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1. THE SEAMLESS LINK
मौजूदा फाइनेंशियल रिपोर्टिंग साइकिल भारत के बैंकिंग सेक्टर में एक बड़ा बदलाव दिखा रही है, जिसमें पब्लिक सेक्टर बैंक (PSU) अपने प्राइवेट समकक्षों की तुलना में साफ तौर पर आगे बढ़ रहे हैं। ग्रीनएज वेल्थ सर्विसेज के फाउंडर दिगंत हारिया द्वारा बताई गई यह ट्रेंड मार्केट शेयर की गतिशीलता में एक पुनर्संरचना का संकेत देती है। जबकि कोटक महिंद्रा बैंक और HDFC बैंक जैसे प्राइवेट सेक्टर के बड़े बैंक लगभग 9-12% की ग्रोथ दर दर्ज कर रहे हैं, जो ऐतिहासिक चक्रों की तुलना में कम है, PSU बैंक मजबूत प्रदर्शन दिखा रहे हैं। हारिया के आकलन के अनुसार, बड़े प्राइवेट बैंकों की हालिया कमाई, भले ही उम्मीदों के अनुरूप रही हो, ने मार्जिन और ग्रोथ दोनों में नरमी दिखाई है। इससे पता चलता है कि फायदा PSUs की ओर झुक रहा है, और यह स्थिति साल के बाकी हिस्सों तक जारी रहने की उम्मीद है।
PSU Banks Outperform Amidst Private Sector Lull
पब्लिक सेक्टर अंडरटेकिंग (PSU) बैंक मजबूत प्रदर्शन कर रहे हैं और अपने प्राइवेट समकक्षों से मार्केट शेयर छीन रहे हैं। हारिया ने बताया कि बड़े प्राइवेट बैंकों के हालिया वित्तीय नतीजे आम तौर पर उम्मीदों के मुताबिक थे, लेकिन अंदरूनी मार्जिन और ग्रोथ के आंकड़े उम्मीद से कमजोर थे। उन्होंने अनुमान लगाया कि यह ट्रेंड साल के बाकी हिस्से में भी जारी रहेगा, और PSU बैंक प्राइवेट लेंडर्स से बेहतर प्रदर्शन करेंगे। उदाहरण के लिए, स्टेट बैंक ऑफ इंडिया (SBI) ने पहले ही अपने साथियों की तुलना में बाज़ार-बीटिंग प्रदर्शन दिखाया है। हारिया का मानना है कि महत्वपूर्ण आर्थिक उछाल के अभाव में, इसकी ग्रोथ व्यापक बैंकिंग क्षेत्र के 11-12% विस्तार के अनुरूप रहने की संभावना है। इंडियन बैंक, बैंक ऑफ महाराष्ट्र और बैंक ऑफ इंडिया जैसे अन्य PSU बैंकों ने भी स्थिर आंकड़े दर्ज किए हैं, जो पब्लिक सेक्टर सेगमेंट के भीतर व्यापक मजबूती का संकेत देते हैं। 2024 में, PSU बैंकों के पास कुल बैंकिंग क्षेत्र की संपत्ति का लगभग 59.53% हिस्सा था।
Regional Players and NBFCs Show Resilience
क्षेत्रीय और मध्यम आकार के लेंडर्स ने भी स्थिर नतीजे बताए हैं। इंडसइंड बैंक अपने माइक्रोफाइनेंस पोर्टफोलियो में सुधार के बाद कमजोरी के दौर के बाद स्थिर होता दिख रहा है। हारिया ने उम्मीद जताई कि इंडसइंड बैंक अगले 12 महीनों में सकारात्मक आश्चर्यचकित कर सकता है। नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनी (NBFC) सेक्टर दो अलग-अलग रुझान दिखा रहा है। पहला, माइक्रोफाइनेंस सेगमेंट में तनाव कम हो रहा है। क्रेडिटएक्सेस ग्रैमीन और इंडसइंड बैंक जैसे लेंडर्स में एसेट क्वालिटी में सुधार हो रहा है, क्योंकि तिमाही स्लिपेज घट रहे हैं, जो दर्शाता है कि माइक्रोफाइनेंस के लिए सबसे बुरा दौर बीत चुका हो सकता है। दूसरा, गोल्ड-लिंक्ड लेंडिंग में एक महत्वपूर्ण उछाल आ रहा है, जो सोने और चांदी की निरंतर मांग से प्रेरित है, खासकर दक्षिणी भारत में। मुथूट फाइनेंस और फेडफिना जैसी NBFCs, साथ ही तमिलनाड मर्केंटाइल बैंक, साउथ इंडियन बैंक और CSB बैंक जैसे बैंक, गोल्ड लोन सेगमेंट में अपनी उपस्थिति बढ़ा रहे हैं। संगठित गोल्ड लोन बाजार के 2026 वित्त वर्ष तक ₹15 ट्रिलियन तक पहुंचने का अनुमान है, जिसमें बैंकों का एक बड़ा और बढ़ता हुआ हिस्सा होगा।
IIFL Finance Navigates Audit Concerns
IIFL Finance के संबंध में, जिसने एक विशेष ऑडिट की खबर के बाद शेयर की कीमत में गिरावट देखी, हारिया ने बताया कि कंपनी का गोल्ड लोन बिजनेस अच्छा प्रदर्शन कर रहा है। प्रबंधन ने आयकर ऑडिट को नियमित प्रक्रिया बताया है, जो पहले के नियामक समीक्षाओं के बाद हुआ है। जबकि गोल्ड लोन के लिए बिजनेस आउटलुक सकारात्मक बना हुआ है, हारिया ने निवेशकों को नियामक टिप्पणियों को स्पष्ट होने तक जोखिमों का सावधानीपूर्वक आकलन करने की चेतावनी दी है। कंपनी ने मजबूत Q3 FY26 नतीजे घोषित किए हैं, जिसमें ₹464 करोड़ का समेकित लाभ हुआ, जो पिछले तिमाही से 23.4% अधिक है, जिसका मुख्य कारण कम प्रोविजन और बेहतर नेट इंटरेस्ट मार्जिन है। जेफरीज से 'होल्ड' रेटिंग के बावजूद, स्टॉक को चल रही नियामक जांच से संभावित बाधाओं का सामना करना पड़ रहा है, हालांकि इसका गोल्ड लोन सेगमेंट महत्वपूर्ण गति दिखा रहा है। IIFL Finance ने अपनी बैलेंस शीट को मजबूत करने के लिए राइट्स इश्यू और नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर सहित पूंजी जुटाने में भी सक्रिय रही है।