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PhonePe ने SEBI में OFS IPO का अपडेटेड ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस फाइल किया है। यह कदम ऐसे समय में आया है जब कंपनी का राजस्व बढ़ रहा है, लेकिन परिचालन घाटा भी बढ़ रहा है। यह ऑफर फॉर सेल (OFS) ओनली IPO का स्ट्रक्चर मौजूदा शेयरधारकों को बाहर निकलने में मदद करने के लिए है, न कि फिनटेक दिग्गज के विस्तार के लिए ताजा पूंजी जुटाने के लिए।
The Valuation and Exit Strategy
सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) में फाइल की गई जानकारी के अनुसार, PhonePe के शेयरधारक 5.06 करोड़ इक्विटी शेयर बेचने की योजना बना रहे हैं। प्रमोटर वॉलमार्ट, WM डिजिटल कॉमर्स होल्डिंग्स के माध्यम से, 4.59 करोड़ शेयर बेचने की योजना बना रहा है, जो कि उसकी 71.77% हिस्सेदारी का एक बड़ा हिस्सा है। यह कदम रिटेल दिग्गज को डिजिटल भुगतान प्लेटफॉर्म में अपने निवेश का लाभ उठाने की अनुमति देता है। हालाँकि, OFS-ओनली स्ट्रक्चर पर आमतौर पर सवाल उठाए जाते हैं, क्योंकि यह कंपनी की विकास पहलों के लिए सीधे धन का निवेश नहीं करता है, जो शुरुआती निवेशकों के लिए लिक्विडिटी रियलाइजेशन पर ध्यान केंद्रित करने का संकेत देता है।
Investor Dynamics and Shareholder Moves
वॉलमार्ट की नियोजित हिस्सेदारी में कमी के अलावा, कई अन्य बड़े निवेशक पूरी तरह से बाहर निकलने का फैसला कर रहे हैं। टाइगर ग्लोबल, जिसकी पहले 0.2% हिस्सेदारी थी, अपने पूरे 10.39 लाख शेयर बेच रहा है, और माइक्रोसॉफ्ट, जो 0.71% का मालिक था, 36.78 लाख शेयर बेच रहा है। ये निकास इन संस्थाओं के लिए पोर्टफोलियो रणनीति में बदलाव का संकेत देते हैं। इसके साथ ही, जनरल अटलांटिक सिंगापुर (8.98% हिस्सेदारी), हेडस्टैंड पीटीई लिमिटेड (5.73%), और 3स्टेट वेंचर्स (1.03%) जैसे मौजूदा निवेशक अपनी स्थिति बनाए रख सकते हैं या समायोजित कर सकते हैं। विशेष रूप से, सह-संस्थापक समीर निगम और राहुल चारि, जिनमें से प्रत्येक 2.55% PhonePe शेयर रखता है, अपनी कोई भी हिस्सेदारी नहीं बेच रहे हैं। यह निर्णय कंपनी में उनकी रणनीतिक भूमिकाओं के अनुरूप है। IPO की तैयारियों से पहले, सह-संस्थापकों ने अपनी हिस्सेदारी का एक हिस्सा, यानी प्रत्येक 84.2 लाख शेयर, प्राइवेट इक्विटी फर्म जनरल अटलांटिक को INR 2,338.60 प्रति शेयर की दर से बेचा था, जिसका मूल्य INR 3,937.32 करोड़ था। इस सौदे को कर्मचारी स्टॉक ऑप्शन के अभ्यासों से उत्पन्न कर देनदारियों को प्रबंधित करने और संस्थापकों को तरलता प्रदान करने के लिए संरचित किया गया था।
Business Evolution and Market Context
PhonePe, जिसकी स्थापना 2012 में डिजिटल भुगतान प्लेटफॉर्म के रूप में हुई थी, 2015 में फ्लिपकार्ट की सहायक कंपनी बन गई और बाद में 2018 में वॉलमार्ट द्वारा फ्लिपकार्ट के अधिग्रहण के बाद वॉलमार्ट के पोर्टफोलियो का हिस्सा बन गई। कंपनी ने भारत के अग्रणी UPI प्लेयर होने से लेकर एक विविध वित्तीय सेवा ऑपरेटर तक महत्वपूर्ण विकास किया है। इसके प्रस्ताव अब मुख्य मर्चेंट और उपभोक्ता भुगतान से आगे बढ़कर ऋण और बीमा उत्पादों तक विस्तारित हो गए हैं। भारत का फिनटेक क्षेत्र डिजिटल अपनाने और बढ़ते UPI पारिस्थितिकी तंत्र द्वारा संचालित तेजी से विकास का अनुभव कर रहा है। हालाँकि, इस क्षेत्र के कई खिलाड़ी तीव्र प्रतिस्पर्धा और पर्याप्त परिचालन खर्चों के बीच लगातार लाभप्रदता प्राप्त करने में चुनौतियों का सामना कर रहे हैं।
Financial Performance Highlights
वित्तीय वर्ष 2026 की पहली छमाही (H1 FY26) में, PhonePe ने 22.2% की राजस्व वृद्धि दर्ज की, जो पिछले वर्ष की अवधि में INR 3,207.5 करोड़ से बढ़कर INR 3,918.5 करोड़ हो गया। इस राजस्व वृद्धि के बावजूद, कंपनी का घाटा इसी छह महीनों में 20% बढ़कर INR 1,444.4 करोड़ हो गया। खर्चों में भी काफी वृद्धि हुई, जो 29.7% बढ़कर INR 6,069.2 करोड़ हो गया। पिछले साल जून में MapmyIndia में अपनी हिस्सेदारी INR 480.9 करोड़ में बेचने के कारण, जिसने आंशिक प्रतिपूर्ति प्रदान की, इस अवधि के लिए शुद्ध घाटा और अधिक महत्वपूर्ण होता।
Governance and Leadership
PhonePe के बोर्ड में इसके सीईओ और सह-संस्थापक समीर निगम और सीटीओ और सह-संस्थापक राहुल चारि शामिल हैं। उनके साथ वॉलमार्ट द्वारा नामांकित गैर-कार्यकारी निदेशक भी हैं, जैसे Chief People Officer Donna Catherine Morris और CFO John David Rainey Jr., और अन्य। वित्त और बैंकिंग में व्यापक अनुभव वाले स्वतंत्र निदेशक भी बोर्ड में कार्य करते हैं, जो कंपनी के शासन ढांचे में योगदान करते हैं।