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Piramal Finance भारत में रिटेल क्रेडिट की बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए इस साल $1 अरब के फॉरेन करेंसी लोन जुटाने की तैयारी में है। यह कंपनी के CEO Jairam Sridharan की रणनीति का हिस्सा है, जो फॉरेन बैंकों और मल्टीलेटरल एजेंसियों से 3 से 5 साल की अवधि के लिए फंड जुटाने पर केंद्रित है। यह कदम ऐसे समय पर उठाया जा रहा है जब भारतीय रुपया डॉलर के मुकाबले कमजोर हुआ है, जिससे फॉरेन करेंसी लोन के लिए हेजिंग कॉस्ट (hedging costs) बढ़ सकती है। Piramal Finance विभिन्न किश्तों में यह उधार लेगा, जिसमें कुल लागत का पूरा आकलन शामिल होगा, जिसमें हेजिंग की लागत भी शामिल है। अंतरराष्ट्रीय बाजारों से उधार लेने का मकसद अक्सर कम ब्याज दरें और लंबी अवधि पाना होता है। रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) के आंकड़ों के अनुसार, फरवरी में भारत का एक्सटर्नल कमर्शियल बोरिंग्स (ECB) $2.82 अरब से बढ़कर $4.63 अरब हो गया।
Sridharan ने यह भी बताया कि मौजूदा ग्लोबल बॉन्ड मार्केट वैश्विक तनावों के कारण अनुकूल नहीं है। इसी वजह से Piramal Finance एक ही करेंसी पर निर्भरता से जुड़े जोखिमों को कम करने के लिए अमेरिकी डॉलर के अलावा अन्य मुद्राओं में भी फाइनेंसिंग पर विचार कर रहा है। वहीं, पूरे भारतीय NBFC सेक्टर में FY26 तक एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) में 12% से 18% की बढ़ोतरी की उम्मीद है, जो मुख्य रूप से रिटेल क्रेडिट और MSME लेंडिंग से प्रेरित होगी। यह Piramal Finance के अपने आक्रामक लक्ष्य 50% AUM ग्रोथ (अगले दो साल में) से काफी अलग है। प्रतिस्पर्धियों की बात करें तो Bajaj Finance का मार्केट कैप लगभग ₹6.05 लाख करोड़ है, जिसका P/E रेश्यो करीब 34.29 है। Shriram Finance का मार्केट कैप करीब ₹2.36 लाख करोड़ और P/E करीब 23.61 है। Piramal Finance का मार्केट कैप लगभग ₹43,000-43,894 करोड़ है, जिसका P/E रेश्यो 28.5-36.39 के बीच है। यह वैल्यूएशन Shriram Finance की तुलना में अधिक प्रतिस्पर्धी है, लेकिन Bajaj Finance से कम है।
हालांकि, इस ग्रोथ आउटलुक के बावजूद, यह फंडिंग स्ट्रैटेजी जोखिमों से भरी है। कमजोर रुपये का असर, हेजिंग के साथ भी, मुनाफे को कम कर सकता है। कुछ विश्लेषकों ने वैल्यूएशन पर चिंता जताई है। MarketsMojo ने स्टॉक को 'होल्ड' रेटिंग दी है और इसकी वैल्यूएशन को "बहुत महंगी" बताया है, जिसका प्राइस-टू-बुक रेश्यो 1.4 है, जो पीयर ग्रुप के औसत से ज्यादा है। कंपनी का Return on Equity (ROE) हाल ही में 0.05% से 5.42% के बीच रहा है, जो Bajaj Finance के 18.46% ROE से काफी कम है। दिसंबर 2025 तक Piramal Finance का डेट-टू-इक्विटी रेश्यो 2.71 था, जो दर्शाता है कि कंपनी अपने ऑपरेशंस को फंड करने के लिए कर्ज पर काफी निर्भर है। यह लीवरेज, कम ROE जैसे प्रॉफिटेबिलिटी मेट्रिक्स के साथ मिलकर, वैश्विक ब्याज दरों में वृद्धि या लोन की गुणवत्ता में गिरावट आने पर कर्ज चुकाने की लागत बढ़ने पर कंपनी को कमजोर कर सकता है।
अच्छी खबर यह है कि Piramal Finance की रणनीतिक दिशा को हालिया क्रेडिट रेटिंग अपग्रेड्स का भी समर्थन मिला है। S&P Global Ratings ने अपनी लॉन्ग-टर्म इश्युअर क्रेडिट रेटिंग को 'BB-' से बढ़ाकर 'BB' कर दिया है, और CRISIL ने 'AA+/Stable' रेटिंग दी है। मैनेजमेंट को उम्मीद है कि इन अपग्रेड्स से अगले कुछ सालों में उधार लेने की लागत 50-80 बेसिस पॉइंट्स तक कम हो सकती है, जिससे पुराने लोन पोर्टफोलियो के सिकुड़ने के साथ नेट इंटरेस्ट मार्जिन बढ़ सकते हैं। कंपनी ने FY27 में 25% AUM ग्रोथ और लगभग 50% प्रॉफिट ग्रोथ का अनुमान दिया है। विश्लेषकों का आम तौर पर सकारात्मक रुख है, जिसमें 'आउटपरफॉर्म' रेटिंग और लगभग ₹1,953.13 का औसत प्राइस टारगेट शामिल है। मौजूदा बाजार परिस्थितियों में इस क्षमता को हासिल करने के लिए लगातार एग्जीक्यूशन (execution) महत्वपूर्ण होगा।