflation Trends) और रुपये की स्थिरता पर ध्यान केंद्रित करते हुए घरेलू और वैश्विक घटनाओं पर कड़ी नजर रखेगा। हालांकि भारत की अर्थव्यवस्था फिलहाल अच्छी ग्रोथ कर रही है, वैश्विक जोखिमों और घरेलू महंगाई के दबावों के मिश्रण के कारण सतर्क मौद्रिक नीति की आवश्यकता है। इन चुनौतियों से पार पाने और भारत को एक प्रमुख वैश्विक विकास इंजन बनाए रखने के लिए नकदी प्रवाह (Cash Flow) का प्रभावी प्रबंधन महत्वपूर्ण होगा।