RBI के नए ड्राफ्ट नियमों से NBFCs की मुश्किल बढ़ी! बंद हो सकती हैं फ्लेक्सी-लोन जैसी सुविधाएं

क्या है RBI का नया प्रस्ताव?

RBI ने अगस्त 2026 में दो बड़े ड्राफ्ट प्रस्ताव पेश किए हैं, जो नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनियों (NBFCs) और फिनटेक कंपनियों के लोन देने के तरीकों को बदल सकते हैं। सबसे बड़ा बदलाव यह है कि NBFCs को केवल 'टर्म लोन' (term loan) देने तक सीमित रखने का प्रस्ताव है। अगर यह नियम लागू होता है, तो NBFCs रेवॉल्विंग क्रेडिट प्रोडक्ट्स, जैसे फ्लेक्सी-लोन, ओवरड्राफ्ट (overdraft) की सुविधाएँ, या कुछ 'बाय नाउ, पे लेटर' (Buy Now, Pay Later - BNPL) स्कीम्स, जिनसे बरोअर बार-बार एक निश्चित सीमा से पैसा निकाल सकते हैं, नहीं दे पाएंगी।

6 अगस्त को जारी किए गए ड्राफ्ट नियमों के अनुसार, यदि कोई बरोअर टर्म लोन का एक हिस्सा चुकाता है, तो उस राशि को उसी सुविधा के तहत दोबारा नहीं निकाला जा सकेगा। यह मौजूदा मॉडल से बिल्कुल अलग है, जहाँ पेमेंट करने पर क्रेडिट लिमिट फिर से भर जाती है, जिससे बार-बार छोटे और फ्लेक्सिबल कर्ज़ लेना संभव होता है। RBI का उद्देश्य लोन की संरचनाओं को मानकीकृत करना है, जिसका असर उन कई NBFCs के रेवेन्यू मॉडल पर पड़ सकता है जो ग्रोथ के लिए हाई-फ्रीक्वेंसी, रेवॉल्विंग क्रेडिट प्रोडक्ट्स पर निर्भर करती हैं।

छोटे कर्ज़ों के लिए नए प्राइसिंग नियम

एक दूसरे कदम में, RBI ने 12 अगस्त को लोन प्राइसिंग (loan pricing) में पारदर्शिता लाने पर केंद्रित एक ड्राफ्ट जारी किया। इसके तहत, RBI द्वारा रेगुलेट किए जाने वाले सभी लेंडर्स को लोन की दरें तय करने के लिए बोर्ड-अप्रूव्ड पॉलिसी (board-approved policy) लागू करनी होगी। इस पॉलिसी में एक बेस रेफरेंस रेट (base reference rate) और एक रिस्क-बेस्ड स्प्रेड (risk-based spread) को स्पष्ट रूप से परिभाषित करना होगा। माइक्रोफाइनेंस (microfinance) और ₹50,000 तक के पर्सनल लोन के लिए, सेंट्रल बैंक एनुअल परसेंटेज रेट (APR) पर एक कैप लगाने की योजना बना रहा है, जिसमें सभी अपफ्रंट फीस (upfront fees) और इंटरेस्ट चार्ज शामिल होंगे।

यह पहल ब्याज गणना में पारदर्शिता की कमी और रिटेल बरोअर्स के लिए कर्ज़ की ऊंची लागत संबंधी बढ़ती चिंताओं के बाद आई है। लेंडर्स को अपनी प्राइसिंग फ्रेमवर्क को सही ठहराने के लिए मजबूर करके, रेगुलेटर उन उच्च-लागत या 'ज्यादा ब्याज' वाले स्ट्रक्चर्स को रोकना चाहता है जो कुछ ऐप-आधारित लेंडिंग प्लेटफॉर्म पर आम हो गए हैं।

NBFC ऑपरेशंस पर असर

इन प्रस्तावों ने मार्केट में अनिश्चितता पैदा कर दी है, खासकर बड़ी NBFCs के लिए जिनका रेवॉल्विंग क्रेडिट और फ्लेक्सिबल लोन पोर्टफोलियो में काफी एक्सपोजर है। निवेशक इस बात का आकलन कर रहे हैं कि स्टैंडर्ड टर्म-लोन मॉडल में बदलाव से मुनाफे पर क्या असर पड़ सकता है। यदि कंपनियों को ऑटोमेटिक री-बरोइंग (automatic re-borrowing) की अनुमति देने के बजाय हर लोन रिक्वेस्ट के लिए नई अंडरराइटिंग (underwriting) करनी पड़ती है, तो इससे ऑपरेशनल लागत बढ़ सकती है और क्रेडिट डिस्बर्समेंट (credit disbursement) में मंदी आ सकती है।

प्रमुख NBFCs, जिनमें Bajaj Finance भी शामिल है, के शेयर कीमतों में दबाव देखा गया है, क्योंकि मार्केट भविष्य की ग्रोथ और मार्जिन पर संभावित असर का आंकलन कर रहा है। इंडस्ट्री बॉडीज़, जिसमें फाइनेंस इंडस्ट्री डेवलपमेंट काउंसिल (FIDC) भी शामिल है, RBI के साथ सक्रिय रूप से जुड़ रही हैं ताकि संभावित चिंताओं को उजागर किया जा सके, जैसे कि रिटेल और MSME सेगमेंट के लिए क्रेडिट की कमी का जोखिम। इंडस्ट्री यह सुनिश्चित करने के लिए चर्चा की वकालत कर रही है कि ये नए नियम अनजाने में क्रेडिट-योग्य बरोअर्स के लिए कर्ज़ के प्रवाह को बाधित न करें।

चूंकि ये नियम वर्तमान में ड्राफ्ट और कंसल्टेशन स्टेज (consultation stage) में हैं, जिनके लिए फीडबैक की अंतिम समय सीमा अगस्त और सितंबर 2026 के अंत में निर्धारित की गई है, अंतिम परिणाम में बदलाव की संभावना है। निवेशकों को प्रमुख लेंडर्स से आने वाली मैनेजमेंट कमेंट्री (management commentary) पर नज़र रखनी चाहिए कि वे इन रेगुलेटरी बदलावों के लिए कितने तैयार हैं, और RBI द्वारा जारी की गई किसी भी स्पष्टीकरण पर भी ध्यान देना चाहिए।