संसद की एक समिति भारत के अनुमानित **$530 बिलियन** के MSME क्रेडिट गैप को पाटने के लिए बैंकों और NBFCs के बीच को-लेंडिंग (Co-Lending) और TReDS प्लेटफॉर्म के इस्तेमाल को बढ़ाने की वकालत कर रही है। हालांकि ये कदम छोटे व्यवसायों के लिए लिक्विडिटी (Liquidity) बढ़ाने के लक्ष्य से उठाए जा रहे हैं, निवेशकों को MSME सेगमेंट में बढ़ते क्रेडिट स्ट्रेस (Credit Stress) के बीच उधारदाताओं की एसेट क्वालिटी (Asset Quality) पर नजर रखनी चाहिए।
MSME के लिए बड़ा सहारा: को-लेंडिंग और TReDS का सहारा
भारत की संसदीय वित्त समिति ने माइक्रो, स्मॉल और मीडियम एंटरप्राइजेज (MSMEs) के सामने मौजूद अनुमानित $530 बिलियन (लगभग ₹20-25 लाख करोड़) के विशाल क्रेडिट गैप को भरने के लिए एक नई रणनीति का प्रस्ताव दिया है। समिति बैंकों और नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनियों (NBFCs) के बीच को-लेंडिंग पार्टनरशिप (Co-lending partnerships) को बढ़ावा देने और छोटे व्यवसायों के कैश फ्लो (Cash flow) को बेहतर बनाने के लिए ट्रेड रिसीवेबल्स डिस्काउंटिंग सिस्टम (TReDS) को व्यापक रूप से अपनाने का आग्रह कर रही है।
रणनीति: को-लेंडिंग और डिजिटल लिक्विडिटी
सरकार MSME फाइनेंसिंग के ढांचे को लगातार अपडेट कर रही है, जिसमें अगस्त 2026 में संसद से मंजूरी प्राप्त MSME डेवलपमेंट (अमेंडमेंट) बिल, 2026 भी शामिल है। इस रणनीति का एक मुख्य हिस्सा को-लेंडिंग मॉडल है। इस मॉडल में, बैंक कम लागत वाले फंड मुहैया कराते हैं, जबकि NBFCs अपने स्थानीय पहुंच और विशेषज्ञ ज्ञान का उपयोग करके छोटे उधारकर्ताओं की पहचान करते हैं और उन्हें सेवाएं देते हैं। मौजूदा RBI दिशानिर्देशों के तहत, दोनों पार्टनर्स को लोन के जोखिम का कम से कम 10% अपने पास रखना होता है। यह सुनिश्चित करता है कि दोनों पक्ष लोन मंजूर करने में सावधानी बरतें।
इसके अलावा, समिति TReDS प्लेटफॉर्म के अधिक आक्रामक उपयोग की वकालत कर रही है। TReDS MSMEs को अपने अवैतनिक चालान (unpaid invoices) को फाइनेंसरों को बेचकर तुरंत नकदी प्राप्त करने की सुविधा देता है, बजाय महीनों तक भुगतान की प्रतीक्षा करने के। हालांकि सरकार ने सेंट्रल पब्लिक सेक्टर एंटरप्राइजेज (CPSEs) के लिए TReDS का उपयोग अनिवार्य कर दिया है, समिति का तर्क है कि छोटे फर्मों की वर्किंग-कैपिटल (Working-capital) समस्याओं को वास्तव में हल करने के लिए प्लेटफॉर्म को और अधिक प्राइवेट सेक्टर खरीदारों को जोड़कर स्केल करने की आवश्यकता है।
निवेशकों का नजरिया: अवसर बनाम जोखिम
बैंकिंग और NBFC सेक्टर में निवेशकों के लिए, ये पहल लोन बुक बढ़ाने के नए रास्ते खोलती हैं। साझेदारी करके, बैंक उन सेगमेंट्स तक पहुंच सकते हैं जिन्हें वे अन्यथा बहुत जोखिम भरा या सीधे सेवा देने में मुश्किल पाते हैं, जबकि NBFCs सस्ती पूंजी तक पहुंच सकते हैं। हालांकि, इस सेक्टर में चुनौतियां भी कम नहीं हैं।
हाल के आंकड़ों से पता चलता है कि MSME लेंडिंग का माहौल अधिक सतर्क होता जा रहा है। अप्रैल 2026 तक इस सेक्टर में लोन ग्रोथ लगभग 12.7% साल-दर-साल धीमी हो गई थी, और विशेष रूप से असुरक्षित और छोटे टिकट वाले लोन में बढ़ती डिफॉल्ट्स (delinquencies) के संकेत मिले हैं। वित्तीय संस्थान वर्तमान में ग्रोथ के दबाव को मजबूत एसेट क्वालिटी बनाए रखने की आवश्यकता के साथ संतुलित कर रहे हैं। इस क्षेत्र पर नजर रखने वाले निवेशकों को यह ट्रैक करना चाहिए कि क्या नए, सरलीकृत को-लेंडिंग नियम खराब लोन को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ाए बिना क्रेडिट का विस्तार करने में मदद करते हैं।
आगे क्या देखना है
इन उपायों की प्रभावशीलता इस बात पर निर्भर करेगी कि प्राइवेट कॉर्पोरेट खरीदार TReDS प्लेटफॉर्म को कितनी जल्दी अपनाते हैं, क्योंकि यह उन भुगतान बाधाओं को दूर करने के लिए आवश्यक है जो MSMEs को कैश-संकट में रखती हैं। इसके अलावा, कुछ MSME सेगमेंट्स में बढ़ते तनाव को देखते हुए, शेयरधारकों के लिए मुख्य निगरानी बिंदु आगामी तिमाही नतीजों में MSME-केंद्रित पोर्टफोलियो का प्रदर्शन होगा। निवेशकों को क्रेडिट लागत और डिफॉल्सी रुझानों पर मैनेजमेंट की टिप्पणी देखनी चाहिए, क्योंकि ये संकेत देंगे कि क्या उधारदाता नियामक द्वारा निर्धारित जोखिम-साझाकरण जनादेशों को सफलतापूर्वक नेविगेट कर रहे हैं।