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एलिवेशन कैपिटल ने पेटीएम में हिस्सेदारी बेची
एलिवेशन कैपिटल, वन97 कम्युनिकेशंस (पेटीएम की पैरेंट कंपनी) में अपने निवेश का एक बड़ा हिस्सा बेचने की योजना बना रहा है। लगभग ₹964 करोड़ के इस सौदे में वेंचर कैपिटल फर्म अपनी 1.3% हिस्सेदारी ब्लॉक ट्रेड के जरिए बेचेगी, जिसकी बिक्री शुक्रवार को निर्धारित है। शेयर ₹1,121 प्रति शेयर के फ्लोर प्राइस पर पेश किए जा रहे हैं, जो पेटीएम की हालिया क्लोजिंग प्राइस से थोड़ा कम है। यह कदम एलिवेशन कैपिटल के लिए आंशिक निकास का प्रतीक है, जिसने 2007 में फिनटेक फर्म में पहली बार निवेश किया था।
पेटीएम का वैल्यूएशन और एनालिस्ट्स की राय
पेटीएम का शेयर (NSE: PAYTM) वर्तमान में लगभग 134.50 के प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशियो पर ट्रेड कर रहा है। मई 2026 तक, कंपनी का मार्केट कैप लगभग $8.16 बिलियन, यानी ₹736.21 बिलियन था। ₹1,121 का फ्लोर प्राइस शेयर की हालिया ट्रेडिंग रेंज से थोड़ा नीचे है, जो ₹1,381.80 के 52-हफ्ते के हाई और ₹818.00 के लो के बीच रहा है। यह डिस्काउंट अक्सर बड़े शेयर बिक्री को खरीदारों द्वारा पूरी तरह से अवशोषित करने के लिए इस्तेमाल किया जाता है। इस बिक्री के बावजूद, एनालिस्ट्स आमतौर पर सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखते हैं, कई 'Buy' रेटिंग के साथ और औसतन 1-साल का प्राइस टारगेट लगभग ₹1,402.39 रखते हैं। सिटी (Citi) और गोल्डमैन सैक्स (Goldman Sachs) जैसी फर्मों ने क्रमशः ₹1,380 और ₹1,400 के प्राइस टारगेट के साथ 'Buy' सिफारिशों को दोहराया है।
रेगुलेटरी मंजूरी और प्रॉफिटेबिलिटी
पेटीएम, पीबी फिनटेक (PB Fintech) और एफिल इंडिया (Affle India) जैसी कंपनियों के साथ फिनटेक उद्योग में प्रतिस्पर्धा करता है। कंपनी को नियामक चुनौतियों का सामना करना पड़ा है, जिसमें मार्च 2025 में एक FEMA उल्लंघन नोटिस और अप्रैल 2026 में उसके पेमेंट्स बैंक का लाइसेंस रद्द होना शामिल है, फिर भी उसने प्रमुख परिचालन मंजूरी हासिल की है। दिसंबर 2025 में, पेटीएम पेमेंट्स सर्विसेज लिमिटेड (PPSL) को भारतीय रिजर्व बैंक (Reserve Bank of India) से ऑफलाइन और क्रॉस-बॉर्डर लेनदेन दोनों के लिए पेमेंट एग्रीगेटर के रूप में कार्य करने का प्राधिकरण प्राप्त हुआ। यह इसके मौजूदा ऑनलाइन लाइसेंस का पूरक है और PPSL को व्यापक भुगतान एकत्रीकरण सेवाएं प्रदान करने की अनुमति देता है। पूरे फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए, पेटीएम ने ₹552 करोड़ का अपना पहला वार्षिक नेट प्रॉफिट दर्ज किया, जो पिछले वर्ष के नुकसान से एक महत्वपूर्ण सुधार है। यह लाभप्रदता मजबूत भुगतान लेनदेन मात्रा, मर्चेंट सब्सक्रिप्शन और वित्तीय सेवा वितरण से प्रेरित थी।
वित्तीय चिंताएं और संभावित जोखिम
हाल की लाभप्रदता और सकारात्मक एनालिस्ट रेटिंग के बावजूद, पेटीएम को संभावित वित्तीय चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है। इसका डेट-टू-इक्विटी रेशियो 2.21 है, जो पर्याप्त लीवरेज का संकेत देता है। -81.47 का इंटरेस्ट कवरेज रेशियो ऋण दायित्वों को पूरा करने में कठिनाइयों का सुझाव देता है। हालांकि कंपनी लाभदायक है, पिछले बारह महीनों में इसका ऑपरेटिंग मार्जिन -17.82% और नेट प्रॉफिट मार्जिन 4.13% था। एनालिस्ट्स ने चौथी तिमाही के प्रॉफिट और मार्जिन में क्रमिक गिरावट देखी, भले ही पूरे साल के नतीजों में सुधार हुआ। पेटीएम का P/E रेशियो, लगभग 134.50, कुछ प्रतिस्पर्धियों और उद्योग के औसत से काफी अधिक है। 28 के इंडस्ट्री-औसत P/E पर वापसी से स्टॉक में महत्वपूर्ण गिरावट आ सकती है। इसके अलावा, अप्रैल 2026 में पेटीएम पेमेंट्स बैंक लाइसेंस का रद्द होना जारी परिचालन और प्रतिष्ठा संबंधी समस्याएं पैदा कर सकता है, हालांकि कंपनी का कहना है कि सेवाओं पर कोई असर नहीं पड़ेगा। एलिवेशन कैपिटल का बेचने का निर्णय, भले ही आंशिक निकास हो, इन वित्तीय मैट्रिक्स और नियामक चिंताओं के बीच लाभ उठाने के कदम के रूप में देखा जा सकता है। फर्म ने पिछले साल नवंबर में ₹1,556 करोड़ में अपनी लगभग 2% हिस्सेदारी बेची थी।