ब्रोकरेज की नजर में Bajaj Finance
प्रभुदास लीलाधर (Prabhudas Lilladher) ने Bajaj Finance Ltd (NSE: BAJFINANCE, BSE: 500034) पर अपना 'BUY' कॉल बरकरार रखा है और टारगेट प्राइस में कोई बदलाव नहीं किया है, इसे ₹1,125 पर बनाए रखा है। ब्रोकरेज फर्म की 4 फरवरी, 2026 की रिपोर्ट के अनुसार, कंपनी के बिजनेस में मजबूत मोमेंटम (momentum) दिख रहा है, खासकर एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) के विस्तार में।
ग्रोथ के मुख्य इंजन
इस नॉन-बैंकिंग फाइनेंसियल कंपनी (NBFC) का AUM पिछले साल की तुलना में 22% बढ़कर ₹4,844.8 बिलियन तक पहुंच गया है। इस ग्रोथ का मुख्य श्रेय मॉर्टगेज (mortgage) सेगमेंट, सेल्स फाइनेंस (sales finance) ऑपरेशन्स और कंज्यूमर लेंडिंग (consumer lending) को जाता है। कंपनी ऑटो लोन (auto loan), गोल्ड लोन (gold loan) और माइक्रोफाइनेंस (microfinance) जैसे उभरते क्षेत्रों में भी अच्छी पैठ बना रही है। फिस्कल ईयर 2026 (FY26) में 170 से 180 लाख नए कस्टमर्स जोड़ने की उम्मीद है। प्रभुदास लीलाधर का अनुमान है कि FY26 में AUM ग्रोथ 23% और FY27 में 24% तक जा सकती है।
लागत और एसेट क्वालिटी पर विश्लेषण
एनालिस्ट्स का मानना है कि FY26 के लिए नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) स्थिर रहने की उम्मीद है, जिसका कारण कम उधार लागत (cost of borrowing) है। हालांकि, एसेट क्वालिटी (asset quality) रेशियो फ्लैट रहे हैं, और कैप्चव ऑटो (captive auto) और MSME पोर्टफोलियो में कुछ स्ट्रेस (stress) बना हुआ है। पिछले क्वार्टर में क्रेडिट कॉस्ट (credit cost) 3.1% पर बढ़ी हुई थी, जो एक्सेलेरेटेड प्रोविजनिंग (accelerated provisioning) के कारण थी। लेकिन, शुरुआती चरण की डेलीन्क्वेन्सी (delinquencies) में हेल्दी ट्रेंड दिख रहा है, और FY27 तक क्रेडिट कॉस्ट में कमी आने की उम्मीद है।
आगे का रास्ता और वैल्यूएशन
ब्रोकरेज ने उच्च क्रेडिट कॉस्ट को दर्शाने के लिए अपने अर्निंग एस्टिमेट्स (earnings estimates) में मामूली बदलाव किए हैं। फर्म ने वैल्यूएशन (valuation) को मार्च 2028 तक रोल फॉरवर्ड (roll forward) किया है, जिसमें 4.2x का मल्टीपल (multiple) इस्तेमाल किया गया है। 'BUY' रेटिंग ग्रोथ मोमेंटम (growth momentum) की अपेक्षित रिकवरी और FY27 के लिए बेहतर क्रेडिट कॉस्ट आउटलुक (credit cost outlook) पर आधारित है। रिपोर्ट में TCI Express, Ashoka Buildcon और Chalet Hotels के लिए भी इसी फर्म की समान 'BUY' रिकमेन्डेशन्स का भी जिक्र है।