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RBI का फैसला और वजह
RBI ने Tata Trusts को सूचित कर दिया है कि वे Tata Sons को लिस्टिंग नियमों में कोई राहत नहीं देंगे। यह निर्णय कई बड़े कॉरपोरेट्स से ऐसी ही मांगों को रोकने और अपर-लेयर नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनियों (NBFCs) के लिए मौजूदा नियमों को बनाए रखने के उद्देश्य से लिया गया है।
Tata Sons की दलीलें क्यों नहीं चलीं?
Tata Sons ने 2024 में कोर इन्वेस्टमेंट कंपनी (CIC) के तौर पर अपना रजिस्ट्रेशन सरेंडर करने की कोशिश की थी। कंपनी ने तर्क दिया था कि उसने ₹20,000 करोड़ से ज़्यादा का स्टैंडअलोन डेट (Standalone Debt) चुका दिया है, और अब उसे पब्लिक फंड (Public Funds) की ज़रूरत नहीं है, इसलिए उसे NBFC के कड़े नियमों से छूट मिलनी चाहिए, जिसमें लिस्टिंग भी शामिल है।
RBI की 'लुक-थ्रू' पॉलिसी का असर
RBI के हालिया स्पष्टीकरणों ने Tata Sons की दलीलों को कमजोर कर दिया है। रेगुलेटर अब 'लुक-थ्रू' (Look-through) यानी 'सबकी जांच' वाली नीति अपनाता है, जिसका मतलब है कि वह ग्रुप की अन्य कंपनियों के ज़रिए पब्लिक फंड तक अप्रत्यक्ष पहुंच को भी मानता है। चूंकि Tata Sons कई लिस्टेड कंपनियों जैसे Tata Consultancy Services, Tata Steel, Tata Motors और Tata Power के ऊपर है, जो सभी पब्लिक मार्केट से कैपिटल जुटाती हैं, RBI की यह नीति महत्वपूर्ण हो जाती है। एक रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि लिस्टेड ग्रुप फर्म्स सामूहिक रूप से Tata Sons में लगभग 13-14% हिस्सेदारी रखती हैं, जो RBI के इस विचार को पुख्ता करता है कि कंपनी का पब्लिकली फंडेड एंटिटीज से स्ट्रक्चरल लिंक (Structural Link) है।
ट्रस्टों में मतभेद और लिस्टिंग की समय-सीमा
इस मामले ने Tata Trusts के भीतर गहरे मतभेदों को उजागर किया है। चेयरमैन Noel Tata कथित तौर पर Tata Sons को प्राइवेट रखने के पक्ष में हैं, जबकि ट्रस्टी Venu Srinivasan और Vijay Singh हाल ही में पब्लिक लिस्टिंग के समर्थन में आए हैं, जो ट्रस्टों के पहले के एकजुट रुख से अलग है। अपर-लेयर NBFC के तौर पर वर्गीकृत Tata Sons के लिए अनिवार्य लिस्टिंग की समय-सीमा 30 सितंबर, 2025 है। SP Group, जिसकी 18% हिस्सेदारी है, लगातार पब्लिक लिस्टिंग की वकालत कर रहा है। 16 मई को होने वाली एक अहम Tata Trusts मीटिंग में इस बहस के साथ-साथ बोर्ड प्रतिनिधित्व और नेतृत्व नियुक्तियों पर भी चर्चा होने की उम्मीद है।