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Piramal Finance के शेयरधारकों के लिए यह एक शानदार तिमाही रही है। कंपनी के Q4 FY26 के नतीजे उम्मीदों से कहीं बेहतर रहे, जिसके चलते स्टॉक में 12% की तूफानी तेजी देखने को मिली और यह अपने ऑल-टाइम हाई पर पहुंच गया। इस दौरान कंपनी का AUM (Assets Under Management) ₹1 लाख करोड़ का आंकड़ा पार कर गया।
दमदार मुनाफे और AUM ग्रोथ की कहानी
कंपनी के नतीजों पर गहराई से नज़र डालें तो पता चलता है कि नेट प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) में पिछले साल के मुकाबले 390% की जबरदस्त बढ़ोतरी दर्ज की गई। पूरे फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए PAT 210% बढ़कर ₹1,506 करोड़ रहा। AUM में 25% की साल-दर-साल बढ़ोतरी हुई, जिसमें रिटेल लोन का हिस्सा 85% रहा।
कंपनी ने लागत घटाने और ऑपरेशनल एफिशिएंसी (Operational Efficiency) बढ़ाने पर भी जोर दिया है। नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) बढ़कर 6.5% हो गया, और AUM पर रिटेल ऑपरेटिंग एक्सपेंस (Operating Expense) घटकर 3.6% रह गया। ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग एसेट्स (NPAs) भी घटकर 2.3% पर आ गए, जो एसेट क्वालिटी में सुधार का संकेत है।
आगे के लिए कंपनी का अनुमान है कि FY27 में AUM में करीब 25% और मुनाफे में 50% की ग्रोथ देखने को मिलेगी। कंपनी का लक्ष्य AUM पर रिटर्न (RoA) लगभग 2.5% हासिल करना है।
'वन-ऑफ' गेन्स और वैल्यूएशन की चिंताएं
हालांकि, नतीजों पर करीब से नजर डालें तो कुछ बारीकियाँ सामने आती हैं। Q4 में मुनाफे में आई बड़ी उछाल का एक बड़ा हिस्सा ₹1,590 करोड़ के 'वन-ऑफ' (One-off) यानी असाधारण लाभ से आया है, जिसमें स्टेक सेल (Stake Sale) से मिले पैसे भी शामिल हैं। इस तरह के एकमुश्त लाभ कंपनी की कमाई को अस्थिर बना सकते हैं।
वैल्यूएशन (Valuation) को लेकर भी चिंताएं बनी हुई हैं। Piramal Finance का P/E (Price-to-Earnings) रेश्यो करीब 36x है, जो इसके प्रमुख प्रतिद्वंदियों Bajaj Finance (लगभग 31-32x) और Cholamandalam Investment and Finance (लगभग 27x) से ज्यादा है। ऐसे में, कंपनी का पिछले तीन सालों का ROE (Return on Equity) सिर्फ 0.94% और पिछले बारह महीनों का -0.05% रहना, यह सवाल खड़ा करता है कि यह इतनी मार्केट वैल्यू के लिए कमाई कैसे कर रही है।
ब्रोकरेज की राय बंटी हुई
ब्रोकरेज फर्मों की राय बंटी हुई है। Nomura ने 'Buy' रेटिंग और ₹2,150 का टारगेट प्राइस बरकरार रखा है, जबकि Jefferies ने 'Hold' रेटिंग और ₹1,940 का टारगेट दिया है। Jefferies का मानना है कि कंपनी के मुनाफे में असाधारण चीजें शामिल थीं और मध्यम अवधि में रिटर्न रेश्यो (Return Ratios) सामान्य रह सकते हैं। Motilal Oswal Financial Services ने भी 'Buy' रेटिंग और ₹2,220 का टारगेट दिया है।
संक्षेप में, Piramal Finance ने Q4 में मजबूत नतीजे और AUM ग्रोथ दिखाई है, लेकिन 'वन-ऑफ' गेन्स और ऊंचे वैल्यूएशन की चिंताएं अभी भी बाजार को सता रही हैं।