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PNB Housing Finance के चौथी तिमाही (Q4 FY26) के नतीजे बाजार में मिश्रित प्रतिक्रिया लेकर आए हैं। कंपनी का नेट प्रॉफिट सालाना आधार पर 19.2% बढ़कर ₹656 करोड़ हो गया, जबकि कुल आय 6.6% की बढ़ोतरी के साथ ₹2,172 करोड़ दर्ज की गई। पिछले साल इसी अवधि में यह मुनाफा ₹551 करोड़ और आय ₹2,037 करोड़ थी। इन मजबूत नतीजों के बावजूद, सोमवार को PNB Housing Finance का शेयर 1.84% गिरकर ₹906.75 पर बंद हुआ। यह गिरावट निवेशकों के बीच कंपनी के वैल्यूएशन और हाउसिंग फाइनेंस सेक्टर के भविष्य को लेकर चल रही चिंताओं को दर्शाती है।
इसके पीछे की मुख्य वजह कंपनी का वैल्यूएशन है। PNB Housing Finance का पिछले 12 महीनों का P/E (Price-to-Earnings) रेश्यो करीब 10.72 है। यह HDFC Bank के P/E रेश्यो (16.73 के आसपास) से तो कम है, लेकिन LIC Housing Finance के P/E रेश्यो (5.44 के आसपास) से काफी ज्यादा है। यह अंतर बताता है कि निवेशक PNB Housing Finance को उसके प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में अधिक महंगा मान रहे हैं, भले ही कंपनी के नतीजे अच्छे हों।
भारतीय हाउसिंग फाइनेंस सेक्टर में भविष्य में बड़ी ग्रोथ की उम्मीद है। अनुमान है कि 2034 तक इसका बाजार 839.91 बिलियन डॉलर तक पहुंच सकता है, खासकर किफायती आवास (Affordable Housing) सेगमेंट में 19.8% की सालाना चक्रवृद्धि विकास दर (CAGR) का अनुमान है। NBFC-HFCs क्षेत्र का कुल पोर्टफोलियो भी 16% की दर से बढ़ रहा है। हालांकि, PNB Housing Finance के शेयर की वर्तमान प्रतिक्रिया इस सकारात्मक तस्वीर के विपरीत है। पिछले साल Q4 FY25 के नतीजों के बाद शेयर में 10% का उछाल देखा गया था, लेकिन इस बार निवेशकों की प्रतिक्रिया ठंडी है। संभव है कि बढ़ती ब्याज दरें और सेक्टर की कड़ी प्रतिस्पर्धा भविष्य की ग्रोथ को प्रभावित कर सकती हैं।
PNB Housing Finance के शेयर में पिछले एक साल में 8.47% और इस साल अब तक 4.7% की गिरावट दर्ज की गई है। कंपनी का 10.72 का P/E रेश्यो, LIC Housing Finance के 5.44 के P/E की तुलना में अधिक है, जिससे यह संकेत मिलता है कि बाजार भविष्य में अर्निंग ग्रोथ की धीमी गति या प्रतिस्पर्धा को लेकर आशंकित है। वहीं, Bajaj Finance जैसी कंपनियां 31 से ऊपर के P/E पर ट्रेड कर रही हैं, जिसका कारण उनका विविध और तेजी से बढ़ता लेंडिंग मॉडल है। PNB Housing Finance एक ऐसे प्रतिस्पर्धी क्षेत्र में काम करती है जहां मार्जिन पर ब्याज दरों का सीधा असर पड़ सकता है।
इन तमाम चिंताओं के बावजूद, 12 विश्लेषकों में से ज्यादातर PNB Housing Finance को 'Buy' रेटिंग दे रहे हैं और टारगेट प्राइस में भी बढ़ोतरी का सुझाव दे रहे हैं। यह कंपनी के लॉन्ग-टर्म आउटलुक के प्रति विश्वास को दर्शाता है। कंपनी का रिटेल और अफोर्डेबल हाउसिंग पर फोकस भी बाजार की वर्तमान मांग के अनुरूप है। अब निवेशकों की नजरें इस बात पर रहेंगी कि क्या PNB Housing Finance अपनी प्रॉफिट ग्रोथ को शेयर की कीमत में तब्दील कर पाती है, विशेषकर सेक्टर की चुनौतियों और बदलते मॉनेटरी पॉलिसी परिदृश्य के बीच।