रुपये को संभालने के लिए RBI का एक्शन प्लान: रेट हाइक, डॉलर बॉन्ड और खास डिपॉजिट स्कीम

रुपये की ऐतिहासिक गिरावट पर RBI की सख्त कार्रवाई

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) रुपये को ऐतिहासिक निचले स्तर पर गिरने से रोकने के लिए तेजी से कदम उठा रहा है। हाल ही में रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 97 के स्तर के करीब पहुंच गया था। गवर्नर संजय मल्होत्रा और अन्य वरिष्ठ अधिकारियों ने इन आक्रामक उपायों की योजना बनाने के लिए कई बैठकें की हैं। यह कदम तब उठाया जा रहा है जब मध्य-पूर्व सहित वैश्विक संघर्षों ने बाजार में अस्थिरता बढ़ा दी है और भारत से भारी मात्रा में पूंजी बाहर जा रही है। इस बीच, अप्रैल 2026 में भारत की थोक महंगाई दर बढ़कर 8.3% हो गई, जो मुख्य रूप से ईंधन और ऊर्जा की बढ़ती कीमतों के कारण है। इससे RBI के लिए अपनी मौद्रिक नीति के फैसले और भी जटिल हो गए हैं।

विदेशी मुद्रा के प्रवाह को आकर्षित करने के उपाय

देश में अधिक अमेरिकी डॉलर लाने के लिए, RBI गैर-निवासी भारतीयों (NRIs) के लिए एक विशेष जमा योजना (deposit scheme) पर विचार कर रहा है। इस योजना से 2013 के 'टैपर टैंट्रम' के दौरान देखे गए $50 बिलियन जैसे इनफ्लो को आकर्षित किया जा सकता है। सरकार देश के डॉलर भंडार को बढ़ाने के लिए अपने स्वयं के डॉलर बॉन्ड जारी करने पर भी विचार कर रही है। केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा स्वैप (forex swaps) का सक्रिय रूप से उपयोग कर रहा है, जिसमें हाल ही में $5 बिलियन का तीन साल का खरीद-बिक्री स्वैप (buy-sell swap) भी शामिल है। इसका उद्देश्य बैंकों को तत्काल रुपया लिक्विडिटी प्रदान करना है, साथ ही RBI को उस अवधि के लिए डॉलर सुरक्षित करने और अपने भंडार को बढ़ाने की अनुमति देना है।

ब्याज दरें और मौद्रिक नीति

RBI की रणनीति का एक महत्वपूर्ण हिस्सा नियमित समय-सारणी के बाहर ब्याज दर में वृद्धि हो सकती है। दरों में वृद्धि से भारतीय बॉन्ड विदेशी निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बन सकते हैं, क्योंकि इससे भारतीय और अमेरिकी ब्याज दरों के बीच का अंतर बढ़ जाएगा, जिससे पूंजी का प्रवाह बढ़ेगा। उच्च दरें सोने और इलेक्ट्रॉनिक्स जैसे आयात की मांग को भी धीमा कर सकती हैं। हालांकि, कुछ अर्थशास्त्री वर्तमान मुद्रास्फीति की चिंताओं को देखते हुए इतनी जल्दी तेजी से दर वृद्धि के खिलाफ चेतावनी दे रहे हैं। मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी (MPC) की अगली निर्धारित बैठक 3-5 जून, 2026 को है, और वर्तमान में पॉलिसी रेपो रेट 5.25% है। मुद्रास्फीति के बावजूद, कुछ विशेषज्ञों को आने वाले महीनों में दरों में वृद्धि की उम्मीद है।

आर्थिक मजबूती बनाम मुद्रा की कमजोरी

मजबूत आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों और एक स्थिर बैंकिंग क्षेत्र के बावजूद, रुपये में आई तेज गिरावट इन शक्तियों से आगे निकल गई है, जिससे RBI को हस्तक्षेप करने के लिए मजबूर होना पड़ा है। DBS Group Holdings सहित विश्लेषकों ने अपने पूर्वानुमानों को समायोजित किया है, और अब वे वर्ष के अंत तक रुपये को डॉलर के मुकाबले 95 से 100 के बीच कारोबार करने की उम्मीद कर रहे हैं। ब्लूमबर्ग (Bloomberg) के एक अनुमान के अनुसार, यह 94.75 के स्तर तक जा सकता है। यह निरंतर कमजोरी विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (foreign portfolio investment) के लगातार बहिर्वाह (outflows) के कारण है, जो 2026 में पहले ही 2025 के रिकॉर्ड स्तर को पार कर चुका है। बढ़ते चालू खाता घाटा (current account deficit), विशेष रूप से तेल की उच्च आयात लागत के कारण, भी इसमें योगदान दे रहा है। भारतीय और अमेरिकी ब्याज दरों के बीच घटता अंतर भी रुपये की अपील को कम कर रहा है।

महंगाई के दबाव से निपटना

RBI एक कठिन चुनौती का सामना कर रहा है। ब्याज दरों में वृद्धि से विदेशी निवेश आकर्षित हो सकता है, लेकिन यह घरेलू मुद्रास्फीति को और खराब भी कर सकता है, जैसा कि अप्रैल 2026 में थोक कीमतों में 8.3% की भारी वृद्धि से देखा गया है, जिसका मुख्य कारण ऊर्जा लागत है। कुछ विशेषज्ञों का सुझाव है कि आगे ब्याज दर समायोजन करने से पहले विदेशी भारतीयों से धन जुटाने पर ध्यान केंद्रित किया जाना चाहिए। बाजार आगामी एमपीसी (MPC) बैठक से संकेतों का बेसब्री से इंतजार कर रहा है, जहां केंद्रीय बैंक इन प्रतिस्पर्धी आर्थिक कारकों पर विचार करेगा।