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मुनाफे में बड़ा उछाल, लेकिन मार्जिन पर दबाव बरकरार
पंजाब नेशनल बैंक (PNB) ने फाइनेंशियल ईयर 2026 की चौथी तिमाही (Q4 FY26) के लिए अपने नतीजे जारी किए हैं, जिसमें बैंक का नेट प्रॉफिट पिछले साल की समान अवधि के मुकाबले 14.4% बढ़कर ₹5,225 करोड़ हो गया। इस ग्रोथ की मुख्य वजह प्रोविजन्स में भारी कटौती और ऑपरेटिंग खर्चों पर लगाम लगाना रहा, न कि बैंक की मुख्य आय (Core Income) में कोई खास बढ़ोतरी। बैंक की नेट इंटरेस्ट इनकम (NII) में 3.5% की गिरावट आई है और यह ₹10,380 करोड़ रही।
बैंक का नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) घटकर 2.47% पर आ गया, जो पिछले साल इसी अवधि में 2.81% था। इस गिरावट की वजह डिपॉजिट्स पर बढ़ा हुआ खर्च और पहले की ब्याज दरों में कटौती का असर बताया जा रहा है। मार्जिन पर दबाव के बावजूद, PNB की एसेट क्वालिटी में सुधार हुआ है। बैंक का ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग एसेट्स (GNPA) रेशियो घटकर 2.95% हो गया, जो पिछले साल 3.95% था।
लोन बुक को री-बैलेंस करने की तैयारी
PNB अपनी कमाई (Profitability) को बेहतर बनाने के लिए अपने लोन पोर्टफोलियो में बदलाव करने की योजना बना रहा है। बैंक कॉरपोरेट लोन में अपनी हिस्सेदारी को लगभग 46-47% से घटाकर 42% करने और रिटेल, एग्रीकल्चर और MSME (RAM) लोन की हिस्सेदारी बढ़ाने पर ध्यान दे रहा है। FY27 तक RAM लोन का हिस्सा 58% तक ले जाने का लक्ष्य है, जिसका अंतिम लक्ष्य 60% होगा। इससे NIMs में सुधार की उम्मीद है।
वैल्युएशन और सेक्टर की चाल
फिलहाल, पंजाब नेशनल बैंक का P/E रेश्यो लगभग 6.85 है, जो भारतीय बैंकिंग सेक्टर के मीडियन P/E ( 12.6 से 23.3 ) से काफी कम है। बैंक का मार्केट कैपिटलाइजेशन करीब ₹1.26 ट्रिलियन है। वहीं, HDFC बैंक का P/E 16.06, SBI का 13.28, और ICICI बैंक का 18.3 है। भारतीय बैंकिंग सेक्टर में क्रेडिट ग्रोथ 11-13% रहने का अनुमान है, जिसमें रिटेल और SME सेक्टर आगे रहेंगे। हालाँकि, डिपॉजिट कॉस्ट बढ़ने से NIMs पर दबाव एक आम समस्या बनी हुई है।
ECL नॉर्म्स से भविष्य में चुनौती
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) 1 अप्रैल, 2027 से एक्सपेक्टेड क्रेडिट लॉस (ECL) नॉर्म्स लागू करने जा रहा है, जो भविष्य के लिए एक बड़ी चुनौती है। इस नए मॉडल से इंडस्ट्री-वाइड प्रोविजन्स में लगभग ₹50,000 से ₹60,000 करोड़ की बढ़ोतरी होने का अनुमान है। PNB ने शुरुआती प्रभाव को कम करने के लिए ₹2,050 करोड़ का फ्लोटिंग प्रोविजन्स अलग रखा है, जो उसके लोन का करीब 0.2% है।
मार्जिन दबाव और आगे की राह
लगातार गिरता NIM PNB के लिए एक बड़ी कमजोरी है। डिपॉजिट पर बढ़े खर्च और पुराने लोन या कम यील्ड वाले कॉरपोरेट लोन पर निर्भरता एक मूलभूत चुनौती पेश करती है। यह दबाव प्राइवेट सेक्टर के बैंकों की तुलना में ज्यादा है। PNB का कम P/E रेश्यो दर्शाता है कि मार्केट को इसके मार्जिन को सुधारने की क्षमता पर संदेह है।
ECL नॉर्म्स का लागू होना एक बड़ा रिस्क है, जिसे PNB मैनेज करने की कोशिश कर रहा है। बैंक का 12-13% का क्रेडिट ग्रोथ का लक्ष्य MSME और ओवरसीज कॉरपोरेट लोन पर निर्भर करता है, जो अस्थिर हो सकते हैं। अगर इकोनॉमी धीमी हुई तो स्लिपेज बढ़ सकते हैं।
भविष्य का आउटलुक
आगे चलकर, PNB का लक्ष्य FY27 में 12-13% क्रेडिट ग्रोथ हासिल करना है। बैंक का अनुमान है कि रिटर्न ऑन एसेट्स (RoA) 1% से ऊपर रहेगा और क्रेडिट कॉस्ट 0.4% से कम रहेगी। मैनेजमेंट FY27 के लिए 2.6% से 2.7% के स्थिर NIM आउटलुक का अनुमान लगा रहा है। रिटेल, एग्री और MSME लोन की ओर रणनीतिक बदलाव से मार्जिन और प्रॉफिटेबिलिटी को सहारा मिलने की उम्मीद है।
PNB ने FY 2025-26 के लिए ₹3 प्रति शेयर का डिविडेंड घोषित किया है, जो शेयरधारकों को रिटर्न देने की प्रतिबद्धता दर्शाता है।